西兰制药股价暴跌46% 新减肥药成关键——彭博社

西兰制药公司的股价已滑落至近18个月低点，这家丹麦生物技术公司的实验性减肥药面临日益激烈的竞争，且关键试验结果还需漫长等待。

今年股价46%的跌幅使西兰制药成为斯托克600医疗保健指数中表现最差的公司。对于这只曾经高飞的股票来说，这是一次大幅回落，投资者正在等待与罗氏控股公司共同开发的petrelintide的试验结果。他们也在为本周在芝加哥举行的美国糖尿病协会会议上来自竞争对手制药商的更多信息做准备。

威廉·布莱尔的分析师安迪·谢表示，西兰制药正遭受“催化剂空窗期”的影响，因为关于petrelintide的下一个有意义的试验数据要到明年才会公布。加上新兴的竞争对手风险，“这就是解释股价回落的完美风暴，”他说。

Petrelintide的作用机制与目前流行的GLP-1类药物不同。它模拟一种名为胰淀素的肠道激素，可以减缓消化速度，让人更长时间感到饱腹。采用这种方法的药物被认为比礼来公司的Zepbound和诺和诺德公司的Wegovy等药物更温和，后者可能会引起恶心和呕吐等副作用。

尽管西兰制药公司曾被视为这一领域的领导者，但随着其他制药商也将目光聚焦于胰淀素，它现在正面临失去优势的风险。根据杰富瑞分析师露西·科德林顿的说法，礼来公司eloralintide药物的更详细信息可能会成为ADA会议的重要焦点，她表示礼来的胰淀素药物看起来具有“竞争优势”。

这类尚未获批用于减肥的新型药物竞争正变得越来越激烈。丹麦的Gubra A/S与艾伯维公司合作的一款实验性药物已取得一些早期成功，而总部位于纽约的肥胖症初创公司Metsera Inc.最近分享了基于胰淀素的月度减肥注射剂的优于预期的早期数据。

西兰制药首席执行官亚当·斯滕斯伯格在接受采访时表示，Petrelintide目前是胰淀素类药物中“最有潜力的候选药物”。“我们拥有极其一致且可靠的数据，这让我们有信心在第三阶段实现15%至20%的减重效果，而这正是绝大多数患者所期望的。”

日益激烈的竞争和股价下跌似乎并未对分析师对西兰制药的情绪造成太大影响。彭博追踪的15位分析师中有14位给予该股买入评级，且无卖出评级。平均目标价显示，该股未来12个月内可能翻倍以上，而KBC证券的雅各布·梅卡埃尔给出的最乐观目标价则接近三倍。

“我们经常看到，如果没有近期重大试验结果，生物技术公司的股价就会下跌，”Mekhael指出，petrelintide是Zealand Pharma的关键价值驱动因素。“从基本面来看，其价值依然存在。”

可以肯定的是，Zealand Pharma并非今年唯一一家股价下跌的欧洲减肥药开发商。诺和诺德下跌了22%，而Gubra则下跌了14%。“就整个减肥药领域而言，泡沫已经有所消退，”SEB银行分析师Thomas Bowers表示。

尽管如此，许多分析师认为，即使等待让一些投资者持观望态度，也值得坚持到petrelintide的下一个关键里程碑。

“由于其在耐受性方面的优势，Amylin可能成为减肥药领域的一大类药物，”Cantor Fitzgerald分析师Prakhar Agrawal表示。“包括petrelintide在内的多种药物都将有发展空间。”