稳定币加密货币面临持续增长的挑战 - 彭博社
Emily Nicolle, Anna Irrera, Emily Mason
智能手机上显示的The Circle网站页面。摄影：Gabby Jones/Bloomberg美国参议院通过关于稳定币的立法，标志着与美元1:1挂钩的加密货币迈向广泛普及的重要一步。
但企业要把握新机遇仍需解决诸多问题。当前，稳定币正从加密市场的扑克筹码角色转变为通用交换系统，为商户和消费者提供更廉价高效的支付方案。
主要障碍包括美欧等主要市场监管差异可能带来的合规风险，以及"了解你的客户"规则漏洞引发的欺诈和非法活动担忧。此外，大小发行方可能推出的竞争性稳定币激增，或将阻碍其普及进程。
“任何新型价值形式的广泛采用都需要监管明确性、跨司法辖区的统一法律框架，最重要的是与现有基础设施及资产的互操作性，“全球银行间通讯合作组织Swift创新总监Tom Zscach表示，“缺乏后者，新资产可能在本就复杂的金融生态中造成进一步割裂。”
稳定币发行商Circle Internet Group Inc.在股市的首次亮相表现亮眼，其股价在不到两周的交易时间内几乎翻了五倍，这反映了市场对这类相对陌生的加密货币的乐观态度。金融巨头如PayPal Inc.、Banco Santander SA和Deutsche Bank AG最近已探索或进入这一领域，而Visa Inc.和Stripe Inc.等其他公司则调整了其基础设施以兼容稳定币。甚至美国总统唐纳德·特朗普也通过家族企业World Liberty Financial Inc.推出了一种稳定币。
6月5日，Circle Internet Group首席执行官杰里米·阿莱尔在公司于纽约证券交易所上市时居中亮相。照片：Michael Nagle/Bloomberg对于交易者和其他企业来说，使用这些代币的优势显著：更低的交易成本、更快的支付速度以及全天候可用性。银行和金融科技公司并非唯一意识到这一点的机构。据《华尔街日报》援引熟悉此事的未具名人士消息，Amazon.com Inc.和Walmart Inc.等跨国公司已在美国讨论发行自己的稳定币。
这一切可能导致增长爆发。花旗集团分析师在4月的一份报告中写道，如果这些资产继续融入传统金融并保持有利的宏观经济条件，到2030年全球稳定币供应量可能达到3.7万亿美元。但有一个例外。如果监管延迟、欺诈和安全问题等风险持续存在，这一数字将仅为5000亿美元，尽管如此，这仍然是目前规模的两倍左右。
尽管该行业的受欢迎程度迅速增长，但稳定币在很大程度上用于加密货币交易，而非商业支付。根据Allium Labs和Visa收集的数据，2月份所有稳定币交易总额接近4万亿美元。然而，根据Artemis、Castle Island Ventures和Dragonfly Capital的分析，当月仅有60亿美元的稳定币交易被归类为支付。
稳定币支付类型
来源：Artemis
注：数据单位为十亿美元。
更低费用
在美国立法正式生效之前，使用稳定币支付已经开始取得进展。旧金山初创公司Shadeform AI管理着一个AI技术供应商市场，得益于其支付处理合作伙伴Stripe，该公司于2月开始接受稳定币作为支付方式。
Shadeform技术总监Ronald Ding在接受采访时表示，自那时起，当客户选择使用Circle的稳定币USDC支付时，Shadeform的交易成本节省了高达70%。按照标价，Stripe对美国信用卡支付收取2.9%的费用，外加一小笔固定费用，如果客户使用国际信用卡支付，则额外收取1.5%。尽管通过自动清算所和银行转账的支付可能比信用卡更便宜，但这些交易可能需要长达一周的时间才能获得批准。
对于稳定币，Stripe的费用降至1.5%，并且资金即时到账。因此，Ding表示，使用USDC支付的客户无需等待支票清算，Shadeform即可提供产品访问权限，同时Shadeform也不会面临可能的退款风险。
“在某些情况下，能够节省这部分差额使我们从实际收益中节省更多，”他说道。
企业还发现稳定币有助于加快向全球员工的支付速度。
马来西亚的AI内容软件公司Agility Writer在失去一位阿根廷开发者后开始使用稳定币，原因是传统支付方式的手续费过高且结算时间过长。据首席执行官Adam Yong称，现在该公司约30%的外部支付通过USDC完成，包括向部分软件供应商的付款。
“让我信服的是看到当我们不必等待银行转账或处理货币兑换时，我们的操作变得多么迅速，”Yong通过电子邮件解释道。
稳定币也是那些供应商位于传统银行服务受限地区的企业的支付解决方案。Win Win Coffee是一家位于费城的商家，一直在测试PayPal的稳定币PYUSD，并考虑用它来购买哥伦比亚一个农民合作社的咖啡。
“很多人需要现金，而这些生产者中许多人没有银行账户。当他们生活在银行不太近的地区时，稳定币提供了很大帮助，”Win Win的联合创始人Matt Nam表示。“如果我们能更安全地操作并更快地发送付款，我们就能获得竞争优势。”
流动性低
尽管如此，由于与银行每日处理的巨额交易量相比流动性较低，稳定币在大额支付方面仍然显得笨拙。仅摩根大通每天就处理约10万亿美元的交易。
“当我们谈论数亿美元时，事情就变得复杂了，”稳定币支付公司BVNK的联合创始人Chris Harmse说。“如果是银行间资金流动，那就更麻烦了。”他补充说，随着现有支付处理商对稳定币的接受度提高，这种情况可能会改变。
一些司法管辖区，如欧盟、新加坡和香港，已经制定了关于稳定币的法规，但在美国和英国，全面实施监管还需要数月甚至数年时间。这种不确定性使得企业难以决定是否将其用于支付。
“企业目前处于一种僵局，因为从政策制定的角度来看，18个月是一个极其短暂、几乎过于雄心勃勃的时间框架，”加密创新委员会英国政策负责人劳拉·纳瓦拉特南在上个月由Stripe在伦敦组织的圆桌会议上表示。“但从商业角度来看，这简直像十年那么长。”
因此，企业很难确定自己是否符合现行法规，例如“了解你的客户”控制和反洗钱措施。使用一种新颖且复杂的技术意味着企业还需要迅速掌握某些服务的使用方法，或者投入时间和资金改造其系统，以便与新供应商合作。
尽管跨境支付是稳定币的一个引人注目的用例，但非美元计价的代币流动性有限，因为市值高达2500亿美元的稳定币市场中，绝大多数是以美元为支撑的。这使得以本地货币高效结算支付变得困难。
德国巨头西门子公司目前并未测试或考虑使用稳定币，部分原因是它们仍然“存在一系列结构性缺陷”，该公司全球现金管理与支付总监海科·尼克斯表示。尼克斯指出，其中包括货币兑换步骤和汇率风险，尤其是当稳定币与美元挂钩并在欧元区环境中使用时。
相反，该公司两年来一直使用摩根大通的区块链支付网络Kinexys Digital Payments，目前每月处理约1000笔支付。“与商业银行的代币化货币相比，我们并未看到稳定币能带来任何附加价值，尤其是在工业或资金管理用途方面，“Nix表示。
代币化存款通常是由受监管银行发行的数字通证，代表对银行存款的索取权。本质上，它们是区块链上呈现的银行账户余额。区块链。
“商业银行的代币化货币提供了所有技术优势（24/7可用性、可编程性、原子结算），同时保留了传统现金的法律和会计特征，“Nix说道。“它能无缝集成到我们的系统中，不会增加复杂性，“他补充道。
监管不确定性
如今，根据加密货币交易所Bitso Inc.商业部门收入主管Gabriele Zuliani的说法，遵守税收和地方法规对企业来说是比速度或成本效率更优先的事项。
“除非这两个基本方面得到澄清，否则他们可能喜欢这项技术、结算速度和其他一切，但采用它存在巨大障碍，因为他们不知道自己是否会陷入麻烦，“Zuliani在Stripe于伦敦举行的活动上表示。
尽管如此，像PayPal这样的发行方仍然相信稳定币将迎来它们的时机。
“这不是一个神奇的解决方案，我认为人们有时会有点不耐烦，”PayPal数字货币与汇款产品副总裁May Zabaneh在一次采访中表示。“这些都是我们需要努力解决的问题。”
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