中国经济：习近平麾下大型铁矿石贸易商撼动1300亿美元市场 - 彭博社

五月，中国东部山东省青岛港进口铁矿石码头。

摄影师：尤方平/特色中国/未来出版/盖蒂图片社

这家中国政府运营的贸易公司成立仅三年，已成为中国1300亿美元铁矿石进口市场中最大的单一力量。

中国矿产资源集团有限公司的崛起使其驯服了全球最动荡的大宗商品市场之一——将铁矿石期货波动率压至历史新低。该公司还在与矿业巨头的谈判中发挥作用，可能改变中国庞大钢铁业与力拓集团、必和必拓等主要供应商之间的力量平衡。

中国矿产资源集团正在改变这个困扰中国领导人长达15年的市场。据知情人士透露，如今其影响力已使其库存近乎国家储备——在钢企困境时释放，或在价格低迷时增储。因涉及敏感信息，这些人士要求匿名。

“成立中国矿产资源集团主要是为了从根本上解决过度依赖铁矿石进口的问题，“咨询公司地平线洞察黑色金属分析师白班西表示，“它已在国内十余个主要港口建立了铁矿石库存。”

中国当局长期以来一直试图平抑从地方股市、人民币到关键大宗商品等市场的波动，但铁矿石市场尤其难以管控。作为中国十亿吨级钢铁产业的主要原材料，其价格飙升可能加剧这个亚洲最大经济体的通胀压力。

铁矿石价格罕见地保持平稳

新加坡交易所期货30天年化波动率

数据来源：新加坡交易所

自2010年放弃年度合约谈判制度、转向浮动现货定价以来，中国官员和钢厂高管就不断抱怨力拓、必和必拓及巴西淡水河谷等铁矿石巨头的定价权。

例如在2021年疫情期间价格暴涨时，该市场成为监管干预的主要目标——当局提高交易成本、审查行业研报、敦促清仓销售，并劝诫交易商停止"恶意"投机。

新生力量

2022年，习近平主席领导的政府成立了中国矿产资源集团，其使命是重塑中国与铁矿石供应商的关系，通过扮演中介角色，避免分散的中国钢铁业受制于矿商和贸易商。

市场参与者表示，通过挤占其他竞争者，该集团现已成为全球最大铁矿石贸易商。据悉，在与力拓、必和必拓等供应商谈判时，它还代表中国过半钢铁企业。

过去六个月铁矿石价格异乎寻常地平稳。虽然中国经济放缓和钢铁需求下行是主因，但观察人士指出该集团也发挥了作用。

“中国钢铁需求见顶后，矿商与钢厂的边际议价权转移是必然的，”德雷克伍德前景基金驻新加坡投资组合经理乔尔·帕森斯表示，“有趣的问题在于CMRG可能在多大程度上加速这一进程。”

铁矿石交易方式多样：既可通过现货市场进行单批现款交易，也可采用与每日参考价格挂钩的长期合约。据彭博查阅的一份报价单显示，CMRG在经历起步阶段波折后已进军现货市场，截至6月19日已有40多船货物在运。这些货物包括必和必拓与力拓的产品。

淡水河谷尚未参与其中。知情人士透露，这家巴西企业未与CMRG达成现货交易，因其认为与中国钢厂的长期合约已能满足需求。

目前尚无大型矿商与CMRG签订长期供应合约。力拓铁矿石业务首席执行官西蒙·特罗特近日表示，相关谈判仍在进行中。

CMRG、力拓、必和必拓及淡水河谷均拒绝对本文置评。

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知情人士透露，中国矿产资源集团（CMRG）的一个优势在于，作为国有企业对亏损的容忍度更高，随着其影响力扩大，更多老牌贸易商已选择退出。

高盛集团分析师Aurelia Waltham上月在新加坡会议上表示，该集团帮助"使价格维持在供需关系决定的合理水平，避免了短期剧烈波动”。该行早前报告称，根据与钢厂的沟通，CMRG可能在港口囤积了高达2000万吨铁矿石。

对钢厂而言，选择CMRG作为稳定可靠的供应商是理所当然的。但对矿商来说，这种整合可能会削弱其议价能力，为长期价格博弈埋下伏笔。

伍德麦肯兹铁矿石研究总监David Cachot指出：“铁矿石市场结构特殊，供应集中在极少数低成本矿商手中且对品质有特定要求，这意味着CMRG的影响力虽增强但并非绝对。”