全球经济在关税面前展现韧性，却遭遇中东新风暴 - 彭博社

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济学编辑。今天我们将探讨可能破坏全球经济扩张的最新威胁。请将反馈和提示发送至[email protected]。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。

头条新闻

• 快速PMI数据显示，欧元区私营部门6月几乎停滞，而英国增速略有提升。日本与印度有所改善。
• 即将发布：美国PMI可能显示连续增长，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将赴布鲁塞尔向立法者作证。
• 西班牙获得豁免不受北约5%军费目标约束，日本则否认美国要求其增加国防开支。

中东漩涡

这场战后全球经济遭遇的最大规模贸易战已持续五个月，主要经济体尚未出现崩溃迹象。

美国最新零售销售数据有所下滑，但并非全面衰退。中国数据超出预期。德国则对转向财政刺激充满乐观。就连美国数月来的通胀数据也打破了进口关税提高将导致物价普遍上涨的预期——部分原因或许要归功于丰厚利润。

加拿大帝国商业银行高级经济学家阿里·贾弗里在上周中旬特别思考了美国的韧性，他表示：“或许最重要的启示是，美国经济内部已实现高度多元化，因此对多重冲击具有极强抵御能力。”

贾弗里写道：“金融危机后家庭去杠杆化的痛苦时期、低通胀和低利率促使资本与劳动力实现合理再平衡，而疫情后的财政政策虽然因过度刺激带来额外通胀，但维持了这一调整进程。或许未来几个月我将不得不收回这些话，因为我们可能正处于风暴眼中。”

若美国上周确实处于风暴中心，那么唐纳德·特朗普总统周末针对伊朗核计划决定发动袭击，可能将局势推向更猛烈的风暴。

美国对伊朗三处核设施发动空袭

来源：彭博社

注：截至北京时间6月22日12:30，福尔多和纳坦兹的全面损失评估仍在进行中

石油或天然气价格的任何显著上涨，或冲突进一步升级导致的贸易动荡，都将对美国和全球经济形成又一重制约。

“我们将观察德黑兰如何回应，但此次袭击可能使冲突走向升级，“彭博经济分析师齐亚德·达乌德等人在报告中写道。“对全球经济而言，冲突扩大将加剧油价上涨风险，并形成通胀上行压力。”

国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周一接受彭博电视采访时警告，随着全球不确定性上升，美国对伊朗的打击可能产生超越能源渠道的更广泛影响。

“当不确定性出现时会发生什么？投资者停止投资，消费者停止消费，这将抑制增长前景，“她表示。

• 要查看彭博经济对伊朗空袭的完整分析，请点击此处。

彭博经济精选

• 中国土地出让收入暴跌至十年来最低水平，导致预算赤字扩大。
• 日本将从7月起减少超长期债券发行，以平息近期收益率飙升引发的债券市场动荡。
• 奈杰尔·法拉奇的英国改革党在民调中异军突起，在全球央行独立性面临考验之际，对英国央行构成直接挑战。
• 韩国6月早期贸易数据显示，对美出口创下今年以来最大增幅。
• 印度利率制定委员会成员表示，该国7000亿美元外汇储备为经济提供了应对地缘政治动荡的关键缓冲。
• 阿曼宣布计划开征所得税，成为首个采取此举的海湾国家，旨在拓宽石油以外的公共收入来源。

未来一周展望

美国5月通胀率可能小幅上升，这几乎未能提供美联储预期的、将在今年晚些时候变得更加明显的关税相关广泛影响的证据。

在周五关键数据公布前夕，以及美联储上周决定维持利率不变之后，杰罗姆·鲍威尔将前往国会山进行为期两天的听证会，他将再次阐述央行渐进式政策立场的理由。美联储主席可能会强调，尽管今年有可能降息，但官员们希望更清楚地了解白宫贸易政策对经济的影响。

经济学家预计，剔除食品和能源的个人消费支出价格指数（美联储偏好的基础通胀指标）5月将连续第三个月上涨0.1%。这将是自疫情爆发五年来最温和的三个月涨幅。

美国通胀率创疫情以来三个月最低涨幅

经济学家还预计消费者支出将连续第二个月温和增长

来源：经济分析局

注：核心个人消费支出不包括食品和能源

其他方面，亚洲多国通胀数据发布、欧元区和英国央行行长发表讲话，以及墨西哥可能降息将成为本周亮点。

点击此处查看本周其他经济事件。

必知研究

美国及其他发达国家超低利率时代的终结，由于偿债成本激增，放大了维持大规模财政赤字的危险性。但根据TS Lombard的达里奥·珀金斯分析，债券市场面临的真正威胁并非主要来自财政恶性循环。

“金融市场评论依旧充斥着对’财政风险’和低期限溢价的讨论，“珀金斯在上周的报告中写道（所谓期限溢价指投资者持有长期债券相较于滚动短期证券所要求的额外收益）。“但债券市场的真实威胁远不止于此，“他补充道。

摄影：安斯蒂，克里斯"这关乎政府债券在更易受供应冲击影响、且美国政策制定者行为更趋鲁莽的世界中的基础对冲属性，“珀金斯指出，“若债券作为投资组合对冲工具的价值下降，无论预算赤字规模或央行资产负债表政策如何，其对投资者的吸引力都将减弱。”

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