BBVA倾向于在投资者同意的情况下推进对Sabadell（SAB SM）的收购——彭博社

西班牙巴塞罗那的萨瓦德尔银行办公大楼。

摄影师：安赫尔·加西亚/彭博社西班牙对外银行倾向于继续其对萨瓦德尔银行的收购要约，并正在试探投资者是否仍支持这笔交易，此前西班牙表示两家银行在数年内不得完全合并。

据知情人士透露，西班牙对外银行高管认为大部分成本节约仍可实现，尽管速度会比预期慢。这些要求匿名讨论内部信息的人士表示，尚未做出最终决定，正在进行的审议结果取决于两家银行的主要投资者在这种情况下是否继续支持收购。

据这些人士称，如果情况并非如此，西班牙对外银行可能会选择放弃收购要约。他们还说，该银行还在研究是否要在法庭上对合并条件提出异议。

西班牙对外银行和萨瓦德尔银行的发言人均拒绝置评。

经济部长卡洛斯·库尔波周二表示，西班牙对外银行可以继续推进对萨瓦德尔银行的收购，条件是两家银行至少保持三年独立运营。这一决定让分析师们对这笔交易是否仍有意义产生分歧，一些人认为西班牙对外银行应该放弃收购并将现金返还给投资者，而另一些人则表示无需快速合并也能实现成本节约。

马德里政府的决定标志着这一进程的最新转折。该事件始于去年5月BBVA银行主动发起收购要约，随即遭到萨瓦德尔银行管理层及政界人士的反对。BBVA此前表示，即便无法完全整合萨瓦德尔，这笔交易仍具战略意义，但也警告若政府设定的条件过于苛刻可能放弃收购。

首席执行官奥努尔·根奇周四表示，BBVA正在评估政府要求，以决定是否推进收购计划。

知情人士透露，早在最新挫折出现前，BBVA就已为无法立即实现大部分成本节约的情况制定预案。项目工作组仍在研究决议细则，但其初步判断政府设定的条件并未实质性改变原有预期。

BBVA此前预测通过裁员可节省3亿欧元（3.5亿美元），融资成本降低1亿欧元，行政与技术整合节省4.5亿欧元。花旗集团分析师玛尔塔·桑切斯本周在报告中指出，若两家银行"采用联合IT平台运营"，部分目标仍可实现。

虽然BBVA股东一年前已批准该收购案，但监管机构的长期审查及政府最新干预可能动摇当初的某些预期。

根据正式名称为毕尔巴鄂比斯开银行的BBVA提出的条款，每5.3456股萨瓦德尔普通股可兑换1股新发行股票加0.7欧元现金。尽管萨瓦德尔股价今年始终高于隐含报价，但政府决议公布后这一溢价空间已收窄。

“我们不相信这一决定会导致BBVA撤回收购提议，”Renta 4分析师Nuria Alvarez早前表示。然而，这“使得提高报价的可能性变得更加困难。”