美国从重大贸易协定边缘跌至眼前无协议可期——彭博社

Chris Anstey

2025-06-25

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济学编辑。今天我们将关注过去一个月华盛顿在贸易协议沟通上的重大转变。请将反馈和线索发送至[email protected]。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。

“我的感觉是，未来几周内我们将宣布几项重大协议，”美国财政部长斯科特·贝森特在5月23日表示。

同月，国家经济委员会主任凯文·哈西特——虽然不是特朗普的贸易谈判代表，但却是其经济政策团队的常驻公众面孔——表示，接下来几周内大约有24项协议已准备就绪。

商务部长霍华德·卢特尼克——与贝森特一样是首席谈判代表——在5月8日，即政府与英国达成框架协议的当天表示，“未来一个月左右，我们将推出数十项协议。”

唐纳德·特朗普总统本人也在与英国签署协议后表示，他“非常接近”签署更多协议。“我们有很多协议。”

然而，这些协议无一实现。在那些期待贸易战前线平静的观察家们看到这些乐观头条的一个多月后，除了两周前在伦敦达成的美中第二次休战（此前5月中旬的日内瓦休战已破裂）外，再无重大消息公布。

就常规的即将达成协议的保证旨在安抚因特朗普4月2日"解放日"关税税率而受惊的投资者而言，这些措施已被证明是有效的。得益于近期数据显示关税（尚未）重创经济，标普500指数周二收盘仅比2月的历史高点低不到1%，而以科技股为主的纳斯达克100指数则创下新纪录。

到2030年，若实施特朗普关税政策且美国未加入跨太平洋伙伴关系协定，全球经济规模可能减少1万亿美元

来源：彭博经济研究

注：基准情景假设未实施TPP且未提高关税。估算基于可计算一般均衡模型，应用于IMF对2030年GDP预测（当前美元计价）

但时间紧迫，7月9日90天暂停期结束后，4月2日关税将重新生效——恢复一个多世纪以来的最高税率。除非特朗普像他暗示的那样，以信函传达的方式单方面设定新税率。又或者协议真能达成，尽管上周日本希望的破灭预示不祥。

贸易伙伴们有几个理由暂缓提出最佳最终报价。首先，特朗普的报复性关税目前正受到美国司法审查。其次，政府尚未全面实施其行业关税计划，该计划将影响半导体和药品等商品。

美国贸易伙伴的报复性措施迄今仍有限。但欧盟本周警告称，若无法达成协议，这些措施将会到来。目前贸易战造成的损失尚可控，但未来几周情况可能生变。

巴克莱经济学家研究显示，在经历数十年通缩及汇率主导的价格飙升后，日本可能终于迎来了由内需驱动的持续性通胀。

“我们的分析表明，通胀驱动因素已明显从成本推动转向工资增长，“巴克莱的Naohiko Baba和Ryuichiro Hashimoto在本周报告中指出。他们表示，价格变化已与2022至2023年推升通胀的成本推动因素（如日元贬值和原材料价格上涨）“完全脱钩”。

两位经济学家还认为，日本企业有能力在2026年再次维持"可观加薪”。根据Baba和Hashimoto的分析，这将支持日本央行在1月重启加息，若通胀强劲势头持续，今年采取行动的风险正在上升。