印度收益料将凭借国内增长与关税优势超越中国——彭博社

印度企业在下一财季的盈利前景比中国竞争对手更令人乐观。

彭博行业研究数据显示，受国内经济环境更有利及市场预期该国能更好应对全球贸易紧张局势的推动，印度企业盈利预期自3月以来已上调3.8%，而中国企业则下调3.4%。

亚洲这两个人口最多的市场正走向分化轨道，差异体现在从国内经济动能到中印两国应对美国关税威胁的方式等各个方面。这种差异很可能在下一批财报中显现。

分析师认为，印度增长动能将受益于强劲的国内消费和相对稳定的宏观经济环境。相比之下，中国前景仍受制于疲弱的民间需求和关税冲击的持续影响。

根据彭博新闻社汇编数据，上一财季印度Nifty 50指数成分股公司中有34家达到或超过营收预期，尽管整体利润增长放缓。相比之下，彭博行业研究指出，其追踪的222家MSCI中国公司中有56%在第一季度未达营收预期。

印度与中国企业预期盈利出现分化

数据来源：彭博行业研究

注：标准化基数为100

彭博行业研究分析师陈世渊表示，中国企业的盈利增长预计将在今年剩余时间内放缓。但他补充称，由于贸易谈判期间出现的出口前置潮，第二季度盈利受关税影响可能不会太大。

关税分歧

两国市场的盈利前景很大程度上取决于应对快速变化地缘政治挑战的不同策略。印度一直在寻求与美国建立多元化的贸易伙伴关系，而中国则持续降低对外依赖。

“印度似乎处于最佳位置——在这个新的贸易体系中展现出最大灵活性，“隆奥银行亚洲首席投资官约翰·伍德斯在接受采访时表示。由于国内消费的强劲表现，印度"正处于一个更稳健、更具防御性且更独立的位置”。

印度储备银行于六月降息并实施流动性增强措施以刺激增长，同时该国政府正致力于实现贸易和投资伙伴多元化。不过华侨银行研究与策略主管林秀心在报告中指出，在7月初美国总统特朗普90天关税暂停期结束前能取得多少进展仍有待观察。

鉴于印度的增长故事主要依靠内需，M&G投资亚洲股票投资组合经理维卡斯·珀沙德表示，银行、医疗服务、国防企业和房地产公司的盈利评论将成为重点关注领域。

与此同时，隆奥银行的伍德斯认为中国经济仍处于守势，私人消费难以实现实质性复苏。中国官员展现出信心，认为该国能将消费转化为经济驱动力，而中美贸易战目前正处于脆弱的休战期。

华侨银行表示，中国的战略应对可能包括继续努力减少对美国出口的依赖，而临时休战不太可能阻止该国长期的出口市场多元化战略。

Pershad指出，半导体、汽车和制药等全球一体化行业将成为本季度投资者特别关注的领域。科技行业也是本季度中国企业盈利的另一个关键领域。

高管们正不遗余力地安抚投资者，宣扬从特朗普第一届政府中吸取的教训。

杨元庆摄影师：林奕/Bloomberg"我们非常灵活且具有韧性，能够迅速调整，可能只需几周时间就能完成产能从一个地点转移到另一个地点的调整，“联想集团有限公司董事长杨元庆在5月份的分析师电话会议上表示。

他们的印度同行至少同样自信，其乐观情绪取决于对更有利贸易政策的期望。BI策略师Nitin Chanduka在一份报告中写道，一旦全球贸易协议签署，印度公司将处于有利地位，从可能的供应链转移中获益。

法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示：“两国采取了不同的方法。由于全球对中国的去风险化，印度有望获胜，问题在于它能取得多大成就。”