哥伦比亚债券投资者为总统任期最后一年做准备 - 彭博社
Maria Elena Vizcaino, Nicolle Yapur
6月21日，古斯塔沃·佩特罗在麦德林阿尔普哈拉行政中心参加活动时居中而立。
图片来源：Edinson Arroyo/Bloomberg
哥伦比亚美元债券投资者正为古斯塔沃·佩特罗总统任期的最后阶段做准备，希望明年的选举能带来转机，结束多年来财政与政治上的挫折。
尽管佩特罗暂停了限制政府借贷的财政规定，但该国债券在过去两周仍实现了超过1%的回报率，表现优于彭博新兴市场债务指数。此后，为该国未来五年债务违约投保的成本有所下降。
佩特罗无法参加2026年5月的连任选举，预计至少二十多名候选人将角逐其职位。投资者押注无论谁胜出，都将采取比佩特罗更有利于商业的政策——其政策曾多次引发市场恐慌。尽管该国债券收益率在其类别中名列前茅，但表现仍不及预期，今年平均回报率为3.2%，而新兴市场同类债券的平均回报率为4.5%。
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“我越来越确信该发生的都已发生，”哥伦比亚Threadneedle高级分析师莎拉·格伦顿表示，其投资组合中包含哥伦比亚美元债券。“随着财政噪音大部分消退，我们有望在政治层面迎来积极催化剂。”
自2022年上任以来，佩特罗总统屡次批评央行，重组国有石油公司管理层，并力推扩大政府在医疗和养老金体系中角色的改革。最近数周席卷全国的暴力浪潮进一步削弱了他的支持率。
本月暂停财政规则后，政府将赤字目标上调至7.1%，创疫情以来新高。尽管哥伦比亚财长声称不这样做会危及宏观经济稳定和预期经济增长，但该举措仍遭投资者普遍批评，可能导致评级机构下调该国信用评级。
当地民调机构Invamer数据显示，佩特罗支持率在跌至6月的29%，较前次调查下降8个百分点。
RBC BlueBay资产管理公司投资组合高级经理安东尼·凯特尔表示，若左翼可能长期执政，“人们会更焦虑”。他对哥伦比亚美元债券持乐观态度：“变革即将到来，因此存在锚点——人们正试图穿透噪音看清本质。”
哥伦比亚美元债券相对较高的收益率（7.7%）为这笔交易增添了甜头。相比之下，信用评级比哥伦比亚低两级的约旦美元债券平均收益率约为7.3%，而低一个等级的巴西债券收益率约为6.2%。
当然，这项交易存在诸多风险。部分投资者担忧佩特罗提议的过度支出会让新政府上台后陷入财政困境。佩特罗还可能继续实施不受欢迎的市场措施。
“当前形势足以造成重大财政损害，“T. Rowe Price Associates Inc新兴市场主权债务高级分析师亚伦·吉福德表示，“因此新政府虽然会展现积极姿态，但必须短期内将哥伦比亚从佩特罗制造的困境中解救出来。”
更广泛来看，若从美国撤资的"抛售美元"趋势消退，新兴市场的涨势可能放缓或停滞。标普500指数自4月低点已上涨约22%，而与美国国债价格走势相反的10年期国债收益率自年初以来下降约25个基点。
不过目前，看好哥伦比亚的人士仍坚持立场。“投资者在寻找机会，哥伦比亚引起了他们注意，“威廉布莱尔公司纽约投资组合经理贾里德·娄表示，“这里存在潜在积极催化剂，且估值颇具吸引力。”
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