摩根士丹利认为美国遭袭只会引发短暂抛售潮——彭博社

Michael Msika

2025-06-23

美国对伊朗核设施的袭击占据了头条新闻，但摩根士丹利策略师认为，由地缘政治事件引发的抛售通常只是短暂的。

市场对美国加入以色列周末袭击的最初反应较为克制：布伦特原油价格一度上涨高达5.7%，但在周一回吐了大部分涨幅。然而，随着局势升级，伊朗可能会中断通过战略要地霍尔木兹海峡的交通，这是石油和天然气的关键运输路线。

按目的地划分通过该海峡运输的原油占比

来源：彭博新闻根据美国能源信息署（EIA）数据分析

注：数据为2023年统计。

“历史表明，大多数地缘政治引发的抛售都是短暂且温和的，”迈克尔·威尔逊领衔的策略师团队在周一的一份报告中表示，“油价将决定波动是否会持续。”

摩根士丹利分析师指出，以往的地缘政治风险事件曾导致股市短期波动。这些事件发生后的1个月、3个月和12个月，标普500指数平均分别达到2%、3%和9%的涨幅。

股票投资者通过减少持仓为美国可能干预伊朗局势做准备，而空袭前几日对冲交易需求有所上升。尽管如此，股价仅温和下跌，近期大部分波动集中在石油市场——本月布伦特原油价格上涨逾20%，达到每桶约77美元。

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与此同时，威尔逊指出两个因素支撑着美国股市：美元走弱和盈利增长上升。然而，油价上涨可能会越来越引起股票投资者的担忧。对通胀和经济的潜在影响可能相当大，并危及降息路径。

潘穆尔·利伯伦的约阿希姆·克莱门特和苏珊娜·克鲁兹表示：“如果霍尔木兹海峡被封锁，我们预计将出现类似2022年的严重滞胀冲击。在这种情况下，10%至20%的调整似乎很有可能，如果贸易战在7月初再次升级，我们可能会经历新一轮熊市。”

然而，威尔逊和他的团队认为，油价需要大幅上涨才能引发熊市情景。根据他们的分析，油价需要升至每桶120美元，才会对经济周期构成严重威胁。

威尔逊写道：“我们意识到了这些风险，但基于此，距离熊市还有很长的路要走。”