共和党税改法案将使硅谷富豪坐享170亿美元意外之财——彭博社

华盛顿的美国国会大厦。

摄影师：Eric Lee/彭博社硅谷最爱的税收优惠可能即将升级。

由于一项名为"合格小型企业股票"(QSBS)的高收益复杂条款，风险投资家、成功的科技公司创始人和早期初创企业员工每年已对数以十亿美元计的收益免税。如今，随着参议院共和党提出的税收与支出法案在国会推进，这项税收减免政策可能变得更加慷慨。

参议院多数党领袖、南达科他州共和党人约翰·图恩。摄影师：Allison Robbert/彭博社旧金山Hanson Bridgett律师事务所合伙人克里斯托弗·卡拉切尔表示，这项曾经鲜为人知的条款如今是"硅谷每次晚餐谈话的主题"，“对于冒险投资初创企业的人来说，这已经是极大利好”。

根据财政部今年早些时候发布的工作论文，在风险投资交易创纪录的2021年，纳税人申报的QSBS收益达510亿美元，但优惠集中在特定群体。财政部研究数据显示，尽管每年约有3.3万人向国税局申报QSBS，但90%的总收益流向了申报合格股票收益超百万美元的个人。

如果股份在初创阶段足够早期获得并持有超过五年，则符合QSBS资格。一旦出售，资本利得在一定限额内免税，富人的顾问们已想出办法将这一限额扩大数倍。通过合理规划，风险投资人或创始人最终可获得数亿美元免税收入。

如今QSBS税收优惠可能进一步扩大。虽然特朗普总统此前提出的"一揽子法案"未涉及此项，但参议院共和党人在其版本中悄悄加入了放宽复杂规则的修订。纳税人将能在初创企业后期阶段投资仍享受QSBS、提前套现仍获得部分优惠，并对额外50%的意外之财完全免税。

‘我很惊讶’

批评者认为QSBS条款既无必要又代价过高。众议院民主党人曾于2021年提议限制该税收优惠。

“很惊讶他们没取消这项政策，看来游说团体确实做了工作，“研究QSBS的加州大学旧金山法学院教授马诺吉·维斯瓦纳坦表示，“我认为这不值得。”

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财政部预测，从2025年开始的十年内，现行合格小企业股票(QSBS)税收优惠将使美国损失446亿美元。参议院法案提出的修改方案将在同期内再增加172亿美元成本，据国会税收联合委员会估算。

该条款的支持者多年来一直推动国会扩大优惠范围，认为其能激励创新和冒险精神。“它让更多闲置资金进入创业投资领域，这些资金原本可能流向其他资产类别，“天使资本协会首席执行官帕特里克·古因表示。

“QSBS通过降低资本成本，鼓励对全美高增长初创企业进行长期投资，“美国风险投资协会主席兼首席执行官鲍比·富兰克林在声明中说，“它向投资者和创业者传递同一个信号：在美国开创新事业依然值得。”

尽管名为"合格小企业股票”，但绝大多数小型企业并不符合条件。只有C类公司发行的股票才能获得QSBS资格。服务业通常被排除在外，这项政策对能够快速成长并产生大额资本收益的科技或生物技术公司最具价值。

参议院的提案可能为人工智能等热门领域的投资者带来福音。

“叠加"策略

根据现行法律，纳税人必须在C类公司早期阶段（总资产低于5000万美元时）获得股份，这个会计定义通常远低于公司估值。持有QSBS至少五年的投资者，可免除最高1000万美元资本利得税或初始投资额10倍的税收（以较高者为准）。

因此，早期向初创企业投资3000万美元的投资者理论上可获得3亿美元免税收益。创始人通过将知识产权从原有公司转入初创企业，可以最大化初始计税基础，从而提升符合QSBS条件的潜在收益上限。

通过"叠加"操作，QSBS持有者还能将1000万美元的免税额度倍增利用。

“这是当前最划算的税务游戏，“洛杉矶会计师事务所Gursey Schneider的合伙人布莱恩·格雷评价该策略时表示。他的客户通常会设立六七个信托，每个信托惠及不同家庭成员，从而获得6000万至7000万美元的免税收益，而非仅1000万美元。

参议院共和党议员拟进一步扩大这些优惠。对于法案生效后发行的QSBS，他们将合格初创企业的总资产上限从5000万美元提高到7500万美元。最高免税收益额将从1000万美元跃升至1500万美元。两项限额将从2027年起根据通胀调整。

该法案还将放宽QSBS持有者的退出时限要求，允许投资满三年后享受50%收益免税，满四年后提升至75%免税，无需苦等五年才能获得全额税收优惠。

天使资本协会的古欣指出，这对连续创业者极具价值：“这为你提供了加速企业退出的额外动力。”