英国联合政府走向分裂 - 彭博社

英国财政大臣瑞秋·里夫斯，正处在一个相当棘手的境地。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社 欢迎阅读屡获殊荣的*《金钱蒸馏》通讯。我是约翰·斯特佩克**。每个工作日，我都会关注市场与经济领域的重大事件，并解读它们对您财富的影响。*

英国联合政府遭遇首次重大分裂

英国现在有一个联合政府。

严格来说并非如此。但这是理解当今英国政治的最佳方式。请允许我详细说明。

大约一年前，工党（对于海外读者而言，这是英国的"建制派"左翼政党）以看似压倒性优势获胜。但当时就显而易见，这既是针对过去保守党（“建制派"右翼）政府过失的大规模抗议投票结果，也是对工党的主动支持。

工党赢得了大量席位，但全国远未团结在该党周围。老牌"挑战者"政党（自由民主党和绿党）获得不少席位，更引人注目的是新兴的、曾经边缘化的政党，包括奈杰尔·法拉奇领导的英国改革党，该党目前民调遥遥领先于政府，很可能赢得下届选举。

但关键在于，这种不团结的现象也反映在工党内部。伦敦金融城及全国其他地区较为乐观的人士曾认为我们将迎来"新工党2.0”，首相基尔·斯塔默或许会成为一个略显温和的"布莱尔继承人"。

很快，情况就变得明朗起来，事情并非如此，而认为会这样一直很天真。斯塔默接手的政党此前由杰里米·科尔宾（现为独立议员）领导，公正地说，科尔宾可以被描述为“强硬左派”。目前内阁中的许多成员同样（如果不是更）乐意在科尔宾手下任职。

换句话说，你有一个由强硬左派（支持国有化并积极反对财富）、温和左派（支持大政府、高税收——针对“富人”——和大福利国家）以及变形的布莱尔主义残余组成的令人不安的联盟，后者在法律主义上很强大，但在其他方面却很少。

由此产生的对内部持续人群控制的需求，可能是为什么选举前关于增长和乐观的讨论直接转向对公共财政状况的恐惧和一些相当激进的悲观情绪。

在我看来（其他意见也有），从经济角度来说，这是一个错误。英国正处于复苏模式，尽管是从低谷开始，培养这种心态和“良好氛围”对新政府在中长期内会更有帮助。

但工党却谈到了“220亿英镑的黑洞”和保守党留下的难以置信的烂摊子。选民显然已经同意他们的事实并不重要。

我怀疑，这是关于内部信息传递——向工党自己的议员们明确表示，财政纪律将是必要的，自由支出不是一个选择。

新任财政大臣雷切尔·里夫斯表示必须严格遵守财政规则，其潜台词是如果她效仿"利兹·特拉斯"的做法，英国债券市场将会剧烈震荡。

她提高了雇主国民保险税率——这一举措实质上是针对私营部门薪资，却用障眼法假装不影响民众收入。她对非定居者税收改革大动干戈，如今很可能适得其反，主要涉及遗产税问题。

但为了收支平衡，她仍不得不对福利制度进行（适度）缩减。先是取消了冬季燃料补贴——这项每年发放给退休人员用于冬季取暖的补助。结果证明，党内许多成员认为对该补贴进行经济状况调查的做法过于激进，财政大臣随后改变了决定。

重大分歧与你的钱袋

如今执政联盟正因另一项削减计划面临首次全面危机——针对英国残障福利的改革，该计划原定到2030年实现每年节省50亿英镑。

福利改革法案将于下周二进行表决。假设表决如期举行且未被撤回，工党极可能面临党内倒戈，或不得不依靠反对党保守党推动法案通过。

政治经济咨询公司Blonde Money的海伦·托马斯团队分析数据后认为，至少有128名议员可能投反对票。这一分析得到事实佐证：已有108名议员（其中106名来自工党）联署修正案意图否决该法案。

不论你对该法案（从不同政治角度都有合理的反对意见），正如海伦指出的，“如果一个拥有165席绝对多数席位的政府都无法通过一项节省50亿英镑的法案，那么它在做出更艰难决策方面的政治能力将十分有限。”

这意味着什么？要么法案被削弱，要么里夫斯从其他地方找到资金。但如果联合政府中的左翼势力直接划定某些领域为禁区，那么唯一的选择就是增税。

从个人财务角度看，我的假设是，如果下次预算中认为有必要增税，那么目标很可能再次落在那些“肩膀最宽”的人身上。我怀疑，正在阅读本文的你，很可能就属于这一群体。你的承受力还剩多少？我们或许很快会知道答案。

然而，问题不仅在于日益加重的税负。英国“新政府，新黎明”叙事的一部分是，“保守党多年混乱”将就此终结。特别是，既然“成熟稳重的成年人”重新掌权，与英国资产（尤其是英国国债）相关的政治风险溢价将会消失。

这一事件彻底打破了这种叙事。从政治角度看，我认为有充分理由表明，考虑到现实约束条件，当前内阁构成已是市场最友好、最“成熟”的政府形态。

如果这种情况难以为继——鉴于里夫斯被迫做出的政策急转弯次数惊人，她的地位必然岌岌可危——那么无论接下来发生什么，都不会是向“成熟”政治靠拢的转变。

因此，从宏观财务角度来看，形势令人担忧。我并不预期会出现“利兹·特拉斯式”的危机时刻，因为那次危机主要是由英国国债市场的隐性杠杆推动的，而非特拉斯本人所致。

但缓慢的衰退呢？随着英国债务的政治风险溢价持续攀升（即长期收益率相对于其他主权国家上升）？这很有可能。很抱歉带来如此悲观的观点。

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信不信由你，这能教你许多投资之道。只是别太沉迷。摄影师：丽莎·玛丽·大卫/彭博社### 午间市场

放眼更广阔的市场——富时100指数持平于8,760点左右。富时250指数上涨0.1%，报21,340点。10年期英国国债收益率维持在4.47%，日内持平，而德国（2.56%）和法国（3.26%）同期国债收益率略高。

黄金价格持平于每盎司3,320美元左右，原油（布伦特）上涨约0.7%至每桶67.60美元。比特币上涨1.0%，报每枚107,210美元，而以太坊下跌0.9%，报2,430美元。英镑兑美元下跌0.1%，报1.360美元，兑欧元持平于1.173欧元。

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今日语录

“存在一种风险，即今年剩余时间内约3.5%的高通胀将传导至通胀预期，进而影响工资和定价行为。”

梅根·格林

英国央行利率制定者

作为央行货币政策委员会成员，格林解释了为何顽固通胀可能导致"第二轮"效应，尽管目前她仍坚持"渐进式降息"的立场。### 数据解读…阳光之地的房价

• 45.1万欧元 今年前三个月非欧洲居民在葡萄牙购房的平均价格，而当地人的平均购房价格为22.5万欧元，欧盟居民为31万欧元，据国家统计局数据显示。

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