为何对英国富人减税可能有道理：梅林谈钱——彭博社

6月7日伦敦市中心"反对紧缩政策2.0"游行中的示威者。

摄影师：Henry Nicholls/AFP

拉弗曲线确实存在。你可能不愿承认，但它确实存在。英国政界正在吸取这个教训。财政大臣雷切尔·里夫斯上任后的首批举措之一，就是将那些居住在英国但为避税而在其他地方定居的人（“非定居者”）的全球资产纳入英国遗产税征收范围。

这些人的反应完全如预期。他们正在离开。虽然具体数据尚未公布，但许多财务顾问会告诉你，他们的高净值客户正快速流失——前往阿联酋、意大利、西班牙、瑞士、马耳他，甚至可能去美国（据说已有约7万份关于新推出的"黄金特朗普卡"签证的咨询）。全球移民公司Henley and Partners证实了这一趋势。报告显示，2025年前三个月关于如何获得他国居留权的咨询量比2024年同期增长了三倍。

2019年，唐纳德·特朗普（右）为经济学家阿瑟·拉弗颁发总统自由勋章后握手。摄影师：Ron Sachs/CNP一项研究表明，若有25%的非定居者离开英国，新税制将无法为英国国库带来任何收益。若半数离开，政府将面临122亿英镑（143亿美元）的资金缺口。基于这一计算结果，英国似乎已意识到解决预算危机可能带来的附带损害，有传闻称政府可能考虑撤回部分遗产税提案。

但去年十月宣布、今年四月生效的资本利得税率上调也可能产生了拉弗曲线效应。2025年前三个月的税收收入同比下降10%，这既可能是资产价格下跌所致，也可能与人员外流有关。明年的数据将给出答案。

更明显的是雇主国民保险缴款大幅增加的影响。近期调查显示，约33%年缴款超500万英镑的企业表示正在裁员。英国税务部门数据佐证了这一点：五月薪资雇员人数减少10.9万人，创下2020年5月以来最大降幅。

当前英国绝不该忽视激励机制的运作原理。部分原因是富裕阶层的流动性空前增强（凯捷咨询数据显示全球四分之一的千禧一代频繁跨国流动），但主因在于英国公共财政已陷入混乱。英国国债已达GDP的100%（我们曾认为80%就意味着国家破产），公共支出占GDP比重升至44%的历史高位。政策研究中心指出，英国现在人均支出约2.4万英镑（其中约2000英镑用于支付债务利息），而这还是在国防开支尚未从GDP的2.3%提升至北约要求的5%之前。

观看 英国还能负担得起自卫吗？ 彭博原创插图：克里斯蒂安·卡佩斯塔尼 里夫斯有两种处理方式。一是认定英国政府试图为过多人群提供过多服务，从而大幅削减国内项目支出。这似乎不太可能，因为未来四年人均支出实际将增加400多英镑。因此唯一现实的选择是改变政府增加收入的方式：停止主要对富人增税，而是让其他所有人多缴一点税。

关于非定居者的争议揭示了一个耐人寻味的事实：尽管英国政客喜欢假装富人没有缴纳应缴份额，但该国的税收负担异常倾斜。前1%的纳税人缴纳了英国近30%的所得税，前10%缴纳了60%，而后50%的纳税人缴纳的税款远低于10%。回到所谓高税收的1970年代，前1%的纳税人仅缴纳了11%的所得税。

相比之下，普通收入者的直接税负实际是50年来最低水平。这对高支出经济体来说并不正常。税务专家丹·奈德尔指出，看看经合组织中情况类似的国家就会发现，每个国家都通过对中等收入工人征收比英国更高的税来维持财政。例如在丹麦（人人都向往的国度），居民需为所有收入缴纳地方税（22-27%），对超过约5800英镑的收入还需额外缴纳12%的国家税。而在英国，年收入低于12570英镑则无需纳税。

StoneX全球宏观策略总监Vincent Deluard做客*《梅伦谈钱》*节目，阐述为何他认为经济衰退正逐渐过时。资本利得税也面临类似情况：会计师事务所RSM估算，2023年仅有2000名资本利得超过500万英镑的纳税人缴纳了37%的资本利得税。RSM警告称，进一步提高税率"可能实质性改变他们的行为"。

工党政府冻结个人所得税免税额及税率起征点的举措能略有助益，但若政府敢于作为，完全可以宣布——若民众期待更好的公共服务——基础税率必须提高2便士（基础税率每增加1便士可增收约80亿英镑）。

将所有主要免税额（含基础税率）削减10%，或可增收200亿英镑。将个人免税额从12,750英镑降至5,000英镑，据粗略估算最高可增收580亿英镑。若完全取消免税额，增收规模或达900亿英镑。这虽非政府可能采取的措施——预计会继续折腾养老金政策——但若想既不改革公共支出又避免潜在财政危机，或许正该如此。

梅伦·萨默塞特·韦伯是彭博英国财富专栏主编，欢迎提供反馈意见。

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• “非定居者"正试图抛售伦敦房产。却无人问津。
• 法国精英阶层在2027年大选前加紧财富保护。
• 豪客消费促使银行上调高端卡价格与福利。
• 彭博观点：论推行"反丰裕"议程的必要性
• 棕榈滩财富激增后百万美元税单堆积如山。

值得关注的三件事

供需关系：我上期提到美国股票需求可能小幅下滑，而英国等其他市场可能微升。美国银行最新调查印证了这一趋势（美股受欢迎程度正以史上最快速度下降）。但英国市场的有趣之处在于供应端萎缩之迅猛——今年迄今已有超30起对英国上市公司的收购要约，本周轮到大都会银行。若价格上涨取决于供需关系（确实如此），英国堪称理想投资地。

智能手机催生的灭绝危机：生育率危机的潜在诱因众多（我们在此探讨过）。但或许这是个技术问题——过去15年全球大多数地区生育率骤降，恰与手机普及时期重合。伦敦国王学院的Alice Evans提出，手机可能让两性”渐行渐远"。她向《泰晤士报》指出，目前生育率仍高于更替水平的仅有撒哈拉以南非洲地区，那里手机普及率较低。

未完成的学位： 英国法律中的一个漏洞允许任何年龄的人申请学生贷款。去年，有超过1000名66岁以上的人士这样做了。他们偿还这些贷款的几率？几乎为零（年收入未达到2.5万英镑无需还款，贷款期限为40年）。这些贷款现将被禁止。

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