美国货币市场基金资产规模达7.4万亿美元 持续增长——彭博社

涌入美国货币市场基金的资金流几乎没有放缓迹象，其资产规模已达到创纪录的7.4万亿美元。

根据Crane Data LLC数据，今年以来投资者已向这些基金注入超过3200亿美元，使其成为美联储现行货币政策的最大受益者之一。这对华尔街那些预期2025年官方会降息、削弱该行业诱人回报率的机构而言颇感意外。

“7万亿美元在2025年很容易变成7.5万亿，”Federated Hermes全球流动性市场首席投资官Deborah Cunningham表示，“5%以上的利率曾是天堂，4%以上仍然非常可观——即便跌至3%高位区间也完全可接受。”

美国银行数据显示，目前政府基金7天平均简单收益率为3.95%，优质基金为4.03%，利差8个基点。当约600名与会者周一齐聚波士顿参加年度Crane货币基金研讨会时，这一背景极具吸引力。

货币市场基金资产膨胀至创纪录的7.4万亿美元

数据来源：Crane Data

注：6月数据截至6月18日

近年来货币基金规模持续扩张，2020年初因其避险属性吸引资金流入，随后美联储加息周期又推高收益率。即便去年美联储转向降息，资产规模仍持续增长——相较于银行，这类基金传导低利率影响的速度通常更为缓慢。

家庭投资者一直是资金流入的关键推动力。投资公司协会数据显示，自美联储2022年3月启动加息以来，美国货币基金总管理规模已膨胀约2.5万亿美元，其中零售投资者占比约60%。与追踪货币市场行业的Crane数据不同，ICI数据不包含企业自有内部货币基金。

坎宁安表示，尽管部分投资者转向固定收益或股票市场的超短基金等替代品，但资金流入仍在持续。不过总体而言，这与华尔街某些机构预测的货币市场基金大规模资金外流相去甚远。

“资产规模保持增长并不令人意外，“Allspring全球投资高级基金经理迈克尔·伯德表示，“即使美联储今年启动宽松政策，利率仍将维持在相对高位。”

美联储上周预测今年将进行两次25个基点的降息，与市场预期一致。尽管中东冲突可能推高油价并导致通胀反弹的风险仍存在不确定性，但交易员普遍预计9月可能降息25个基点，10月几乎确定会实施。

鉴于这样的利率背景，货币市场基金正试图尽可能延长其资产的加权平均期限（简称WAM），以获取更高的收益率。

基金经理们还调整了持仓以抵消债务上限风波的影响。尽管华尔街策略师普遍预计政府将在7月底或8月初通过预算调节程序提高债务上限，但部分基金已增加回购协议（以国债或机构债务作为抵押的贷款）的现金配置作为替代方案。

不过伯德表示：“预期当债务上限问题解决后，国库券发行量将大幅增加，这将提振收益率。不确定性反而对我们的产品有利。”