字母公司（Alphabet）在无人驾驶出租车竞赛中缺乏特斯拉的股票热度——彭博社

Ryan Vlastelica

左侧是Waymo自动驾驶出租车，右侧是特斯拉在德克萨斯州奥斯汀用于机器人出租车测试的车辆。

摄影师：Eli Hartman/Bloomberg投资者对无人驾驶汽车充满热情，然而Alphabet公司的股价却几乎没有反映出这种狂热——尽管其Waymo机器人出租车正在美国各大城市迅速普及。

Waymo表示，随着叫车服务在全国范围内扩展，其车辆在无人操作的情况下已行驶超过7100万英里，但Alphabet股票却未能像特斯拉公司那样获得市场热捧——后者在上周末于奥斯汀推出竞品后，周一股价飙升8.2%，尽管仅投入了少量车辆且遭遇一些故障。

由于大部分收入依赖数字广告，Alphabet长期以较大折价交易于大型科技同行。然而，其16倍的预期市盈率仅为特斯拉近150倍估值的一小部分——特斯拉的高估值很大程度上基于投资者期待多年的服务预期。

“人们正在以一种相当显著的方式低估Waymo，同时高估特斯拉，”智慧树宏观策略师塞缪尔·莱恩斯表示。Alphabet的估值“基本上没有给Waymo赋予任何价值，尽管它拥有最好的技术，已经在运营，并且与原始设备制造商达成了协议。”

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投资者对自动驾驶技术的热情源于潜在市场的巨大规模。根据彭博行业研究的估计，到2030年，年度网约车销售额可能超过3250亿美元。分析师曼迪普·辛格在周一的一份研究报告中写道，其中高达200亿美元可能来自自动驾驶出租车。

Waymo目前在洛杉矶、奥斯汀、凤凰城和旧金山提供付费自动驾驶服务，并将在今年晚些时候通过优步科技公司的平台在亚特兰大提供服务，随后在明年扩展到迈阿密和华盛顿。上周，Waymo申请在纽约市测试其车辆的许可，导致优步和Lyft的股价下跌。

Waymo在10月份的估值超过450亿美元，与福特汽车公司和通用汽车公司的市值大致相当。然而，对于市值超过2万亿美元的Alphabet来说，这只是九牛一毛。

尽管如此，Waymo正日益成为Alphabet投资组合中极具吸引力的部分，摩根士丹利分析师Brian Nowak在上周的研究报告中指出，它应该为股东提供"长期上涨潜力"。

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Rines表示，虽然特斯拉的高估值依赖于其机器人出租车服务的快速普及，但存在一个风险，即可能需要数年时间才能让大量客户习惯使用自动驾驶汽车。他说，Alphabet的其他业务，包括搜索、YouTube和谷歌云，降低了这种风险。

“我更愿意购买Alphabet，因为Waymo提供了额外的选择权，“Rines说。

Alphabet的股价今年下跌了13%，表现不及纳斯达克100指数4%的涨幅。投资者一直关注其他问题，包括潜在的反垄断风险以及公司在人工智能方面的地位。虽然特斯拉的股票交易价格较高，但2025年下跌了14%，因为首席执行官埃隆·马斯克削减美国政府开支的努力引发了客户的强烈反对，影响了销售。

Alphabet和特斯拉双双落后

来源：彭博社

数据截至2024年12月31日，以百分比涨幅标准化。

当然，也有人认为特斯拉在自动驾驶方面处于有利地位。Water Tower Research的首席执行官Shawn Severson表示，Waymo"目前在商业化方面具有优势”，但特斯拉的制造能力对于大规模生产其机器人出租车将非常重要。不过，他预计市场将非常庞大，两家公司都能蓬勃发展。

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Alphabet并未单独披露Waymo的营收情况，但该公司在最近一次财报电话会议上表示，Waymo每周提供超过25万次付费乘客出行服务，较一年前增长五倍。作为华尔街兴趣日益增长的标志，首席执行官桑达尔·皮查伊表示，这可能是他首次在财报电话会议上被问及Waymo。

Parnassus Investments的投资组合经理安德鲁·崔认为，Waymo的价值远高于目前股价所反映的水平，而特斯拉的高估值则承载了大量与机器人出租车相关的风险。

“两者实际上无法相提并论，”崔说。“一个已经投入运营，以令人印象深刻的方式扩大规模，并让人们付费。另一个仍在开发中，而且已经持续多年。”

今日科技图表

亚洲科技股今年可能再上涨15%-20%，主要受人工智能领域的强劲势头推动。摩根大通分析师包括Gokul Hariharan在一份报告中写道：“人工智能将继续引领这一上升周期，得益于2025年数据中心资本支出的增长以及对2026年增长的更大信心。”“我们不建议在未来三个月内大幅减持人工智能股票，更倾向于”坚持持有赢家。

科技头条新闻

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