世界经济最新动态：央行重量级人物维持利率不变——彭博社

日本央行（BOJ）位于东京的总部。

摄影师：Toru Hanai/彭博社本周美国、英国和日本的央行官员均维持利率不变，试图评估关税政策、经济活动不确定性以及中东战争带来的影响。

虽然美联储官员的中值预测显示年底前将进行两次降息，但有七位政策制定者（较3月会议时的四人增加）表示他们认为无需降息。

日本央行公布了一项减缓月度债券购买缩减步伐的计划，以确保市场稳定，同时坚持包括可能进一步加息的正常化路径。英国央行政策制定者对维持利率稳定的投票结果分歧程度超出预期，使得英国央行可能在8月进行降息。

以下是本周彭博社发布的关于全球经济、市场和地缘政治最新动态的部分图表：

全球

日本债券市场正经历历史性波动

来源：彭博社

注：图表显示的是与10年平均值的标准差数量

日本一度沉寂的债券市场因剧烈波动而重新活跃起来，这种波动正在全球范围内引发反响。在暴跌期间，主要债务市场与日本国债同步波动，亚洲国家超长期收益率的飙升加剧了由全球对财政赤字扩大的担忧引发的动荡。

中国主导精炼产能

铜生产地分布

来源：美国地质调查局

注：2024年预估数据

如今许多矿商不再选择在美国本土加工铜矿，而是转向海外——那里存在大量过剩产能——来转化他们开采的原材料。多年来中国庞大冶炼军团带来的经济压力持续存在，导致美国铜业在2000年代末和2010年代中期缩减规模，同时美国本土铜需求逐渐萎缩。如今需求回升，但美国的产能却未能恢复。

央行观察

本年度借贷成本变动

来源：彭博社

注：地图数据展示2025年初以来各央行利率变化。

除美国、英国和日本的政策决议外，巴基斯坦、智利、亚美尼亚、印度尼西亚、纳米比亚、格鲁吉亚、台湾地区、土耳其及博茨瓦纳均维持利率不变。瑞典将关键利率降至两年半低点，挪威意外降息。瑞士央行将利率降至零，菲律宾央行也下调利率。巴西则宣布加息。

美国

联邦公开市场委员会一致投票决定将基准联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的区间，与年初水平一致。委员会还发布了新的经济预测——这是自唐纳德·特朗普总统四月公布全面关税政策以来的首次预测——显示他们预计今年经济增长将放缓，通胀和失业率将上升。

美国新屋开工量落后于竣工量

竣工率上升预示建筑业即将放缓

来源：美国人口普查局

由于待售房屋库存高企和抵押贷款利率居高不下削弱了建筑动力，5月份美国住宅建设量降至疫情爆发以来的最低水平。独栋住宅开工量微增，但仍是2023年以来最低水平之一，而竣工量则大幅跃升。

美国富豪阶层推动消费增长

按收入阶层划分占比

来源：穆迪分析

对于美国富裕郊区和市中心公寓的居民——摩根大通和美国运通奢侈信用卡的目标客群而言，价格冲击尚未显现。信用卡公司正在利用一个新的美国经济现实：当绝大多数人担忧财务状况并缩减开支时，富人依然无视衰退忧虑，继续自由消费。

欧洲

英国央行政策路径更接近美国而非欧元区

来源：彭博社

在本次决议中，英国央行货币政策委员会9名成员中有6人投票维持利率不变，3人支持立即降息25个基点，为8月可能的25个基点降息铺平道路。经济学家此前预期投票结果为7:2。

德国6月投资者信心大幅回升

来源：欧洲经济研究中心

由于即将到来的公共支出激增抵消了对美国关税的担忧，德国经济投资者信心改善程度超预期。

英国房产税上调导致房价下跌

英国房价指数

来源：英国国家统计局

政府数据显示，受增税政策迫使部分买家退出市场影响，4月英国房价出现2021年以来最大跌幅。

亚洲

日本央行以创纪录速度缩减债券持有量

来源：彭博社、日本央行

日本央行将基准政策利率维持在0.5%不变，并宣布从下财年起将月度债券购买量从目前的4000亿日元削减至2000亿日元（13.4亿美元）。此前日本国债剧烈波动引发全球债市震荡。

中国消费因以旧换新补贴政策获得提振

政策覆盖的多类产品近月实现两位数增长

数据来源：国家统计局

注：1月无单月数据，国家统计局仅发布1-2月合并数据

中国正通过特定商品购置补贴测试消费刺激的成效边界，这股购物热潮推动零售额增速创逾一年新高，但即便在最富裕地区也令地方政府不堪重负。

受美国关税战拖累全球贸易影响，日本出口出现八个月来首次下滑，在年初经济萎缩后技术性衰退风险上升。5月出口额同比减少1.7%，而出口量增长1.8%，表明出口商或正通过降价消化关税冲击。

新兴市场

伊朗高浓缩铀

国际原子能机构核查伊朗高浓铀库存增加134公斤

数据来源：彭博根据国际原子能机构数据整理

联合国核监督机构表示，由于以色列持续军事袭击阻碍核查工作，目前无法确认伊朗近武器级浓缩铀库存的具体位置。伊朗持有的409公斤（902磅）高浓缩铀理论上应封存于伊斯法罕地下设施，这些材料足以制造10枚核弹头。

古巴人现正涌向巴西南部

来源：彭博社报道

随着特朗普政府严厉的移民限制政策搅动整个美洲的移民格局，古巴人出境后的首选目的地不再是佛罗里达州沿岸。他们不再前往迈阿密，而是成群结队地涌入巴西农业区的库里提巴。