数百家欧洲企业须在2025年前达成ESG目标 否则将面临罚款——彭博社

摄影师：安赫尔·加西亚/彭博社越来越多的公司正面临多年前向贷款方作出的可持续发展承诺的截止期限，这正在考验ESG债务市场的一个关键角落。

根据人类世固定收益研究所的数据，全球超过250只债券将在今年面临最后期限，要么达到其可持续发展绩效目标，要么面临票息上升。这比去年面临此类期限的大约24只证券有所增加，为潜在的票息上升潮奠定了基础。

包括Europcar Mobility Group SA、A2A SpA和Legrand SA在内的公司最近披露，它们未能达到与债券挂钩的某些可持续发展目标。这些公司中，越来越多已经或即将根据向购买可持续发展挂钩债券的投资者作出的承诺接受评判。

彭博社绿色公共土地销售被阻止纳入特朗普的税收法案演员工会施压要求从养老金计划中剔除化石燃料食油微生物提供诱人的清洁氢解决方案英国将放弃行业痛恨的区域电价计划“未能达到目标肯定会损害投资者对发行人和整个可持续发展挂钩债券市场的信任，”ABN Amro Bank NV的固定收益策略师玛尔塔·费罗·特谢拉表示，该银行位于欧洲，而可持续发展挂钩债券市场目前集中在欧洲。“通常，这些目标与碳排放相关，这意味着公司没有以预期的速度减少排放。”

这些失误揭示了绿色转型过程中伴随的挑战。若借款方未能达到定价时设定的ESG目标，债务将支付更高的利率，这意味着企业若未达标将面临经济处罚。

企业通常在收集完所设定目标的数据后，才会延迟公布是否达成目标。因此，那些债券观察日期设定在去年的公司，现在才开始公布其表现更新；而观察日期在2025年的公司，则将在今年晚些时候或明年披露进展。

根据法国汽车租赁公司Europcar的一份报告，该公司未能实现其20%的轿车和货车每公里二氧化碳排放量低于50克的目标，截至去年底仅有11%的车辆达标。

Europcar表示，客户对租赁电动车的接受速度较慢，部分原因是担心续航里程，且电动车价格降幅未达预期。该公司将面临其5亿欧元（5.79亿美元）可持续发展挂钩债券票面利率上调0.25个百分点。

意大利公用事业公司A2A因未能按承诺安装足够多的可再生能源产能，其2028年到期的1.5%债券利率将上调；而法国工业公司Legrand则因未能雇佣减排目标足够雄心勃勃的供应商而受罚，这些公司已发布相关公告。

罗格朗表示，其未达目标恰恰证明了其设定的目标具有挑战性，同时由于供应商在减排议题上尚未成熟，难以获得其正式排放承诺。A2A公司称其致力于脱碳进程，但包括2022年欧洲能源危机在内的因素最初延缓了其投资计划。Europcar公司发言人则拒绝置评。

过去，可持续发展挂钩债券（SLBs）因允许企业设定明知可达成的目标而遭受批评，这为"漂绿"行为提供了可乘之机。气候债券倡议组织去年报告显示，超过80%的未偿付SLBs未能符合《巴黎协定》将全球变暖控制在2摄氏度以内的核心目标。

“多数SLBs的可持续性资质薄弱，“该组织当时指出，并将该市场描述为"充斥着大量缺乏充分披露、雄心和可信度的低质量交易”。

人类世研究主管约瑟芬·理查森认为，目标未达成可能表明市场运作正常，因为这意味企业设定了难以实现的目标。部分投资者将这种未达标视为企业承认可持续发展不足并承担责任的建设性方式。

“我很喜欢这种方式——你得到报酬，他们承认自己未能达标，并告诉你原因，”Saturna Capital Corp.可持续固定收益基金经理帕特里克·德拉姆表示，“这具有实质约束力，且实现了利益协同。”

根据相关公司提交的文件，今年面临观察日期的债券包括标普全球公司、捷克公用事业公司ČEZ和亚德诺半导体公司的债券。

“过程中必然会出现波折，仅靠一句‘我会在2050年实现净零排放’然后祈祷目标达成是远远不够的，”理查德森指出，“这种机制在持续对话、保持理解和强化问责方面提供的洞察力，作为讨论工具确实非常有力。”