在全球风暴中，市场青睐冷漠：《美洲市场晚间要闻》——彭博社

David Rovella

摄影师：蒂莫西·A·克莱里/法新社

在2025年地缘政治与经济动荡交织的漩涡中，多元化投资者最终记住上半年或许是因为一些远非危险或戏剧性的事件。面对从欧洲延伸至中东和非洲的血腥冲突、混乱的贸易战以及美国日益深化的国内危机，今年仍见证了多年来最强劲的同步市场上涨。

数月来股市、固定收益和大宗商品的剧烈波动并未演变成慢动作灾难，反而 嘉奖了战略定力，同时惩罚了过度自信。分散资产风险的策略正以接近历史纪录的优势跑赢大盘，这与近年押注科技巨头等集中投资策略形成鲜明对比。

多元化投资斩获丰厚回报

法兴银行追踪股票、国债、企业债、大宗商品及现金的组合投资表现超越美股

数据来源：法国兴业银行

注：2025年表现为年初至今

法国兴业银行一项涵盖股票、国债、企业债、大宗商品和现金的多资产组合，正朝着至少2008年以来最强劲的上半年表现迈进。就连经典的60/40股债组合——在疫情动荡期曾被诟病为通胀不确定时代的过时策略——也展现出相对韧性。

在这个如此分裂的市场中，或许唯一合理的立场是拒绝选边站队，转而支持为全天候条件构建的投资组合所秉持的原则性中立态度。“对于每一个显示经济强劲的指标，我都能拿出一个表明经济正在放缓的指标，“Astoria投资顾问公司首席执行官约翰·达维说道，“不确定性确实更高了”。

今日要闻

美国最高法院再次为特朗普开绿灯，在其发起的全球贸易战中，拒绝对其全面关税政策提出的挑战进行快速审理。两家家族企业正试图推翻这位共和党人的多项进口税，这是多起诉讼之一，指控他利用紧急权力征收关税的行为违法。一名联邦法官认同教育玩具制造商Learning Resources Inc.和hand2mind的观点，即特朗普根据1977年《国际紧急经济权力法》无权征收这些进口税。而在另一起案件中，联邦上诉法院裁定关税可继续生效，至少维持到7月31日听证会举行。

随着特朗普每日登上头条，讨论他表面宣称将决定是否加入以色列对伊朗的打击行动的时间表，欧洲官员正成为外交斡旋的主要声音，周五会谈后他们表达了对局势缓和的希望。尽管他自己的高级情报顾问表示伊朗并未（尽管总理本雅明·内塔尼亚胡声称）在研制核弹，但特朗普（未提供证据）一再持相反观点。

6月19日，以色列急救人员在霍隆市转运一名受伤老妇。摄影师：迪马·瓦齐诺维奇/法新社/盖蒂图片社特朗普在首个任期内撕毁了伊朗核协议，当以色列发动袭击时，他正试图重启此类协议。周五早盘油价下跌，此前路透社报道称伊朗准备讨论铀浓缩限制，但在遭受攻击期间不会考虑完全停止。在与美国的谈判暂停前，德黑兰已表示愿意接受对其浓缩活动的部分限制。

参与本周会谈的法国和德国部长表示，伊朗方面表达了继续谈判的意愿。据美联社报道，以色列的空袭已造成600多名伊朗人死亡，但以方拒绝了停火呼吁。以色列政府官员称，战争已导致24名以色列人丧生。

专家团体建议：减肥药物应作为预防心脏病的首选措施

心脏病学团体指出，数百万美国人无需先"尝试并失败"生活方式调整，就应服用减肥药物来预防心脏病。 阅读全文

美国对中国小包裹加征关税 导致上月货运量暴跌，造成双边贸易额骤降，希音集团等出口商受到冲击。5月中国发往美国的小包裹价值仅略超10亿美元，创2023年初以来新低。在美国政府刚取消长期存在的关税漏洞之际，该数值较去年同期骤降40%，标志着这条繁荣贸易通道的急剧逆转。

中国对美包裹出口量断崖式下跌

由于其他国家采购量增加，小包裹出口总量仍处高位

数据来源：中国海关总署

注：显示HS编码9804项下"简易通关程序低值货物"出口数据

这一变局源于中美港小包裹"最低限度"免税规则的终结。此前价值800美元以下的包裹可免税进入美国，自5月2日起这些包裹面临最高54%的关税。这一变化正在颠覆快时尚巨头希音及其竞争对手Temu的商业模式——它们曾依赖该免税政策直接向美国消费者免关税发货。同时，数以千计依靠该模式低成本进入全球最大消费市场的小商户也受到挤压。

酷热天气将推动美国最大电网用电量创12年新高

为近五分之一美国人供电的电力系统，在本周末即将到来的大规模热浪中，用电量预计将攀升至12年来最高点。阅读全文

如果你提前结束假期回家发现窃贼正在洗劫房屋，你可以报警并试图阻止犯罪。但真正的阿尔法策略，马克·贡洛夫在彭博观点中写道，是帮盗贼把贵重物品搬上卡车，然后告诉他们哪些邻居也在度假以换取分成。贡洛夫指出，银行正选择这种阿尔法选项——通过支持新的化石燃料开采燃烧项目，实质上协助了对自身的盗窃，从而加剧了阻碍经济增长、损害其保险和抵押贷款业务的地球升温。

英国还负担得起国防开支吗？

夹在复仇主义的俄罗斯、美国孤立主义与国内预算困境之间，英国面临严峻抉择。阅读全文

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或许美国的脱欧会抵消英国的脱欧

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