澳航警告：130亿美元机队更新费用或危及创纪录涨势——彭博社

澳航首席执行官凡妮莎·哈德森。摄影师：卡拉·戈特根斯/彭博社最后一位看跌澳航的分析师无视该股创纪录的涨势，警告称这家航空公司可能因200亿澳元（130亿美元）的机队更新计划而陷入困境。

晨星公司的安格斯·休伊特是彭博追踪的16位分析师中唯一给予澳航"卖出"评级的分析师。今年他目睹了这家澳大利亚航空公司的股价接连击穿看涨同行设定的目标价。过去12个月该股65%的涨幅，使澳航成为彭博全球航空公司指数中表现第四佳的股票。

在首席执行官凡妮莎·哈德森治愈疫情后的声誉创伤，并将持续的航空旅行需求转化为超额利润后，澳航股价已接近历史高点。上任不到两年，哈德森就从公司榨取大量现金，使其派发近二十年来最丰厚的股息。

澳航股票表现碾压澳大利亚基准指数

过去12个月航空股与标普/澳交所200指数对比

来源：彭博社

注：数据以2024年6月20日为基准日标准化为100。

休伊特不为所动。他认为澳航面临的最大风险之一，恰恰是哈德森眼中的重大机遇：这家百年航企史上最大规模的机队更新计划。

澳洲航空已确认订购近200架新飞机，包括用于替换主力机型波音737的短途空客SE喷气机，以及将开通悉尼直飞伦敦、纽约等史无前例长途航线的空客飞机。哈德森表示，这些新型节能飞机将推动盈利增长。

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休伊特则着重强调了成本问题。他预计未来五年澳航资本支出将超200亿澳元，是其同期预测利润总和的两倍多，也超过了该航司当前155亿澳元的市值。

休伊特在邮件中称这是"巨额资本支出"和"中期逆风"。澳航未立即回应晨星的观点。

航空业长期分化投资界。无论经营多出色，航空公司始终受制于油价、经济增长、地缘政治和自然灾害。像澳航这样垄断国内市场的企业常能获利丰厚，但全行业平均每位乘客仅能带来约7美元收益，这在悉尼市中心还不够买两杯咖啡。

“航空业周期性极强，易受需求波动、竞争和燃油等因素影响。“休伊特表示。

澳航(Qantas)股价周五收于10.27澳元。休伊特给出的目标价为9澳元，为市场最低价。

晨星分析师休伊特成唯一给予澳航"卖出"评级的分析师

来源：彭博社

休伊特认为，澳航当前的利好因素都是暂时性的。例如疫情后运力受限，以及澳大利亚小型航空公司Rex和Bonza的近期倒闭推高了国内航线票价。

“我们认为这些利好因素具有周期性而非结构性，“休伊特表示，“预计当前环境不会持续。”

具体而言，休伊特指出日益激烈的国际国内竞争将限制澳航提价能力。维珍澳大利亚航空(Virgin Australia)在疫情期间破产后已恢复盈利，并于周二在悉尼上市。该公司还与新的基石投资者卡塔尔航空合作开通长途国际航线。

他表示，澳航和维珍（两者基本垄断澳大利亚市场）的盈利将吸引其他航司进入市场。

“持续的高回报必将引发竞争，“休伊特称，“我们不认为国内市场将永远维持双头垄断格局。”