斯凯奇(SKX)以逾60亿美元债务融资进行罕见收购——彭博社

圣地亚哥的一家斯凯奇门店。

摄影师：关兵/彭博社鞋类制造商斯凯奇美国公司于周四发行了逾60亿美元债券以支持其被3G资本收购，这笔大规模交易显示出杠杆融资买家对支持大型并购交易的债务有多么渴望。

据知情人士透露，这笔包含债券和贷款的交易部分条款对借款人更有利，其中一档债券允许公司延期支付现金利息。但在后一档债券中，投资者获得了保护条款，防止公司将资产转移至新子公司而脱离债权人控制。

斯凯奇交易达成于三月以来最繁忙的交易周之一，发行人纷纷赶在美国7月4日假期前完成融资。在关税引发的市场波动和并购融资机会匮乏的背景下，该交易成为投资者难得的参与机会。

其中15.6亿美元的定期贷款部分定价为担保隔夜融资利率加325个基点，发行折扣为99.75美分，一位要求匿名的知情人士表示。

最终定价较最初讨论的基准利率加350-375个基点有所收窄。该档债券规模较最初发行方案增加了3.1亿美元。

这笔以欧元计价的贷款部分总额为12.5亿欧元（15亿美元），定价为较欧元银行同业拆借利率(Euribor)高出3.5个百分点，同时按面值的99.75%折价发行。据知情人士透露，该部分贷款最初讨论的定价区间为基准利率上浮3.75至4个百分点。

斯凯奇还发行了10亿欧元有担保优先债券和22亿美元无担保优先债券，后者附有实物支付选择权条款。这种PIK条款允许借款人将现金利息支付延迟至最终到期日。

持有PIK票据的高收益债券投资者将获得更高票息的额外债务作为偿付——票息比现金支付方式高出约75个基点。这些投资者还要求设置更严格的限制性条款，即所谓的"J Crew"阻断条款。

此类条款旨在通过阻止借款人将贷款抵押资产转移至不受限子公司来保护债权人权益。换言之，公司不得通过剥离债权人可追索资产来规避违约。

据知情人士称，欧元债券按面值定价收益率为5.25%，美元债券部分按面值定价收益率为10%。

3G资本于今年5月宣布以94亿美元将斯凯奇私有化。这家成立于1990年代的鞋业公司表示，预计将受到美国对中国和越南加征关税的影响。

本报道在彭博自动化的协助下完成。