拜耳股价在多年亏损后有望反弹40%——彭博社

比尔·安德森摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社多年来，拜耳集团一直是德国表现最差的股票之一。如今，它正成为表现最佳的股票之一。

这家制药与化工巨头在2025年股价飙升约40%，跻身DAX指数成分股前列。其涨势如此迅猛，股价即将突破分析师12个月平均目标价。

交易员们押注拜耳在除草剂"农达"的长期法律纠纷中可能取得突破，其实验性药物Asundexian或将成为预防中风的畅销疗法。彭博汇编数据显示，部分分析师认为最坏情况已被市场消化，且自去年9月以来该股未再出现"卖出"评级。

“拜耳的整体形势明显好于去年，“法兰克福联合投资公司投资组合经理马库斯·曼斯表示，“转型的初步成效已经显现。”

首席执行官比尔·安德森自2023年上任以来，一直致力于精简臃肿的组织架构，并加强在美国的法律诉讼和游说工作。

尽管今年有所回升，拜耳股价仍远低于历史高位。该公司为应对农达索赔预留的160亿美元已支付约100亿美元，2018年收购孟山都的交易现被视为灾难性大型并购的典型案例。去年该股暴跌约42%，跌幅居DAX成分股之首。

越来越多的投资者开始看到转机迹象，尤其是美国最高法院最快可能在6月对拜耳公司的诉讼案进行复审，并最终做出有利于该公司的裁决。

高盛Haskett诉讼分析师汤姆·克拉普斯表示，最高法院对农达诉讼案进行复审的概率约为40%，而一旦复审，最终有75%的可能性会支持拜耳公司。

拜耳公司发言人表示认同最高法院可能在6月底前进行复审的观点，并补充说公司正在考虑所有可行方案应对诉讼。

高盛集团分析师詹姆斯·奎格利指出，若最高法院受理拜耳案件，可能推动股价上涨10%至25%。本月早些时候，他将该股评级上调为买入建议，成为三位做出此建议的分析师之一。

当然，如果最高法院驳回拜耳上诉，公司将不得不采取其他措施，例如剥离其草甘膦业务。彭博行业研究分析师霍莉·弗鲁姆认为，公司可能需要再支付80亿美元才能解决约6.7万起未决索赔。

拜耳发言人拒绝对未决索赔和解金额的预估置评。

长期低迷的拜耳股票正成为2025年赢家

来源：彭博社

拜耳还背负着高额债务，德国知名投资者德卡投资的英戈·施派希对公司持续困境表示愤懑。此外，该公司在明星眼药Eylea和抗凝血剂拜瑞妥方面正面临日益激烈的竞争。

相较于同行，该股票价格仍然偏低，部分投资者对其实验性中风药物试验可能取得的积极结果持乐观态度。拜耳的远期市盈率约为6倍，而斯托克600指数成分股的平均市盈率为15倍。

联合投资的曼斯表示，如果抗中风药物Asundexian在今年晚些时候能提供良好的三期试验数据，公司制药部门将获得提振。他预估该药物年销售额可能高达20亿欧元（23亿美元）。

汇丰控股分析师拉杰什·库马尔在研究报告中指出：“一旦诉讼阴霾消除，公司或能向股东提出更清晰的资产负债表去杠杆化战略，从而有能力加大对制药产品线的投入。”