捷克共和国将维持利率不变，或暗示更长时间暂停：决策指南 - 彭博社

捷克央行很可能会再次暂停降息，投资者正等待有关政策前景的线索，这些线索可能预示着更长的暂停期甚至货币宽松周期的结束。

根据彭博社调查的所有分析师预测，捷克国家银行周三将维持基准利率在3.5%不变。政策制定者自去年12月以来采取走走停停的模式，上一次降息是在5月份。

“我们认为这次暂停将演变为长期按兵不动，直到2026年才会结束，“布拉格瑞银集团分析师海伦娜·霍尔斯卡领导的研究团队在报告中表示，“这一预测基于央行董事会明确声明的意图，即保持略微紧缩的货币政策，因为当前风险被评估为通胀性质。”

尽管整体消费者价格涨幅已回落至央行容忍范围内，但近期波动主要由食品和燃料价格驱动，央行官员更关注核心通胀指标。该指标仍处于高位，今年可能暂时超过3%，董事会成员扬·库比切克上周表示。

服务业价格持续上涨仍是主要风险，虽然酒店餐饮业的涨价压力出现降温迹象，但所谓"虚拟租金”（代表住房成本的替代指标）的影响正变得愈发显著。

州长阿莱斯·米赫尔上个月表示，政策制定者们对于是否已经结束一年半前开始的宽松周期尚未达成一致。自上次会议以来，七位利率制定者中至少有两位认为降息已经结束，而有一位则表示愿意讨论再次降息。

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衍生品价格显示，市场押注到12月前降息幅度将少于25个基点。尽管如此，科梅尔奇尼银行的分析师认为，由于预期的经济放缓将抑制通胀压力，今年8月和11月可能还会有两次降息。

“然而，时机尚不确定，因为不能排除银行董事会更倾向于等待夏季期间的新数据和关税政策的进一步明朗化，这可能会推迟进一步的货币宽松政策，”科梅尔奇尼银行经济学家雅罗米尔·格茨表示。