葡萄酒作为投资：新手如何正确投资 - 彭博社

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2012年，法国勃艮第的Domaine Armand Rousseau酒庄推出的2010年份香贝丹特级园以每箱5000英镑（5900欧元）的价格上市。十年后，其售价已超过6万英镑。

初入葡萄酒投资领域的人常被这类数字——1100%的涨幅——所吸引。毕竟顶级葡萄酒的产量有限，饮用的人越多，其稀缺性就越高，价值也随之攀升。理论上，你只需要好品味和耐心——真是这样吗？

但如同品鉴优质赤霞珠，现实情况要复杂得多。

热情的收藏家会购买他们喜爱且想饮用的葡萄酒。但若以投资为目的，则需在合适的价格和时机精准入手。

前提是你能进入这个市场。最终还需确保葡萄酒保值。要判断何时出售，你需要数据支撑和对当下葡萄酒市场的深刻理解——利率上升、通货膨胀、消费者信心及地缘政治事件都会影响市场。例如当前关税威胁就让美国买家明显持观望态度。

葡萄酒箱是实物资产。它们不会在市场崩盘时消失——除非你需要喝掉它们来平复心情。2024年英国投资公司WineCap（专门设计定制投资组合）的一项研究发现，三分之一的富裕投资者将葡萄酒作为对冲市场波动的工具。

20世纪90年代中期美国商业葡萄酒拍卖的兴起，为葡萄酒爱好者提供了买卖稀有酒瓶的机会。但直到2000年随着Liv-ex（一种全球优质葡萄酒交易所）的推出，投资者才获得了一种透明的方式来追踪各品牌和年份酒的价值。

区块链追踪验证真伪、分式投资模式以及数字市场等技术的发展，进一步改变了葡萄酒投资业务。

Liv-ex仅面向经销商。而伦敦的Bordeaux Index Fine Wine & Spirits在线交易平台LiveTrade则向收藏家开放，前提是他们将葡萄酒存放在英国或欧盟的保税仓库中。苏富比拍卖行甚至提供一种90瓶装投资酒窖，立即购买价格为25,000美元。

目前可能是入市的好时机。

“葡萄酒价格遵循周期，经历上涨、下跌、停滞，然后再次上涨，“Liv-ex联合创始人兼副主席Justin Gibbs表示。“我们正处于低谷，比两年前更接近底部。”

“名贵葡萄酒价格正逼近五年低点。英国投资公司Cult Wines联合创始人兼CEO汤姆·吉林表示，2021年份侯伯王目前每瓶售价315美元，这大约是其2022年售价的一半。但由于2024年法国葡萄收成创下有记录以来最低水平，未来供应将十分紧张，这又将推高价格。”

那么行业领袖们在买什么？

波尔多指数公司LiveTrade首席执行官兼投资主管马修·奥康奈尔认为，勃艮第和小型香槟生产商的价格下跌是重大机遇。一些曾经几乎无法购得的特级园现在有货了——许多价格低于两年前。但日益活跃的交易让Vinovest首席执行官安东尼·安东尼对2025年持"谨慎乐观"态度。

据吉布斯称，波尔多期酒——曾占葡萄酒投资基金组合的很大一部分——即将迎来清算。“过去几年期酒发布时，如果购买一箱50大波尔多名庄，其售价之高足以让你亏钱。”

投资级葡萄酒入门

只有极少数葡萄酒真正具备投资价值。要归入这一类别，葡萄酒应当…

① 必须能够持续生产，使其可以陈年15至20年或更长时间。

② 拥有长期的质量声誉。

③ 在全球范围内销售。

④ 过去能够展示出增值潜力。

⑤ 获得评论家的高度评价。

⑥ 以12瓶一箱的形式提供，每瓶（一般）售价100美元或更高。

“关于什么值得收藏和投资的概念正在发生变化，”Cult Wines的Gearing说。“新兴生产商和地区的问题在于，它们不具备大多数蓝筹酒庄那样的流动性。”充足的供应和旺盛的需求使得蓝筹酒易于交易。

这些包括波尔多——特别是顶级酒庄拉菲罗斯柴尔德、木桐罗斯柴尔德、拉图、奥比昂和玛歌——勃艮第特级园、享有盛誉的香槟、来自罗纳河谷的杰出Château Rayas、意大利超级托斯卡纳以及巴罗洛和巴巴莱斯科红葡萄酒，以及加利福尼亚的赤霞珠。

来自西班牙和葡萄牙的顶级葡萄酒越来越受到重视——特别是在追求价值和质量的年轻收藏家中。根据Liv-ex、Vinovest和Gearing的数据，西班牙的Vega Sicilia Unico是2024年表现最佳的葡萄酒之一。

“其他重要产区也有很多机会，”Westgarth说。“比如来自阿尔萨斯的Trimbach酒庄的雷司令Clos Ste. Hune。”卢瓦尔河谷和德国也参与其中。

根据戴夫·帕克——基准葡萄酒集团创始人——的说法，俄勒冈是"新的勃艮第”。他观察到来自美国华盛顿州的奎尔西达溪葡萄酒价格有所上涨。这款赤霞珠曾七次获得知名评论家34次满分评价。

与股票和债券一样，葡萄酒投资也适用：通过投资多个地区和国家的葡萄酒来分散风险。同时要关注来自经典葡萄酒产区的老牌酒庄的老年份酒款。

入门四大建议

① 明确您的期望

插图：罗斯·王请自问：您是想饮用部分收藏还是纯粹为了盈利？您是保守型投资者，寻找流动性更高的蓝筹酒款，还是更具冒险精神，寻求风险较高的新锐酒款？

请记住：葡萄酒投资是长期事业。虽然稀有独家品牌有时能快速获利，但您确实需要耐心。（例如2022年1月至9月，一箱2012年份沙龙梅尼尔香槟价格从4,670美元飙升至15,485美元，涨幅达232%。）建议至少三年——最好是五到十五年——待足够数量的酒被饮用后，供应量减少从而推高价格。

② 开展调研

插图：Rose Wong通过Bordeaux Index、Cult Wines、CultX、Vinovest和WineCap获取一般信息，并通过*《葡萄酒市场期刊》查询拍卖价格。Liv-ex的众多指数——从Fine Wine 100到Bordeaux Legends 40——追踪最常交易的葡萄酒。Cult Wines和Liv-ex都会定期发布关于不同地区投资潜力的报告。一个相对较新的Substack——《In the Mood for Wine》——*提供了一套非常基础的投资系列，配有详细的表格，帮助您入门。

尽管这应该是理所当然的：参加品酒会，多喝葡萄酒——而且要大量地喝！

③ 寻找一位值得信赖的顾问

插图：Rose Wong大多数顶级平台，如Vinovest，提供多种投资选择——从自主管理到托管投资组合。像CultX、LiveTrade和Vint这样的平台包括交易市场，而许多平台——如Cult Wines——提供一站式服务：策略与选择、采购（来源极其重要）、储存、保险、市场分析和评估，以及专家进行酒瓶真伪鉴定。

您的预算将帮助您做出决定。Vinovest的投资组合计划起价为1000美元，但LiveTrade的O’Connell认为10000美元更为实际，因为一箱来自波尔多或勃艮第的顶级葡萄酒很容易超过3000美元。WineCap首席执行官兼创始人Alexander Westgarth建议投资10000至50000美元。请记住，还需将保险和储存等费用计算在内。

④ 确保储存条件

插图：Rose Wong将葡萄酒储存在13°C的适宜温度下，置于阴凉黑暗处非常重要。专家一致认为，储存在如Octavian Wine Services这样知名且经过认证的仓库中的葡萄酒，其价值高于储存在自家酒窖中的酒瓶。顶级顾问会将其作为服务的一部分提供。根据Westgarth的说法，在英国储存一箱葡萄酒的年费用约为15至20英镑。请咨询专家以确认酒瓶的来源。

构建均衡投资组合的五大关键产区

① 波尔多

Liv-ex的Gibbs表示，波尔多长期的主导地位正在减弱。“2010年，该地区的列级庄占Liv-ex交易量的70%以上。但这一比例已降至35%至45%。”

尽管当前市场低迷，但Vinovest的张表示，某些品牌的特定年份酒仍是明智之选——比如2005年的玛歌酒庄，其价值每年增长12%。目前2021年的拉菲古堡可能是稳妥的选择。2022年英国经销商对该年份酒的售价为每箱5800英镑，而五月底时已降至约3900英镑。

插图：Rose Wong② 勃艮第

这个著名产区的红葡萄酒价格在2000年代中期开始上涨，并于2022年10月达到顶峰。“如今白葡萄酒在增长方面占据领先地位，这表明收藏家的偏好正在发生变化，“Gearing说。例如，勒弗莱酒庄骑士蒙哈榭在2024年整体价格下跌的趋势中逆势上涨8.1%；文森特丹瑟勃艮第白则以26.7%的涨幅领跑。

O’Connell推荐地区装瓶或所谓的"村庄级酒”（即来自特定村庄的葡萄酒），如香波-慕西尼，以及像Kei Shiogai这样备受追捧的小型生产商，其葡萄酒每瓶售价可达1000美元。那么像罗曼尼康帝的拉塔希这样的特级园和其他蓝筹特级园呢？“价格将会回升，而且可能很快就会，“他说。

③ 香槟

十年前，投资者意识到像水晶香槟这样的顶级酒款被低估时，香槟的广泛关注便开始了。尽管2024年平均下跌了11.2%——即使是顶级品牌——高品质年份酒和小型精品酒庄的佳酿依然备受追捧。亮点之一是：堡林爵PN VZ16，涨幅达10.7%。

④ 意大利

插图：Rose Wong“意大利目前是最强劲的投资类别，”Benchmark的Parker表示。从2018年到2024年，Liv-ex Power 100榜单上的意大利品牌数量增加了一倍多。“巴罗洛和巴巴莱斯科的表现超越了许多波尔多和勃艮第红葡萄酒，”Gearing说。（布鲁诺·贾科萨巴巴莱斯科从2024年1月1日到12月31日上涨了7.5%。）此外，2010年份的Biondi-Santi Brunello di Montalcino也保持了其价值。

插图：Rose Wong⑤ 加利福尼亚

2020年，Liv-ex平台上交易了200种不同的加州葡萄酒——较五年前增长了809%。纳帕谷的赤霞珠——哈兰庄园、啸鹰、多米纳斯和作品一号——以及来自圣克鲁斯山脉的山脊酒庄蒙特贝罗是主要代表。同样崛起的还有：Sine Qua Non、MacDonald、Hundred Acre和Futo Estate。

美国葡萄酒投资据Gearing称风险较高且需要更长期视野。快速成功的案例：嘉慕酒庄赤霞珠，过去两年上涨了21.5%。

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文章原标题：如何投资精品葡萄酒：初学者分步指南