美国极差情绪对迟钝的华尔街预示不祥——彭博社

Jordan Erb

2025年消费者信心低迷——但华尔街并未重视

摄影师：David Paul Morris/彭博社美国消费者情绪不佳。他们对从物价到股市的一切都感到不满。事实上，这种悲观情绪如此严重，以至于密歇根消费者信心指数在2025年前四个月暴跌29%后，今年春季连续两个月停留在有记录以来最差水平。

在该调查79年的历史中，如此快速大幅的下跌几乎总是预示着经济衰退。6月初信心指数略有回升，但仍显示美国人预期未来一年物价将大幅上涨且经济增速将显著放缓。

2025年美国民众情绪恶化

消费者信心指数

数据来源：密歇根大学消费者调查

注：2025年6月数据为初值

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，忽视这种负面消费者情绪是"危险的"。但华尔街正是这样做的：在所谓软指标持续低迷的同时，就业等硬经济数据大多保持坚挺。股市已从4月低点强势反弹。

Hsu清楚地看到，许多投资者和分析师并未真正理解他们忽视的数据。而这项调查很少出错。例如1974年，当电视机、汽车等消费品销量持续增长让经济学家误判形势时，该调查就准确预见了二战后最严重的经济衰退。当华尔街最终感受到负面情绪时，更多投资者可能会产生抛售意愿。

今日须知

尽管投资者持续狂热推动股指屡创新高，但由于多项服务支出急剧放缓，美国消费者支出增速已降至新冠疫情爆发以来最低水平。今年前三个月，服务消费对国内生产总值的贡献仅为0.3个百分点，创2020年第二季度以来新低，较此前公布的0.79个百分点大幅下降。整体消费者支出增速修正为0.5%，而非最初公布的1.2%。受此影响，第一季度GDP年化增长率下修至-0.5%。数据显示美国年初经济疲软并非完全源于特朗普政府关税政策导致的贸易逆差恶化。背后恐有更深层因素。

消费者缩减开支致GDP下修

娱乐支出降幅创疫情爆发以来新高

来源：经济分析局

**情况持续恶化。**美国续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平，过去一个半月持续激增，表明更多人长期处于失业状态。截至6月14日当周，持续申领失业救济人数（反映实际领取救济人数）增至197万，超出彭博调查所有预期。但截至6月21日当周首次申领失业救济人数降至23.6万，低于经济学家预期。用于平滑波动的新申请失业救济人数四周移动平均值亦有所下降。

美国持续申领失业金人数攀升至3.5年来最高水平

但首次申领人数有所下降

来源：美国劳工部

贝莱德推出目标日期基金将纳入私募信贷、私募股权等另类投资，目标实现年化收益提升0.5%，40年累计收益或达15%。这是首席执行官拉里·芬克通过退休储蓄账户让数百万美国人进入私募市场计划的一部分，此前贝莱德已在私募市场数据、基建和信贷领域完成300亿美元收购。包括Empower在内的其他资管巨头也正将私募资产纳入退休投资组合——尽管存在高费率、透明度降低和流动性受限等争议。

贝莱德将私募股权与信贷纳入401(k)养老金计划

阅读全文卫生专家抨击特朗普政府关键委员会因其疫苗决策部分基于已被证伪的理论及近乎子虚乌有的研究。疫苗怀疑论者小罗伯特·肯尼迪出任卫生与公众服务部长后，解雇了疫苗咨询委员会原有专家成员，转而任命数名资质非传统的接替者。

周四，肯尼迪的委员会支持为美国人使用仅含无硫柳汞的流感疫苗，针对一种被科学家认为安全但被错误地与自闭症联系起来的成分。该委员会通常由疫苗专家组成，但肯尼迪的新成员在公共卫生方面的经验相对较少。议程还包括来自Lyn Redwood的关于硫柳汞的演讲，她是一名退休护士，曾与肯尼迪在一个反疫苗组织中合作。

小罗伯特·F·肯尼迪的免疫实践咨询委员会成员于6月25日在亚特兰大首次会面。摄影师：Ben Hendren/彭博社专家们曾担心这个有影响力的委员会会推翻过去支持拯救生命疫苗的决定，这些疫苗保护了数百万美国人免受疾病和死亡的威胁。这些担忧并非完全没有根据：改组后的委员会表示将重新考虑当前的儿童免疫接种计划。

肯尼迪还表示美国将削减对Gavi疫苗联盟的资助，该组织负责为贫困国家的儿童接种疫苗。这证实了3月份泄露的一项决定，并推翻了拜登政府承诺向该组织提供至少15.8亿美元的承诺。专家警告称，此举将导致原本可以避免的死亡。

此前波士顿大学的最新模型分析显示，特朗普试图关闭美国国际开发署的举措，已导致数十万人死亡，其中大部分是曾依赖美国关键医疗援助的儿童和婴儿。

俄罗斯银行业官员警告称，由于企业和零售客户贷款违约激增，未来12个月内爆发系统性银行危机的风险切实存在。俄银行资产负债表上的坏账规模估计达数万亿卢布，借款人普遍拖欠还款，而官方数据可能掩盖了债务问题的真实严重程度。

该国经济前景持续恶化，增长放缓、通胀加速与劳动力短缺并存，这些都可能使克里姆林宫领导人普京持续三年之久的对乌战争难以为继——这场战争已导致数万乌克兰人丧生。

6月23日基辅居民楼遭俄军袭击后，救援人员正在现场搜救。本周俄罗斯对平民发动了新一波导弹和无人机袭击，造成至少7人死亡。摄影师：安德鲁·克拉夫琴科/彭博社巴克莱银行前老板杰斯·斯塔利输掉了一场法律诉讼，未能推翻其因与杰弗里·爱泼斯坦的关系而被英国金融业禁入的决定，这几乎终结了他在英国金融服务业重塑形象的尝试。伦敦一名法官支持金融行为监管局的裁决，认为这位高管在已故恋童癖金融家与银行家关系的性质上误导了官员。“他对自己导致监管机构调查的行为毫无悔意，”法官蒂莫西·赫林顿在周四的裁决中表示。

比尔·贝利奇克和雷·达里奥如何因原则而结缘

教练和投资者在最新一期的《与亚历克斯·罗德里格斯和杰森·凯利的交易》中谈论了他们共同的胜利愿景。 阅读故事

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