AQR多年来首度推出新美国共同基金 押注杠杆交易——彭博社

AQR资本管理公司正在加倍押注一项策略，为其四年来首只新的美国共同基金采用杠杆提升回报。

这家总部位于康涅狄格州格林尼治的量化先驱周三推出了三只基金，上周刚推出一只，所有这些基金都采用了一种称为“可转移阿尔法”的资产配置方法。

这类投资组合通常使用衍生品跟踪资产基准表现，从而释放资金，以便在基础上叠加主动策略。其卖点在于能为投资者带来更高的性价比。

可转移阿尔法在2008年金融危机期间因资产同步抛售而声名狼藉。但随着投资者希望在保持对股市持续上涨敞口的同时，增加多元化押注以防市场恶化，这一策略正在华尔街复兴。

该公司表示，新的AQR产品——名为Fusion基金——将面向应税投资者，并在交易中纳入税收考量。包括其机构产品在内，目前管理着约5亿美元的可转移阿尔法策略资产。

“许多应税投资者正在寻求在保持目标资产配置的同时，将另类投资策略加入其投资组合的方法，”Brad Jones，AQR美国财富经纪分销主管通过电子邮件表示。“Fusion基金通过以资本高效和税收意识的方式为投资者提供增加多元化策略的更好途径，应对了这一挑战。”

新基金均提供结合对冲基金策略的美国股票敞口。其中一只将采用多空选股策略，另一只则运用趋势跟踪——一种跨资产类别追逐动能的经典量化方法。其余两只基金将结合AQR的一系列交易策略。

可转移阿尔法的目标是通过杠杆提升收益，但前提是叠加在投资组合上的对冲基金押注必须盈利——这并非必然。例如，趋势跟踪者指数今年已下跌11.4%，因美国政策反复导致市场剧烈震荡。

AQR的策略版本表现较好，实现了小幅正收益。据彭博新闻社此前报道，该公司旗舰多策略Apex基金截至5月年内上涨10.6%。

可转移阿尔法策略近期复兴，已改头换面为包括ETF在内的零售友好型产品。尽管许多资产管理公司已从共同基金转向流动性更强的ETF结构，AQR仍是少数坚守者。

“ETF的每日持仓透明度阻碍了顶级主动型基金经理实施其最佳策略，”琼斯表示。“我们选择以共同基金的形式推出Fusion基金，这样我们就能提供最优的执行方案。”