美国经济正失去增长动力 - 彭博社

Conor Sen

市场形势严峻。

摄影师：乔·雷德尔/盖蒂图片社北美分社 自人们开始担忧高利率会将美国经济推入衰退以来，已过去三年。因此，每当经济数据疲软引发新的担忧时，持怀疑态度是合理的。然而，越来越多的证据表明，这次情况确实不同。疫情后支撑劳动力市场的非典型因素如今已基本消失，如果经济进一步走弱，将面临更典型的衰退风险。

近期最令人担忧的趋势是领取失业救济金人数的上升，过去几个月增长速度达到2024年初以来最快。这一现象，加上核心通胀的放缓，促使美联储利率制定委员会的一些成员重新考虑，应以多快的速度恢复政策宽松以支持劳动力市场。

劳动力市场值得关注

来源：美国劳工部

过去一周，美联储两位理事——克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼——表示，劳动力市场的下行风险令人担忧，可能需要在央行7月会议上尽快降息。主席杰罗姆·鲍威尔周二在国会作证时并未明确支持这一具体情景，但他表示这是众多可能结果之一。市场目前预计下月降息的可能性约为20%。

彭博社观点SPAC卷土重来，这次会出什么问题？投资英国应选债券而非股票英国确实存在言论自由问题债券交易员可能发现了下一个希腊 由于鲍威尔保留政策灵活性，沃勒的言论尤为重要——他在2022年夏季正确反驳了经济衰退担忧，当时职位空缺数与失业人数之比接近疫情前水平的两倍。这为经济降温提供了空间而无需大幅推高失业率。但如今该比率已回落至2018年末水平。沃勒上周接受CNBC采访时表示，大学毕业生失业率上升等数据"开始让我有些担忧"，并补充道：

我完全支持考虑在下次会议开始降息，因为我们不能等到就业市场崩溃才采取行动。

自2023年下半年以来，受疫情繁荣期过度招聘后的正常化影响，年轻白领的劳动力市场持续疲软。近期企业更倾向于使用人工智能而非增聘人员来推动增长。大小公司似乎越来越形成共识：当前最能打动他们的创新之举是用AI实现团队和企业扩张，同时尽可能减少人力。虽然这种模式的可行性尚待观察，但氛围转变预示着，尽管AI领域获得数千亿美元投资，短期内企业招聘热潮仍难再现。

我们通过微软公司计划在上一轮裁员6000人之后再次削减6000个职位的消息，获得了最新的证据。值得注意的是，微软在进行这些调整时，高管们正在为始于7月1日的新财年做规划。正如我之前所写，当公司进入年度规划周期时，12月31日这一常规财年结束很可能会带来新一轮的裁员潮。

住房和政府现在对就业构成的威胁与一年前不同。南方和西部二手房库存增加正对建筑活动和房屋建筑商利润率造成下行压力，这通常是裁员的前兆。作为2023年和2024年就业增长重要来源的政府就业，自1月以来一直持平，原因是特朗普政府推动效率提升以及州和地方政府层面的预算紧缩。

这些新出现但尚无定论的劳动力市场风险给美联储带来了挑战，美联储还在应对从关税到国会正在审议的税收立法以及能源生产地区的冲突等多重通胀不确定性来源。因此，鲍威尔周二提醒参议员们需要谨慎行事，因为消费者仍在承受近期通胀的影响也就不足为奇了。“我们还没有完全恢复价格稳定，如果出现重大且持续的通胀冲击，我们必须小心，“他说。

然而归根结底，劳动力市场和房地产市场带来的下行风险可能更具持续性。周二数据显示，世界大型企业联合会的信心指标在6月意外下滑，认为就业机会充足的消费者比例降至四年多来最低水平。同样在周二，标普CoreLogic凯斯-席勒房价指数显示，4月份追踪的20个大都会区房价较上月连续第二个月下跌。

美联储政策制定者需要更多时间来应对这些短期通胀风险是可以理解的，但他们不能让劳动力市场状况比现在进一步恶化。更多彭博观点内容：

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