为何人人都想拥有自己的稳定币——彭博社

6月5日Circle互联网集团在纽约证券交易所IPO当天，其标识出现在交易大厅地板上。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg Emily Nicolle深入解析为何自建稳定币比采用现有替代方案更受青睐

稳健之手

只需看看本月稳定币发行商Circle互联网集团轰动性的股市首秀，就能发现数字美元正蓬勃发展。

仅过去一个月，Fiserv公司、Kakaopay集团、亚马逊、沃尔玛及桑坦德银行等企业相继被报道已入场——或至少考虑发行——自有稳定币。这类通常锚定美元或其他法币的稳定币，依靠安全资产储备维持价值并为发行方创造利润。

美国将于今夏晚些时候出台的稳定币监管法案正推动相关计划，更明晰的监管前景让传统企业更容易进入该领域。

一些公司，如Fiserv，正在利用Circle和Paxos Inc.等现有供应商的基础设施来构建他们的代币，而不是从零开始。Fiserv还表示，其稳定币将与市场上的其他代币互操作，这是其希望该代币具备竞争力的关键要素。缺乏技术专长的情况下，发行代币绝非易事。批评者指出，这一领域的扩张可能需要依赖多个中介机构，从而削弱部分效率优势。此外，全球范围内监管稳定币的法规差异巨大，导致合规难题。

[来源：@Amandalfischer](https://x.com/amandalfischer/status/1937223587397542097)尽管如此，稳定币初创公司Bastion的联合创始人兼首席执行官Nassim Eddequiouaq表示，这类品牌稳定币是企业“控制其生态系统中流动的每一美元经济性的一种方式——而无需成为或作为银行运营”。

新进入者面临艰巨任务。根据DefiLlama数据，目前Circle的USDC和Tether的USDT占据了2510亿美元稳定币市场的近90%。（尽管新兴市场是一些主要用户的所在地，但稳定币的市值几乎全部属于与美元挂钩的代币。）

近年来新竞争者的加入，包括PayPal控股公司的PYUSD和Ripple实验室的RLUSD，都未能对这一数字造成重大影响。就连世界自由金融公司与特朗普总统相关的稳定币USD1，其供应量也仅达到约20亿美元，其中大部分被用于支付对加密货币交易所币安控股有限公司的单笔投资。

然而，潜在的利润可能太过诱人，让人难以抗拒加入竞争。Tether表示，其USDT代币去年创造了130亿美元收益，其中大部分来源于其持有的1150亿美元美国国债所支撑的该代币产生的收益。对于使用稳定币的商家和其他企业来说，还有其他优势：更低的交易成本、更快的支付速度以及全天候可用性，仅举几例。

“每种定制稳定币的核心在于降低费用和增加收入的能力，”帮助公司创建自有稳定币的企业Brale的创始人兼首席执行官本·米尔恩表示，“随着准入门槛的降低，每家企业、每家银行、每个信用合作社、每个实体都会对此感兴趣。”

如果采用开始激增，支持他人的稳定币而不从中获得任何收益，对企业来说可能难以接受。尽管Tether和Circle对市场的掌控无疑难以撼动，但即使只分得一小部分利润空间，也可能使这些代币值得追求。

算一算

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听一听

“社会可以通过绕道涉足私营数字货币，重新认识历史上关于不健全货币局限性的教训，这些教训伴随着真实的社会成本。”

国际清算银行

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