股市在脆弱的停火协议下逼近历史高点——彭博社

Jan-Patrick Barnert, Phil Serafino

市场快照
标普500期货
美国10年期国债收益率
欧洲斯托克600指数
恒生指数
彭博美元即期指数

截至美东时间06:21的市场数据。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 唐纳德·特朗普宣布停火以结束中东战争，但以色列指责伊朗 违反协议发射导弹。尽管如此，投资者仍押注敌对行动即将结束： 股市正在上涨，而石油、 黄金和美元则在下跌。
  • 杰罗姆·鲍威尔准备 向国会作证之际，这位主席正面临总统要求降息的日益增长的压力。交易员正在 加大押注美联储下月将放松政策，尽管9月仍被视为更有可能的时机。
  • 距离特朗普自行设定的与美国主要贸易伙伴达成协议的最后期限还有两周，一些最受关注的旨在达成协议以避免更高关税的谈判 正艰难接近终点线。
  • 谷歌将因其 在线搜索和广告业务面临英国反垄断监管机构的更多审查。监管机构表示，对其搜索结果的公平性、高昂的广告成本以及AI生成搜索响应中使用内容的方式存在担忧。
  • 德国将在下一季度计划外额外出售190亿欧元的联邦政府债务，以资助基础设施和国防支出。随着财政刺激即将到来，企业对经济的乐观程度达到两年多来最高。

股市逼近历史高点

尽管停火协议摇摇欲坠，但投资者仍坚信股市将继续上涨。

**随着经济增长在关税和地缘政治动荡中保持稳健，市场风险正迅速消退。**过去两个月股市展现出惊人韧性：标普500指数从四月低点大幅反弹，目前距2月创下的6144.15点历史高位仅差2%。

美股在动荡之年迈向新纪录

DeepSeek、关税与地缘政治未能持续阻断涨势

来源：彭博社

过去数周再次证明，投资者对地缘政治事件反应过度可能适得其反。

“投资者对此类事件过度反应是危险的，这些事件往往成为入市契机而非持续抛售，“巴克莱策略师Emmanuel Cau表示，“从中期来看，这实际上可能成为股市的看涨因素。”

本次冲突爆发后股价短暂下挫，但停火协议现已扫清障碍，为后续上涨铺平道路。

有证据表明多头仍有充足资金推高市场。自四月反弹以来，基本面投资者参与度有限，他们仍有增加风险敞口的意愿。

与此同时，随着油价回落，通胀威胁正在消退，7月9日的关税截止日期将成为决定消费价格走势的下一个关键节点。

第二季度财报也将很快成为关注重点。根据彭博行业研究汇编的数据，分析师预计标普500指数每股收益将同比增长2.8%，但市场焦点将集中在企业如何应对贸易背景的评论上。

Academy Securities宏观策略师Peter Tchir表示，最理想的情况是关税进一步推迟实施，同时穿插达成一两项贸易协议。“这样我们就能期待其他潜在积极结果带来的上行可能性，“他说。——Jan-Patrick Barnert

市场动态

  • 随着停火后原油价格暴跌，能源股在盘前交易中下跌。西方石油下跌1.8%，埃克森美孚跌1.1%，雪佛龙跌0.7%。
  • 航空公司股价因油价下跌和地区空域中断有望结束而上涨。美国航空上涨2.5%，联合航空涨2.4%，达美航空涨2%，捷蓝航空涨1.7%。
  • 特斯拉上涨2.6%，延续涨势，此前该汽车制造商向少数乘客推出了承诺已久的无人驾驶出租车服务。不过美国汽车安全监管机构正在调查奥斯汀付费服务首日出现的车辆涉嫌违反交通法规事件。
  • 星巴克上涨0.7%。这家咖啡连锁运营商表示不考虑全面出售中国业务，反驳了财新环球此前推动该股在尾盘上涨的报道。
  • 富达国民信息上涨4.4%，Circle Internet涨3.9%，PayPal涨1.1%。富达国民信息表示将推出自有稳定币，并与万事达、PayPal和Circle合作开发面向机构和商户的产品。
  • KB Home下跌0.4%。这家住宅建筑商以市场环境疲软为由下调了全年住房业务预期。
  • 阿斯利康在伦敦上涨1.8%，此前该制药商的Datroway药物获美国批准用于治疗部分肺癌患者。
  • 嘉年华将在开盘前公布财报，而联邦快递的业绩定于收盘后发布。——Subrat Patnaik

另类资产的新受众

如今，热闹的另类资产领域正吸引着一群新受众——年轻富有的投资者，他们怀疑传统市场能否实现长期财富增长。

他们正涌入上市前独角兽企业、房地产、加密货币、收藏品等领域，金融业也正推出新产品以满足这一需求。

对股票债券的信任危机

美银调查显示年轻投资者更青睐另类资产

来源：美国银行

美国银行数据显示，自2020年以来持有另类资产的零售客户数量增长逾一倍，该平台每年新增约50只基金。根据美银研究，43岁以下富裕投资者中近四分之三认为传统股债组合无法带来超额收益。

过去十年间，60/40配置模式（60%股票+40%债券）曾带来可观回报。但自2022年通胀冲击导致股债同跌后，该策略的分散风险优势减弱，吸引力随之下降。

富国银行投资研究所的马克·斯特芬表示：“部分顾问可能长期沿用60/40组合，尚未意识到提供另类配置的必要性。但我认为这种状况正在改变。”

需注意风险：另类资产可能结构复杂、成本高昂且流动性差，长期回报存在不确定性。但这些并未阻挡行业拥趸的热情。

“我可以告诉你，说服企业家将资金投入一个成功概率仅十分之一的初创企业，通常比让他们把钱放在保守的长期策略中更容易，”温思罗普合伙公司的布莱恩·沃纳表示。——王璐

华尔街之声

“采取防御性策略就是在押注市场下跌——但我们认为这不会发生。只要盈利预期持续缓慢上升，10年期国债收益率保持在4.5%以下，油价低于85美元，我们认为市场将继续缓慢走高。”

迈克尔·坎特罗维茨

派珀桑德勒首席投资策略师

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货币市场基金资产膨胀至创纪录的7.4万亿美元

数据来源：Crane Data

注：截至6月18日的6月数据

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