Citadel Securities试图阻止IEX期权交易平台上线——彭博社
Bernard Goyder, Katherine Doherty
一名交易员在纽约证券交易所的交易大厅工作。
摄影师：Michael Nagle/Bloomberg城堡证券正要求美国证券交易委员会阻止由迈克尔·刘易斯2014年著作《高频交易员》中明星人物创立的新交易所进入期权市场。
作为其计划进军期权市场的一部分，交易所运营商IEX集团将能够代表做市商延迟、取消和重新定价期权订单——这一新机制被IEX吹捧为避免所谓延迟套利的手段，该公司称这种套利增加了市场运营成本。
“IEX提议在美国期权市场引入前所未有的报价取消机制，以充实其股东和精选做市商团队的腰包——这一切都以牺牲数百万美国投资者利益为代价，“城堡证券全球政府与监管政策主管斯蒂芬·伯杰在致SEC的信函中写道，“委员会从未在美国期权市场批准过此类恶劣机制，绝不能将IEX在股票市场的实施措施与其此处的提案混为一谈。”
IEX——这家在股票交易中故意通过“减速带”机制延缓订单执行的交易所——为其正在接受美国证券交易委员会(SEC)审查的期权市场计划进行了辩护。该交易所表示，其新推出的交易平台旨在减缓期权交易速度，以削弱高速交易者的优势。IEX首席市场政策官约翰·拉姆齐在致SEC的信函中写道：“该平台将’鼓励更多流动性供给、缩小买卖价差并增强竞争，这可能有助于扭转期权市场的负面趋势，为投资者及其他参与者带来更好的结果’"。
并非所有做市商都反对IEX的期权提案。总部位于纽约的HAP Trading LLC已表示支持IEX的期权减速带计划，称其延迟时间将短于大多数市场参与者在复杂的美股期权市场基础设施（包括错综复杂的线缆与数据中心）中已面临的延迟。
尽管如此，城堡证券仍与其他市场参与者共同反对IEX的计划。纽约证券交易所在提交给SEC的评论信中表示，IEX的提案对竞争问题和市场稳定性影响的"分析缺乏实质内容”，不应获得批准。
“缺乏必要基础设施的情况下，IEX的方案可能导致系统性定价错误和市场不稳定，“纽约证券交易所总法律顾问杰米·克利马上周写道。
本月早些时候，零售经纪商嘉信理财集团、交易公司IMC与城堡证券在一封联名信中表示，IEX的延迟定价机制可能对所有期权交易所的价格产生不利影响，并"尤其损害散户投资者的利益”。
IEX则辩称其提议的期权交易所将有助于而非损害散户投资者。
“散户和其他投资者并不会精确到微秒级来安排订单时间，“拉姆齐在给彭博社的邮件声明中表示，“更多竞争和更好流动性将使散户受益，这正是该提案的真正意义所在。”
这并非城堡证券与IEX首次就市场结构问题发生冲突。这家做市商曾因IEX在股票交易中采用的D-Limit订单类型（会延迟交易执行）起诉美国证交会。城堡证券认为D-Limit通过延迟订单损害投资者利益，且SEC的批准程序违反了相关法律法规。2022年年中该交易公司败诉，IEX的订单类型得以在其股票交易所继续实施。
延伸阅读：城堡证券在与IEX产品的"闪电男孩"法律战中败诉
IEX于2016年作为股票交易所成立，因《闪电男孩》一书聚焦高频交易而声名鹊起。该交易所运营商自诩为市场定价诚信与公平的捍卫者，推出了包括"减速带”（延缓股票订单处理速度）在内的多种创新模式。
联合创始人布拉德·胜山和罗南·瑞安在加拿大皇家银行的电子交易团队工作时相识。最近，IEX通过引进包括来自竞争对手Cboe全球市场公司的布莱恩·哈金斯和约翰·帕尔默等关键高级人才，正将业务扩展至期权等新资产类别。他们还聘请了纽约证券交易所期权与业务发展前主管伊万·布朗，来领导新期权交易所的业务发展和产品设计。
IEX股票交易所的市场份额已从去年同期的约2.1%增至第一季度的2.9%。现在它正寻求利用期权交易的增长。根据期权清算公司的数据，4月份美国期权日成交量达到创纪录的1亿份合约。
开设新交易所是一项竞争激烈的业务，各交易平台不断创新以增加市场份额并扩充其数据收集。与股票订单可被发送至场外替代交易场所不同，所有期权订单都需发送至交易所并在交易所成交。