华尔街推出科幻主题ETF：机器人、UFO与量子科技投资——彭博社

纽约州约克城高地的一台量子计算机系统。摄影师：Angela Weiss/AFP/Getty Images在ETF领域最具投机性的角落，人工智能正迅速成为昨日黄花。对人类命运的下一个颠覆性赌注正迈入科幻疆域：人形机器人、不明飞行物与量子计算。

对于一小群机会主义基金经理而言，这些并非遥不可及的幻想——它们是面向风险偏好型科技极端主义者乃至更广泛人群的前沿投资标的。

能协助烹饪清洁的机器人。足以破解现代加密技术的量子计算机。受外星生命形态启发研发技术的秘密国防承包商。过去几个月间，包括Roundhill Investments、KraneShares和Themes在内的发行方已设计出瞄准这些超现实概念的产品——押注投资者会在技术完全成熟前为这些故事买单。

这种主题投资策略由凯茜·伍德的ARK Investment Management（同样看好人形机器人领域）在疫情期间推广：大胆的预言、漫长的周期、不确定的回报。只是这一次，支撑交易的盈利案例、行业基准或估值模型更加稀缺。然而随着AI叙事已牢固嵌入主流投资组合，发行方正寻求以先发优势营销下一个新奇科技故事。

“ETF发行方始终在寻找新边疆。主题迭代速度极快，AI曾大获成功，但该领域现已产品过剩。寻找下一个重磅创意的竞赛正在进行，“彭博智库ETF分析师Athanasios Psarofagis表示，“有些构想今日听来或许牵强，但我们对如今大热主题也曾有过同样评价。今日的小众可能就是明日的成功。”

2025年6月25日纳斯达克开市时的人形机器人。来源：Vildana Hajric最引人注目的是人形机器人领域，摩根士丹利预计到2050年该市场将激增至5万亿美元。6月初，KraneShares推出了KOID——一只专注于类人机器人背后公司的基金。与此同时，Roundhill正在筹备一只竞争性的人形机器人ETF。

Roundhill的首席执行官Dave Mazza负责这只主动管理型基金，该基金将于周四以代码HUMN上市，专注于设计和制造人形机器人的公司。他认为，随着人工智能和机器人技术的融合，这一主题最早将在未来六个月内显现。例如，埃隆·马斯克预计到年底特斯拉工厂将部署数千台Optimus机器人。

“人形机器人不是飞行汽车或量子计算。在中国，这些机器人已经上市，并将在不久的将来进入美国市场。”Mazza说，“这只ETF为投资者提供了专注于今天而非明天的主题投资机会。”

KraneShares高级投资策略师Derek Yan表示，特斯拉和英伟达等家喻户晓的公司已经参与其中，并计划投入数十亿美元用于人形机器人技术，应用于医院、工厂、老年护理等领域。韩国Rainbow Robotics、日本Nidec等新兴国际企业，以及中国宇树科技等私营企业也加入了这场竞赛。

KOID基金追踪一个基于规则的指数。严的团队在构建该基金的投资组合时，首先从更广泛的股票池中筛选出三大核心领域的公司：“大脑”（人工智能核心）、“身体”（包括人形机器人零部件供应商）以及"整合者”（商业化人形机器人企业）。该基金重仓股包括捷普科技、莱纳斯稀土、安费诺集团和迈来芯，英伟达和特斯拉也位列其中。

“随着物理AI模型不断突破，我们正迎来人形机器人的’GPT时刻’，“严表示，“这将是生成式AI之后的下一个重大突破。”

### 太空时代

量子计算虽处发展初期但已实现商业化，Defiance公司旗下产品QTUM在今年上涨11%的行情中已吸引超6亿美元资金流入。但其他策略仍停留在纯粹假设阶段——例如马特·塔特尔正筹划推出以UFO为主题的AI驱动ETF（代码UFOD），其投资逻辑是外星科技可能隐藏在美国军工企业的研发实验室中。

对ETF发行商而言，抢先申报不仅是产品决策，更是抢占市场叙事先机的战略。部分散户投资者已开始响应。Strategas的托德·索恩指出，随着投资者寻求新概念资产配置以分散投资组合，主题ETF的资金流入和管理规模近几周持续攀升。

批评者认为部分投资领域尚未成熟，可能难以获得投资者认可。彭博数据显示，即便在已超40只的AI主题基金中，多数也面临资金募集困境。

“归根结底，我认为人形机器人领域是一个非常非常狭窄的利基市场，难以实现盈利，”ETF行业资深人士戴夫·纳迪格如此评价该领域。

但对于未来图景的早期追随者而言，眼下这些都不重要。在饱和的市场中，他们提供的比市场回报或基本面更稀缺的东西是：一个值得信仰的故事。

发行商们以快节奏追逐新潮概念时，还有另一个动机：脱颖而出。美国11万亿美元的ETF市场始终竞争激烈，如今充斥着超过4200种产品。

在管理2350亿美元资产的Lazard公司，萨吉·纳哈尔运作着一只代码为THMZ的超级趋势ETF。他为该基金确立了多个投资主题，包括软件应用与智能体、数据与人工智能、未来医疗等。这只自四月以来上涨20%的基金持有西门子股份公司和依视路陆逊梯卡等全球知名企业。

“我们聚焦的是三到五年后将成主流的议题，”纳哈尔接受采访时表示，“我们不想投资报纸头版的热点——我们要捕捉的是那些正在从C版第32页逐渐向头版迁移的议题、结构性驱动力和数据点，这些信息来自我们持续对话的企业。”

### 前车之鉴

然而疫情时期的超级趋势——元宇宙，正是一个警示案例。它曾许诺沉浸式的虚拟未来，吸引了全球顶级品牌。Facebook甚至更名为Meta Platforms Inc.以彰显决心。但炒作泡沫破裂得同样迅速。2023年，至少两只元宇宙主题ETF终止运作。如今这个词已从财报电话会和路演材料中消失。其他主题同样遭遇滑铁卢：大麻和致幻剂ETF未能赢得市场青睐。

“投资于非传统技术主题可以早期接触颠覆性趋势——理想情况下，这类似于在互联网或数字资产的早期阶段进行投资，”ETF公司TMX VettaFi的行业研究主管罗克珊娜·伊斯兰表示。“但很少有主题能达到那种成功水平，有些甚至从未完全实现。”