4月动荡中外国持有量接近历史高位——彭博社

华盛顿的美国财政部大楼

摄影师：Al Drago/Bloomberg尽管特朗普总统宣布实施一个多世纪以来最大规模加税计划引发金融市场动荡，4月份外国投资者持有的美国国债仍接近历史最高水平。

美国财政部周三公布的数据显示，4月外资持有美债总额达9.01万亿美元，为有记录以来第二高水平，较3月仅减少360亿美元。下降主要反映了外国私人投资者对美国票据和债券的净抛售。官方实体则是较长期美国国债的净买家。

数据显示，日本和英国的持有量增加，而中国持有量下降。总持有量的下降符合部分市场参与者的预期。

4月2日特朗普公布"解放日"关税计划后，股市暴跌——这类事件通常会引发对美国政府债券的避险需求。然而在贸易政策冲击后的一周内，美国国债创下二十多年来最大跌幅。随着美元也大幅下挫，这些走势引发了对外国投资者大规模撤离美国资产的担忧。

摩根士丹利投资管理公司广泛市场固定收益团队主管Vishal Khanduja在评论国际资本流动(TIC)数据时表示："‘抛售美国’的说法被过度夸大了。“他补充道：“但我们确实预计美元将缓慢且颠簸地贬值。”

财政部长斯科特·贝森特在四月份淡化了这些波动，将国债市场的震荡归因于特定投资者的去杠杆化浪潮。他多次表示，其掌握的数据显示外国对美国债务的需求持续存在。

四月国债遭遇大幅抛售

受关税、财政和地缘政治担忧影响 美国政府债券市场仍处于紧张状态

来源：彭博社

数据公布后，周四尾盘国债几无变动。十年期收益率稳定在4.39%，投资者正在消化美联储政策制定者最新发布的利率和经济预测。

日本作为美国国债最大海外持有国，四月持仓增加37亿美元至1.13万亿美元。中国在三月份滑落至第三位（仅次于英国），四月持有7570亿美元国债，较上月减少82亿美元。比利时持仓增加89亿美元至4110亿美元——市场分析师指出其托管账户包含中国资金。

英国持仓增加284亿美元至8077亿美元。被视为对冲基金等杠杆投资者热门注册地的开曼群岛持仓减少70亿美元。

加拿大因特朗普关税、边境安全压力甚至"并入美国"争议影响，持仓骤降578亿美元至3684亿美元，但仍高于一月份水平。

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除国债外，周三的报告显示外国投资者是长期机构债券（包括房利美和房地美债务）和股票的净卖家，同时是长期公司债券的净买家。

就国债市场而言，尽管近期收益率总体趋稳，但最长期限证券反映出对美国巨额借款规模的担忧。共和党议员正在推进一项减税法案，预计这将使联邦政府债务在未来几年达到创纪录高位。财政可持续性问题尤其削弱了购买政府最长期限证券的理由。

由于对财政赤字及更广泛的美国经济和外交政策的担忧，投资者加强了对国债拍卖的审查。5月份20年期债券发售的疲软表现加剧了市场抛售，不过上周30年期国债和本周一最新20年期债券发售的良好表现缓解了这些担忧。

日常价格波动成为另一个关注焦点，近期以色列-伊朗冲突期间美国国债未能上涨，再度引发对其避险地位的质疑。

“这让我感到困扰，“BMO全球资产管理公司固定收益和货币市场主管厄尔·戴维斯周一在彭博电视上谈及上周美国债券下跌时表示，“看到这种情况后，我们进一步减持了国债。”