资金灵活运用60/40策略成为印度投资者新宠——彭博社

上个月，印度通过将股票与债券和黄金等资产组合提供内置多元化的基金，吸引了比纯股票基金更多的资金流入，这是一年来的首次，这预示着潜在的长线投资转向。

根据印度共同基金协会的数据，5月份所谓的混合计划净流入2080亿卢比（24亿美元），而股票基金仅获得1900亿卢比。这一转变发生在全球地缘政治动荡加剧、印度股市在全球同行中表现落后以及对盈利增长疲软的担忧之际。

印度混合基金流入量超越股票基金

来源：印度共同基金协会

“投资者正在暂停，并将部分资产对冲至混合基金，”孟买塔塔资产管理公司管理着40多亿美元资产的基金经理Sailesh Jain表示，“这些基金在这种不确定时期是完美的组合，因为它们通过错开股票投资提供增长潜力，并通过债务投资产生收入。”

Jain表示，潜在买家也在回避印度股票，因为根据估值指标，印度股票显得昂贵，而纯债券基金的兴趣因未来央行降息前景减弱而受到抑制。

对混合基金日益增长的需求可能表明，在这个世界上人口最多的经济体，股票投资的巨大受欢迎程度开始减弱。散户投资者资金流入股市一直是推动MSCI印度指数在过去六年中实现年均近15%涨幅的因素之一，表现优于全球大多数同行。

五月份最受欢迎的两类混合型基金是多资产和套利方案。根据市场监管机构指引，前者必须投资至少三类资产，且每类资产最低配置比例不低于10%。后者则需配置至少65%的股票或股票相关产品，债券类资产最高不超过35%。

混合型基金的优势之一在于税收效率。同时投资股票和债券的套利基金即使涉及债券配置，仍可享受与股票相同的税率。而纯债券基金则需承担更高税率。

由于黄金等贵金属价格飙升至创纪录水平，配置贵金属的多资产基金也吸引了更多资金流入。根据共同基金协会数据，此类基金资产管理规模在五月底攀升至1.2万亿卢比的历史新高。

近几个月印度股市表现开始回暖，MSCI印度指数较二月份创下的年内低点上涨约16%。但全球贸易摩擦加剧和地缘政治冲突等近期风险因素，仍使得资产多元化配置显得尤为重要。

“考虑到持续的地缘政治逆风，结合印度市场估值偏高和盈利增长乏力的现状，混合型基金可能提供更优的风险回报比，“彭博智库驻新加坡策略师尼廷·昌杜卡表示。