澳大利亚基金因特朗普政策风险削减美国国债持仓——彭博社

华盛顿的美国财政部大楼

摄影师：Al Drago/Bloomberg澳大利亚数家大型投资机构表示，出于对特朗普总统关税及税收政策的担忧，正在削减美国国债持仓。

管理着300亿美元资产的国有基金SA已对美国主权债务采取低配策略，而掌管860亿美元资产的昆士兰投资公司透露，其部分委托客户正在减少国债敞口。

阿德莱德基金SA首席投资官Con Michalakis指出，美国财政政策的不确定性，加之国债收益率未能充分反映持有风险，导致其吸引力下降。该机构当前国债配置比例较目标权重"低几个百分点"。

澳大利亚投资者的转向表明，特朗普总统重塑全球贸易和美国经济的举措正在削弱市场对"美国例外主义"交易的热情。日本最大寿险公司正寻求国债替代品，亚洲家族办公室纷纷削减或冻结在美投资，而彭博美元指数年内已暴跌逾7%。

Michalakis表示，基金SA通过减持国债将资金转向美国投资级和高收益信用债，并计划整体降低美元资产敞口。

他表示：“美元将首当其冲，如果财政状况恶化，收益率曲线将更加陡峭。我们希望略微增持澳元，并大幅增加非美外汇敞口。”

特朗普4月宣布提高全球关税，引发了美国通胀加速和经济增速放缓的担忧。总统还敦促立法者通过一项税收与支出法案，分析师预计该法案将在未来十年使赤字增加数万亿美元。

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总部位于布里斯班的QIC（其客户包括澳大利亚部分最大养老基金）表示，美国的不确定性和财政轨迹意味着美国国债等资产将需要比过去更高的风险溢价。

QIC流动市场集团负责人贝弗利·莫里斯表示：“我们从这些投资者处获悉，过去几个月的事态发展使他们重新考虑对美国市场的资产配置，包括固定收益和货币。”

莫里斯表示，投资组合的调整可能需要数月时间才能显现，具体取决于投资委员会会议的安排，但讨论的主旨表明"这只是时间问题，而非是否会发生"。她指出，这些投资者正考虑增持澳大利亚、欧洲和日本的政府债券。

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除了对美国政府扩大举债规模的担忧外，特朗普提出的"美丽大法案"包含一项条款，将对来自被特朗普政府认定税收政策不公国家的个人和机构征税。这可能影响澳大利亚养老基金，这些基金通常通过股票、固定收益和私募市场资产对美国有大量风险敞口。

澳大利亚最大资产管理公司之一AMP Ltd.本月在接受采访时表示，其投资组合主管斯图尔特·埃利奥特称由于该法案已冻结新的长期对美投资。澳大利亚主权财富基金未来基金本周表示，美国正成为风险溢价要求更高的不确定性投资目的地。

过去三个月里，美元对十国集团所有货币均呈现贬值态势，即便在通常能激发避险需求的以伊冲突期间也不例外。这一避险职能似乎已被瑞士法郎取代——同期瑞郎对美元汇率已升值7%。

QIC分析师莫里斯表示：“当客户投资组合或外汇对冲篮子中美元配置比例较高时，适当分散到其他更具避险特质的货币是明智之举。”