以色列谢克尔（ISL）在威胁下保持平静 期权信号预示动荡——彭博社

期权交易员正为以色列谢克尔可能出现自2023年加沙战争爆发以来最剧烈波动做准备——这是对该货币迄今在多重持续冲突中展现的韧性可能崩溃的对冲。

反映一个月期衍生品市场对汇率波动预期的隐含波动率本周跃升至2023年3月以来最高水平，超过了当年10月哈马斯袭击以色列引发多线冲突时的峰值。根据彭博排名，这使得谢克尔成为除俄罗斯卢布外全球波动最剧烈的货币。

不过衍生品定价显露的紧张情绪并未体现在现货市场，谢克尔正迈向连续第三个月上涨，交易价格接近2023年2月以来最强水平。即便上周五因以色列空袭伊朗引发的跌幅，也在次周一完全收复。

“期权市场确实体现了当前更高的不确定性，可以说标准差处于2023年10月战争爆发以来的最高区间，“米兹拉希-特法霍特银行首席市场经济学家罗宁·梅纳赫姆表示。

周三，该波动率指标升至年化12.4%，而其他新兴市场货币的同期指标为7.2%。

截至周三，以色列在过去21个月中与哈马斯、真主党和胡塞武装交战，对伊朗的袭击已持续第六天，未见停火迹象。外界普遍猜测美国正考虑加入攻击——这一潜在升级可能重创全球市场。

尽管地缘政治局势恶化和战争支出增加对以色列财政平衡造成压力，但目前谢克尔汇率仍比2023年10月7日哈马斯袭击前强劲约10%。这一涨幅与同期美元综合指数下跌5%形成对比，谢克尔表现优于31种主要交易新兴市场货币中的24种。

2023年11月至上月期间，谢克尔汇率在1美元兑3.53至3.85谢克尔区间波动，每次因冲突或局势升级消息引发的抛售都会迅速反弹。

货币防御

谢克尔的稳定性得到央行支持。哈马斯袭击后，以色列银行公布了450亿美元战争基金来捍卫货币，并通过动用外汇储备或提供互换协议实现目标。

根据以色列银行数据，2023年10月至11月期间共向外汇市场注入85亿美元，提供4亿美元互换协议，但此后至2025年5月未再干预。剩余资金仍待使用，目前尚不清楚货币当局是否正在干预以稳定汇率。

央行未回应关于其当前立场的置评请求。此前仅在谢克尔跌至1美元兑4谢克尔以上时才进行干预。6月官方数据将于7月7日公布。

梅纳赫姆表示，波动性指标的变动可能预示着双向风险——既有大幅升值的潜力，也有更深层次损失的可能，“不过可以说，对谢克尔贬值的担忧更大，“他说。“以色列和伊朗之间的战争是前所未有的，不知道它将如何发展，这需要谨慎。”