美联储利率：温和的美国通胀为鲍威尔国会作证提供背景 - 彭博社
Vince Golle, Craig Stirling
6月18日，杰罗姆·鲍威尔在华盛顿特区联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的新闻发布会上。
摄影师：Kent Nishimura/彭博社美国5月通胀可能小幅上升，几乎没有证据表明存在广泛的关税相关影响，而美联储预计这些影响将在今年晚些时候变得更加明显。
在周五关键数据公布之前，以及美联储本周决定维持利率不变后，杰罗姆·鲍威尔前往国会山进行为期两天的证词陈述，他将再次阐述央行缓慢推进的理由。美联储主席可能会强调，尽管今年有可能降息，但官员们希望更清楚地了解白宫贸易政策对经济的影响。
经济学家预计，剔除食品和能源的个人消费支出价格指数（美联储偏好的核心通胀指标）5月将上涨0.1%，连续第三个月保持这一水平。这将是自五年前疫情以来最温和的三个月涨幅。
美国通胀连续三个月创疫情以来最温和水平
经济学家还预计消费者支出将连续第二个月保持温和增长
来源：经济分析局
注：核心个人消费支出不包括食品、能源
美国央行官员普遍认为，特朗普政府扩大关税使用最终会对价格产生上行压力。但他们最新的经济预测也显示，官员们预计今年经济增长将放缓，失业率将上升。
阅读更多：美联储官员再次维持利率不变，仍预计年底前将降息两次
美联储理事克里斯托弗·沃勒周五对CNBC表示，进口关税对通胀的冲击可能是短暂的，他认为最早下个月就有空间恢复降低借贷成本。美联储的下一次政策决定将在7月30日公布。
彭博经济研究观点：
“美联储青睐的核心PCE通胀指标可能在5月仅上升2个基点，这一温和上涨对未来几个月通胀上行风险的揭示作用不大。这可能会让一些美联储官员继续在其双重使命之间权衡，而非将重点转向通胀上行风险。”
——经济学家Estelle Ou、Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger和Chris G. Collins。完整分析请点击此处
除了5月通胀数据外，政府周五的报告预计将显示家庭商品和服务支出连续第二个月温和增长。过去两个月消费者情绪急剧下滑，部分原因是对更高关税可能对价格产生影响的担忧加剧。
经济学家还将关注报告中的个人收入数据，以评估消费者持续支出的能力。在截至4月的三个月里，经通胀调整后的可支配收入平均增长0.6%，为两年多来的最高水平。
下周其他美国数据包括5月成屋和新屋销售数据，以及两项6月消费者信心调查。周四，政府将发布经济指标先行报告，其中包含5月商品贸易赤字的初步估计。
除了鲍威尔将提交美联储半年度政策报告（他将于周二向众议院小组作证，周三向参议院银行委员会作证）外，包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的多位央行官员也将公开发表讲话。
- 更多内容，请阅读彭博经济对美国下周的完整展望
在更北部的加拿大，统计局将在加拿大央行7月利率决定前发布两份通胀报告中的第一份。政策制定者正密切关注高于预期的核心通胀，并表示除非潜在价格压力缓解，否则将维持利率不变。
4月行业国内生产总值数据和5月的初步估计可能会显示，随着特朗普关税的实施，出口和商业投资出现回落。
本周央行利率决定
来源：彭博社
注：地图数据显示了不同央行的利率决定时间表
亚洲多国将发布通胀数据，欧元区和英国央行行长将发表讲话，墨西哥可能降息，这些都可能成为本周经济亮点。
点击此处查看上周要闻，以下是全球经济前瞻汇总。
亚洲
本周亚洲数据密集，四个经济体将公布通胀数据，还有工业产出、贸易和消费需求等新数据。
对应对地缘政治冲突和贸易环境割裂的投资者而言，这些数据将及时揭示亚洲最具影响力经济体的通胀持续性、消费活力和工业动能。
新加坡、马来西亚和澳大利亚的价格数据将为央行谨慎制定利率决策提供指引。新加坡周一公布CPI，马来西亚周二公布，澳大利亚周三公布。东京CPI（日本全国物价走势的领先指标）将于周五发布。
除通胀外，这些数据还能反映亚洲贸易驱动型经济体在全球需求变化中的表现。周初澳大利亚、印度和日本将发布采购经理人指数，韩国将公布信心指数、情绪调查以及出口和零售销售数据。
新加坡周四将发布5月工业生产数据，有助于了解其国内经济韧性。中国周五公布工业企业利润数据，让投资者在经济适应贸易摩擦和仍疲软的房地产行业之际，了解利润率恢复情况。
中国5月工业利润可能下滑
数据来源：中国国家统计局、彭博经济研究
在刺激政策有限且外需降温的背景下，中国政府正通过定向支持措施维持经济增长接近官方目标。
日本将于周五公布零售销售和失业率数据，结合东京CPI数据，这些将为日本央行的下一步政策动向提供依据。日本央行刚刚维持利率不变，并宣布计划从明年开始以更缓慢的步伐退出债券市场。
泰国央行预计将在周二维持关键利率不变，汽车销售和制造业数据将完善其国内经济图景。
这一决定正值泰国国内政治动荡之际，泰国总理佩通坦·西那瓦政府中第二大政党退出执政联盟，这一结果可能令今年已净抛售23亿美元泰国股票的外国投资者感到担忧。
- 更多内容请阅读彭博经济《一周亚洲前瞻》全文
欧洲、中东及非洲
商业调查和央行官员证词将成为本周欧元区和英国的关注焦点。6月PMI初值将于周一公布，将揭示制造业和服务业是否经受住了美国关税政策带来的不确定性。
欧元区服务业6月可能陷入停滞
制造业可能仍处于收缩状态
数据来源：标普全球、彭博社调查
次日将公布德国Ifo商业景气指数，揭示这个欧洲最大经济体在弗里德里希·梅尔茨就任总理初期，企业如何应对贸易压力。法国和西班牙的六月通胀数据——作为该月首批重要经济读数——将于周五发布。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将于周一在欧洲议会发表讲话，欧元区政策制定者另有十余场公开活动列入日程。
英国央行官员也将密集亮相，日程安排超过十场活动。其中行长安德鲁·贝利将于周二向议会上院——贵族院作证。投资者或迫切期待了解决策层对英国零售销售断崖式下跌的看法。
瑞典央行将公布重启降息周期的会议纪要。
保加利亚的欧元区加入申请或于周四取得进展，欧盟领导人将批准该国采用欧元的趋同评估报告。乌克兰统计部门将于本周发布第一季度经济增长数据。
抓住欧元扩张浪潮
来源：彭博社
注：瑞典故意不满足欧元采用要求
南非储备银行将于周四发布季度公报，提供家庭债务数据，并揭示政府是否实现了自2008-09年以来首次连续基本盈余。
- 更多详情，请阅读彭博经济对欧洲、中东和非洲地区的完整《一周前瞻》
一些货币政策决定也提上日程：
- 由于通胀率远低于央行2025年目标，摩洛哥官员很可能在周二将借贷成本下调25个基点，以促进为筹备共同主办2030年国际足联世界杯而引发的投资热潮提供资金。
- 同日，由于通胀和地缘政治风险，匈牙利央行准备连续第九个月维持关键利率不变。
- 周三的决策中，捷克政策制定者可能会保持借贷成本不变。
拉丁美洲
周一公布的阿根廷产出报告可能显示，截至3月的三个月内经济连续第三个季度扩张。
阿根廷第一季度经济增长预计跃升
预计经济将达到上半年峰值，2025年整体增长高达5%
资料来源：彭博经济研究、彭博社
多数分析师预测经济增长将在年中前加速，市场普遍预期2025年经济增速将达5%。
分析师预计墨西哥月中通胀率将放缓，为墨西哥央行周四连续第八次降息铺平道路。
这个拉美第二大经济体还将公布零售销售、就业数据及4月GDP预估读数。
墨西哥央行或于6月会议延长当前宽松周期
央行已连续七次降息，基准利率从11%下调
来源：国家统计局、央行、彭博社
注：2025年6月利率数据来自彭博调查
巴西央行将于周二公布6月利率会议纪要。该行此前连续第七次加息至15%，并暗示借贷成本可能长期保持稳定。
巴西观察人士还可关注央行季度货币政策报告、全国失业数据、月中消费者价格数据，以及该国最全面的通胀指标读数。
哥伦比亚央行周五会议可能迎来连续第二次降息曙光——因5月消费者价格数据优于预期，但分析师初步预测将维持9.25%利率不变
哥伦比亚央行6月会议或暂停宽松
央行可能维持9.25%利率；政策利率已从13.25%下调
来源：央行、国家统计局、彭博社
注：2025年6月关键利率=彭博预测中值
巴拉圭央行预计不会在周二调整6%的政策利率，尽管5月通胀已放缓至3.6%。
- 更多内容，请阅读彭博经济对拉丁美洲的完整《一周前瞻》