华尔街担忧鹰派美联储将引发股市抛售——彭博社

如今股市似乎对诸多风险都处变不惊，无论是中东战事、贸易紧张还是增长放缓。但华尔街最大的担忧今日降临——美联储会议结束，主席杰罗姆·鲍威尔将阐释央行政策前景。

在连续三次按兵不动后，市场普遍预期本次会议不会降息。但通过展现官员们对联邦基金利率走向预测的"点阵图"，以及鲍威尔会后的新闻发布会，交易员希望能更清晰地把握政策制定者的思路。

华尔街期待美联储释放秋季降息信号，目前互换合约交易显示9月降息概率约为56%。市场担忧若鲍威尔释放鹰派信号，可能引发股价从历史高位附近跳水。

“若鲍威尔暗示美联储在降息前将继续’观望’，市场将作出负面反应，股市很可能遭抛售。“Triple D Trading市场结构主管兼自营交易员丹尼斯·迪克表示，“他的措辞至关重要。贸易战、地缘政治、经济增长存在诸多不确定性。任何降息信号都将点燃涨势。”

2025年股市波澜起伏。标普500指数年内上涨1.7%，距历史高点不到3%。4月特朗普总统宣布全面关税政策后，该指数几乎跌入熊市，但一周后他推迟大部分征税计划，股指随即反弹。

过去五周，标普500指数呈现横盘走势，自5月20日以来仅上涨0.7%。即便是以色列与伊朗的冲突也未能真正撼动市场，自上周四以色列发动空袭以来，标普500指数仅下跌1%，同期油价飙升至1月以来最高点。但与此同时，全球贸易乐观情绪、韧性十足的通胀数据和企业稳健盈利已基本被市场消化，股市缺乏进一步上涨动力。

克鲁顾问公司首席投资官塞斯·梅里尔表示：“若中东冲突升级为全面战争导致油价持续攀升，今夏通胀压力加剧将令股市举步维艰。“鉴于公用事业和房地产等债券替代股对利率前景的敏感性，他预计这类股票今日将更容易出现波动。

鹰派恐慌

这正是投资者将仔细研读经济预测摘要（即点阵图正式名称）并逐句解析鲍威尔讲话的原因。美联储声明定于华盛顿时间下午2点发布，鲍威尔新闻发布会将在30分钟后举行。

华尔街普遍预期美联储将采取鹰派立场。

彭博智库首席美国经济学家安娜·王认为，由于特朗普政府贸易、税收及监管政策带来的不确定性，央行"不会退缩”。美国银行利率策略主管马克·卡巴纳周一在客户报告中指出，其团队认为美联储将"从容保持观望模式”，2025年仅计划降息一次。摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒则认为市场出现回调的可能性升高，这将创造逢低买入机会。

财富咨询集团首席投资官吉姆·沃登等其他资管人士主张，鲍威尔应将政策重心重新转向美联储双重使命中的就业目标。

事实上，自去年12月美联储降息后，通胀压力已有所改善——美国消费者价格指数5月涨幅连续第四个月低于预期。但当前经济其他领域在关税影响下显露疲态：5月零售销售骤降，服务业与制造业活动收缩，私营部门就业增长放缓。

“若鲍威尔承认劳动力市场疲软同时通胀降温，这对股市将是买入信号，意味着他可能考虑年内降息，“沃登表示，“但若他全盘否定这种可能性，甚至暗示全年不再降息，市场将陷入恐慌。交易员会质疑’他掌握了什么我们不知道的信息？他预计下半年通胀会反弹吗？'”

押注平静

根据Piper Sandler & Co.汇编的数据，这使得专业交易员押注美联储决议日将比往常平静，标普500指数预计将向任一方向波动1%。这是自1月以来美联储决议日前最小的隐含波动幅度，略低于过去18个月1.1%的平均实际波动率。

尽管如此，华尔街专业人士认为若市场因鹰派言论下跌将存在上行机会。Triple D Trading的迪克正利用任何抛售机会大举买入与人工智能热潮相关的热门科技股。而财富咨询公司的沃登则计划购入更便宜的大型科技股，如博通公司和美满电子科技公司，不过若美联储主席新闻发布会后市场波动过大，他将等待局势明朗。

鲍威尔多次将经济描述为"稳健”。但美国5月就业增长放缓，私营部门薪资增速亦下降。然而股市对此全然无视，因经济学家和卖方策略师降低了交易员最担忧的情形——滞胀——被贸易战重新点燃的概率。

关键在于当前有太多未知因素：美联储利率路径、盈利增长、白宫政策实施及其对美国企业的影响。因此几乎任何对现状的解读都具有合理性。

哈里斯金融集团管理合伙人杰米·考克斯逆势而行，押注鲍威尔可能在7月就为降息打开大门。

“市场对降息时间的定价完全错误，认为要等到9月之后更晚才会降息，“考克斯表示。他计划若周三市场出现抛售或反弹，将大举买入美国科技股。“我希望听到他说’通胀数据好于预期’，这对我来说意味着他们并不那么担心滞胀。”