南非股市有望终结外资持续流出的十年——彭博社

约翰内斯堡证券交易所

摄影师：Waldo Swiegers/彭博社Momentum投资公司表示，随着部分从美国流向新兴市场的资金进入约翰内斯堡股市，南非股票相对于发展中市场同行的估值折价将会收窄。

根据约翰内斯堡证券交易所(JSE Ltd.)数据，自2016年以来外国投资者每年都是南非股票的净卖家，今年迄今净流出已达63亿美元。数据显示。即便如此，以美元计算，基准富时/JSE非洲全股指数今年表现仍优于MSCI新兴市场股票指数和标普500指数。

Momentum投资公司资产配置主管Herman van Papendorp表示，只要当地政治环境保持稳定且外国投资者开始表现出更多兴趣，约翰内斯堡股市可能会继续跑赢大盘。这将有助于缩小与同行的价值差距。Momentum投资公司是南非保险公司Momentum Group Ltd.旗下机构，管理着7430亿兰特（410亿美元）资产。

南非股票表现优于新兴市场和美国同行

来源：彭博社

注：以美元计算的回报率；数据以1月2日百分比涨幅标准化

约翰内斯堡基准指数的预估远期市盈率为10倍，而MSCI新兴市场指数为12.5倍。该南非指标的10年平均水平约为12倍。

“估值差距仍然巨大，”范·帕彭多普在接受采访时表示。“相对于新兴市场，我们的交易价格比长期平均水平大约低一个标准差，而且自新冠疫情以来这一折价尚未恢复。”

范·帕彭多普指出，目前正在进行结构性转变，全球投资者开始重新评估其对美国资产的过度配置。他表示，这一趋势因美国的政治风险和强美元环境可能让位于美元潜在疲软而加剧。

“我们看到美国与世界其他地区之间存在脱节，如果这种情况持续下去，资本可能开始流入包括南非在内的新兴市场，”他说。

南非股市经历十年资金外流

自2016年以来，非居民投资者每年均为净卖出

来源：彭博/约翰内斯堡证券交易所

范·帕彭多普表示，Momentum认为南非债券和股票均存在机会。“这两类资产都将受益于全球资金流动，但由于股市估值仍处于低位，我预计未来几年股票表现将优于债券。”

不过范·帕彭多普警告称，政治稳定将是吸引外资流入的关键。今年早些时候，围绕年度预算长达数月的争议导致联合政府濒临崩溃，令投资者紧张不安，兰特走弱、股市下跌、债券收益率上升。在所谓的民族团结政府各方就支出计划达成一致后，这些走势出现逆转。

“如果民族团结政府保持稳定，前景将是积极的，但如果它垮台，风险溢价将上升，估值可能持续低迷，”范·帕彭多普表示。