智利政策制定者认为抗击通胀出现积极迹象——彭博社

路易斯·费利佩·塞斯佩德斯

摄影师：克里斯托瓦尔·奥利瓦雷斯/彭博社智利央行董事会成员路易斯·费利佩·塞斯佩德斯在接受采访时表示，一系列因素将共同推动通胀率在2026年初回落至目标水平。

塞斯佩德斯在位于圣地亚哥市中心的央行总部表示，核心通胀率低于今年早些时候的预估，薪资增长预计将逐步放缓。他指出，若非过去一年的电价上调，当前消费者价格指数本已达到3%的目标值。

在经历社会动荡后冻结电价五年后，政府自2024年7月起上调电费。塞斯佩德斯称，这些调价措施使年度通胀率增加约145个基点，截至5月的12个月内物价涨幅达4.4%。剔除能源等波动项目的核心通胀率为3.6%，低于央行3月份对第二季度4%的预测值。

“这充分表明当前实施的货币政策总体上是恰当的，“自2022年起担任央行五人董事会成员的塞斯佩德斯表示，“我们的货币政策路径已有效发挥了作用。”

随着通胀形势日趋稳定，央行6月初调查的交易员预计，政策制定者将在年底前将基准利率下调50个基点至4.5%。

暂停调整

央行官员今年始终将基准利率维持在5%不变，最初理由是电价上涨等因素可能带来物价压力，随后又警示全球贸易与地缘政治紧张局势的不确定性。

由于政策制定者本月表示，只要经济前景符合预期，未来几个季度借款成本将逐步降至中性水平——他们预估该水平介于3.5%至4.5%之间——投资者正密切关注宽松政策的重启信号。

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塞斯佩德斯的判断具有重要意义，因为智利自2021年以来通胀率持续高于3%，2022年达到14.1%的三十年峰值。过去四年间，该国经济接连遭受全球与本土价格冲击，包括疫情末期数千亿美元刺激计划，以及俄乌战争引发的商品价格上涨。

他的观点也使智利与墨西哥、巴西等地区邻国区分开来，这些国家的投资者预计今明两年的通胀率都将超过各自3%的目标。

美联储

政策制定者的抗通胀行动得到了比索的助力，该货币年初至今已升值约7%，有助于抑制进口成本。

尽管如此，智利大部分燃料依赖进口，这意味着中东紧张局势导致油价上涨的风险可能加剧当地通胀。

关于中东冲突，塞斯佩德斯表示：“现在还为时过早，我们尚不清楚影响会有多大。因此，与其妄加猜测，不如随着事态发展不断收集信息。”

此外，一些经济学家警告称，由于担心可能引发资本外流，智利等新兴市场不应将利率下调至美联储利率之下。美联储已连续四次会议将借贷成本维持在4.25%-4.5%区间，政策制定者正在等待明确信号，以判断贸易关税对通胀是造成一次性影响还是更持久的印记。

塞斯佩德斯提出了不同观点，认为"国际货币政策与美国货币政策的变化之间不存在机械性联动”。

但随着全球经济驶入动荡水域，塞斯佩德斯相信智利能够承受任何新的冲击。

“如今，我们拥有一个平衡的经济体，“塞斯佩德斯表示。