北约现金盛宴恐成欧洲错失的增长良机——彭博社

6月23日，海牙峰会前夕巡逻的士兵。摄影师：西蒙·沃尔法特/彭博社欧洲计划释放数万亿欧元用于新增国防开支，但若无法在此过程中提升生产力，将错失重大机遇。

彭博经济研究测算显示，除非各国改变对武装力量的投资方式及武器研发生产模式，否则除了增强军事实力外，其他经济效益很可能付诸东流——其对经济增长的推动效应转瞬即逝，三年内就会消退。

随着本周北约峰会使这笔巨额资金更接近落地，如此庞大的纳税人资金可能仅从欧洲经济体中渗漏而出、却无助于实质性增长的前景，给政客们强化对俄脆弱防线的雄心蒙上阴影。

重建欧洲军力是核心动机，但从布鲁塞尔到法兰克福的官员们也期待通过调配如此巨量稀缺资源获得经济红利。欧洲央行本月还特别强调了这一点。

但该地区在培育自主研究能力和本土化生产方面的困境阻碍了这一愿景，可能意味着冷战结束后军事支出缩减带来的和平红利终结后，并不会迎来军费增长带来的发展红利。

彭博经济研究全球经济学家巴加维·萨克蒂维尔表示：“资金如何使用比支出金额更为重要。研发投资对经济增长的推动力远大于单纯从国外购买设备。”

在唐纳德·特朗普施压——以及担忧其可能放弃欧洲防务的恐惧下——欧洲各国正集体承诺以惊人规模增加军费开支。这位美国总统定于本周二晚些时候出席海牙北约峰会。

仅为实现北约设定的国防预算占GDP至少3.5%的目标，欧洲最大经济体德国到2035年就需额外支出6890亿欧元。萨克蒂维尔指出，意大利和法国各自需要超过4000亿欧元。

国防开支激增效应将消退

数据来源：彭博经济研究

注：图表数据显示国防开支提升至3.5%且预算结构不变时对GDP的影响

如此投资将令本已膨胀的公共财政更加吃紧。意大利和法国的债务已超GDP的100%，赤字也突破欧盟3%的红线。

但如同疫情期间推出的欧盟复苏基金等既往支出狂潮，官员们乐观预期这将刺激增长。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在6月5日宣布降息后表示：“尽管贸易政策的不确定性预计将抑制企业投资和出口（特别是在短期内），但政府增加国防和基础设施投资将在中期内日益支撑经济增长。”

3月13日，华盛顿，唐纳德·特朗普（右）与马克·吕特。摄影师：尤里·格里帕斯/阿巴卡/彭博社然而，萨克斯维尔的计算显示影响有限，欧元区四大经济体2025年的经济增长仅能提升0.1至0.2个百分点——这种效应在三年内将消退至零。

这些预测基于欧洲将延续以往支出结构的假设，即将大部分资金用于人员、维护和装备，仅有4%投入研发——对生产率提升几乎无益。

与此同时，该地区仍大量依赖进口军需物资——欧盟近80%的装备采购来自外部——限制了本土企业的获益。此外，劳动力从生产性经济部门向扩编军队的转移将进一步损害效率。

诚然，欧洲大陆确实拥有可发展的本土军工产业，包括欧元区内的莱茵金属公司、莱昂纳多公司和泰雷兹集团等企业，以及更广泛地区的众多厂商。无论对整体经济影响如何，股票投资者正对此重金押注。

欧盟委员会在上月发布的预测中采取了保守估计，认为基于军事预算中研发和基础设施支出的组合，10%的国防开支可能促进生产率。在另一种情景下，他们预计这一比例会更高。

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这表明官员们对潜在增长机遇的重视程度。欧盟能否成功提升本土防务产品产能并加强自主研发，将产生重大影响。意大利央行行长法比奥·帕内塔上周在米兰谈及后者时，以美国国防部推动互联网诞生为例。

“为了最大化增加防务开支的积极影响，我们应投资技术，“这位欧洲央行政策制定者对学生团体表示，“当然防务支出并非支持经济增长的理想方式，但历史上有过防务支出产生积极影响的先例。”