韩国投资者追逐亚洲热门股票 保证金押注激增——彭博社
John Cheng, Denny Thomas
受企业治理改革乐观情绪推动，韩国散户投资者正加大杠杆追逐股票收益，这使基准股指KOSPI成为今年亚洲表现最佳的股票指数。
根据韩国金融投资协会数据，截至6月23日保证金贷款余额升至20.1万亿韩元（147亿美元），创近一年新高。衡量可用股票购买资金的投资者存款达到65万亿韩元，为2022年年中以来最高水平。
散户投资热潮反映出国际投资者日益看好韩国股市将摆脱长期表现不佳的"韩国折价"现象。在新政府市场友好政策预期推动下，KOSPI指数年内已上涨29%。本月就职的总统李在明承诺改善企业治理，作为将股票回报率提升近一倍计划的一部分。
韩国保证金交易量攀升至近一年高点
来源：彭博社
隆奥银行高级宏观策略师Homin Lee表示，散户投资者"仍有进一步入市空间"，尤其是若新政府保持当前政策基调。由于美元兑韩元等货币呈现区间波动趋势影响美股热门交易，韩国股票对投资者的吸引力正在增强。
为增强对政府政策带来更多动力的希望，李政府正在加速修订商法以强化股东权利。他还在就职仅数日后访问证券交易所，展示了对市场的承诺。
包括切坦·塞斯在内的野村控股策略师指出，韩国庞大的散户投资者群体"正开始在本土市场变得更加活跃"，散户交易占比从6月9日的39%升至6月19日的48%。根据彭博汇编数据，MSCI韩国指数目前交易于账面价值附近，而整体新兴市场指标为1.9倍。
他们写道，现金股票交易量在低迷一段时间后也出现回升，同时估值仍处于温和水平，表明股市还有进一步上涨空间。
然而，在李的促市场政策遭遇早期挫折之际，全球指数提供商MSCI公司否决了韩国在评估后获得发达市场地位的申请，理由是其外汇改革有限且投资工具获取受限。交易员们似乎对这一分类并不太在意，周三韩国综合股价指数基本持平。
虽然保证金借款激增凸显了看涨情绪，但也预示着在这个日益由散户驱动的市场中系统性风险正在上升，可能引发加剧市场下跌的强制平仓。
从中东紧张局势到贸易摩擦等持续的全球逆风，可能会让部分投资者保持谨慎。本轮涨势能否持续，现在取决于李政府推行改革的能力以及企业盈利能否跟上。
“除了全球风险资产的波动外，下一个关键催化剂将是与美国达成贸易协议，以及韩国商法修订案的通过，”摩根大通策略师Mixo Das等人在一份报告中写道，他们仍对该市场持超配观点。