高盛称中东战争重设美元与股市的逆相关关系——彭博社

Carter Johnson

2025-06-25

高盛集团指出，本月以中东为中心的地缘政治紧张局势正在重塑美元与风险资产之间传统的反向关系。

高盛策略师团队（包括斯图尔特·詹金斯、特蕾莎·阿尔维斯和伊莎贝拉·罗森伯格）在周三报告中写道，过去八个交易日美元走势与标普500指数背道而驰，这与今年初特朗普总统发动贸易战引发美债全面抛售期间美元与风险资产的正相关性形成鲜明对比。

报告称：“我们认为这在一定程度上反映了全球增长和风险冲击源近期从美国转向世界其他地区（当前主要表现为中东地缘政治局势演变）的转变。”

中东风险下美元与美股收益率关联性断裂

来源：彭博社

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但从更长周期（约两个月）来看，美元与美股仍保持正相关。这意味着随着全球风险情绪改善，美元往往走强，反之亦然——这与美元作为全球投资者首选避险货币的传统角色形成显著背离。

高盛同时预测，美元年内跌幅（彭博美元指数2025年已下跌超8%）将在未来数月进一步扩大。该行全球回购交易主管理查德·钱伯斯周二表示，外国投资者增加对汇率风险的对冲操作将继续施压美元。