泰国政治动荡恐使经济进一步陷入低迷 - 彭博社

贝东丹·西那瓦6月19日在曼谷新闻发布会现场。摄影师：瓦莱里娅·蒙杰利/彭博社泰国突然陷入新的政治危机，威胁到本已处于技术性衰退边缘、并准备应对全球贸易战影响的经济。

分析师表示，即使泰国总理贝东丹·西那瓦能够化解执政联盟日益扩大的分歧，其后果仍可能阻碍关键立法、破坏与美国关税谈判，并动摇投资者对已经表现不佳的泰国资产的信心。

如果贝东丹执政仅一年的政府彻底垮台，情况可能会更糟，这将使其重振经济增长的努力付诸东流。去年泰国的经济增长落后于邻国印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和新加坡。贝东丹的前任因法院裁决被罢免，她的父亲则在军事政变中被推翻。

“当前政治不确定性加剧且可能持续，给本已疲弱的经济蒙上阴影，”瑞穗银行亚洲（除日本外）宏观研究主管维什努·瓦拉坦在一份报告中表示，并暗示泰国央行可能需要加快降息50-75个基点。“在商业信心已然受损、市场情绪脆弱的情况下，可以说需要更快出台进一步刺激措施。”

美国对高额关税的暂停也即将结束，这可能扰乱供应链并拖累全球经济。以色列与伊朗冲突若持续，也可能引发中东地区动荡并推高油价。

“如果政治不确定性持续存在，外交接触可能会被降级或推迟，从而降低泰国的效率，“Kiatnakin Phatra Securities的新兴亚洲经济学家Pipat Luengnaruemitchai在一份报告中写道。

这场危机加剧了泰国经济日益严重的萎靡，政策制定者正努力在旅游业疲软的情况下降低家庭债务并鼓励消费者支出。美国对泰国商品可能征收36%的关税——泰国最大的出口市场——也可能拖累贸易和投资，政府上个月将2025年的增长预测下调了整整一个百分点至1.3%至2.3%。

“在我们对经济的基本情景预测中，由于出口下降，我们已经预测今年下半年将出现技术性衰退，“总部位于曼谷的Kasikorn研究中心的首席经济学家Burin Adulwattana表示。“如果出现政治真空，衰退可能会更深。”

当经济连续两个季度出现收缩时，就会出现技术性衰退——泰国上次经历这种情况是在新冠疫情大流行期间。泰国国内生产总值在截至3月的三个月内增长了0.7%，而2024年10月至12月期间则有所增长。

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所有人都在关注泰国是否会陷入政治僵局，这可能阻碍重振经济所需的政策实施，包括与华盛顿的关税谈判和2026年预算案的通过。支出计划的中断可能意味着泰国需要央行来支持经济增长。

泰国资产已经受到政治动荡的冲击。基准股指周四收于2020年3月以来的最低水平，年内跌幅近23%，为全球主要市场中最差表现。泰铢在周五早盘交易中企稳，此前连续五天的下跌逆转了今年以来的涨势。

尽管如此，经济前景趋软可能仍对该国债务有利。根据彭博汇编的数据，以美元计价的投资者今年在泰铢债券上的回报率接近10%，表现优于大多数东南亚同行。

执政的为泰党或许还能获得喘息之机。虽然第二大党自豪党已退出执政联盟，但其他党派决定留下，实际上保住了为泰党在众议院的微弱多数优势。

由于反对派和民族主义团体因一段泄露的电话录音向总理施压要求其辞职，总理及其执政党的政治命运仍不确定。在这段录音中，总理批评了军方。由10个政党组成的执政联盟中的三个政党周四开会决定联盟的未来，其中两个政党承诺支持贝东丹。据《民族报》报道，极端保守的联盟第二大党泰国人团结党计划要求总理辞职，该党在众议院拥有36个席位，但报道未透露消息来源。

如果总理能撑到下个月国会重新召开，她的下一个经济考验将是从10月1日开始的财政年度预算审议。这项有争议的1.15万亿美元预算提案刚刚通过一读，但仍需众议院两轮批准。

澳新银行集团控股有限公司经济学家陈水晶表示：“虽然政府已经制定了基础设施发展和财政刺激计划，但这些举措的有效性取决于稳定的治理和行政连贯性。政治动荡对政策执行不利。”

陈水晶补充说，关税谈判可能不会受到影响，因为是泰党的部长们在领导谈判。

华侨银行经济学家拉瓦尼亚·文卡塔斯瓦兰表示，若现政府继续执政，泰国央行可能在下周会议上维持1.75%的关键利率不变，并在下个季度降息一次。但她指出，如果议会解散且经济形势恶化，到2025年底前央行或考虑再降息50个基点，使关键利率降至1%。

马来亚银行证券经济学家埃里卡·泰认为：“无论未来几周政治局势如何演变，对经济的影响都不乐观。由于政策实施存在风险，投资者很可能会质疑政策声明的可信度。”