高盛、摩根大通押注瑞士央行即便恢复负利率政策 瑞郎仍将保持坚挺——彭博社

华尔街各大银行押注，瑞士法郎的强势及其避险吸引力将能抵御欧洲可能重返负利率的影响。

摩根大通、高盛集团和摩根士丹利的分析师预计，到今年年底，瑞郎兑欧元将保持坚挺，兑美元将延续惊人涨势。这一观点提出的同时，市场普遍预期瑞士央行将于周四降息至零——部分交易员预计2025年下半年利率会跌破零。

利率降至如此低位通常是抛售货币的信号。但在瑞士，法郎的避险属性意味着它仍将持续吸引资金流入——随着投资者对地缘政治和经济风险加剧的担忧，瑞郎兑欧元和美元汇率均逼近十年来最高水平。

“我们预计这些全球性驱动因素对瑞郎短期走势的影响将超过国内政策，即使处于负利率背景下，瑞郎仍应获得支撑，“高盛策略师卡玛克夏·特里维迪等人在报告中称，并将瑞郎称为"最安全的避风港”。

在华尔街机构中，摩根大通对瑞郎最为乐观。该行预计，瑞士央行周四降息25个基点至0%甚至可能提供"温和支撑”，因为市场已消化了更大幅度宽松的可能性，这将带来释然性反弹。自2022年结束长达七年的负利率以来，瑞士央行利率一直保持正值。

阅读更多：瑞士央行准备降息至零 但暂避负利率

包括米拉·钱丹在内的策略师预测，到年底瑞郎将升至十年来高点0.91欧元兑1瑞郎，较当前约0.94的水平走强，这是彭博调查中最乐观的预测之一。

对于美元汇率，他们与高盛同行均预计瑞郎将在今年已上涨10%的基础上继续攀升，达到0.76美元兑1瑞郎。摩根士丹利也认为疲软的美元将持续利好瑞士货币。

货币黄金

对冲基金正谋求在瑞郎上获取更多收益。根据美国存管信托和清算公司最新周度持仓数据，他们已将瑞郎多头头寸增至近四年最高水平。

这可能是对关税战争和中东暴力冲突升级的回应。高盛策略师表示，无论是近期还是历史上的冲突时期，瑞郎通常都表现出类似黄金的避险特性。

瑞郎走强令瑞士央行头疼，因其通过进口加剧了通缩压力。虽然部分市场参与者认为这可能促使央行干预以抑制涨势，但任何此类行动都将激怒美国。华盛顿已将瑞士列入汇率操纵观察名单——这正是特朗普在全球实施高额贸易关税的导火索之一。

瑞士卢加诺PKB私人银行首席投资官萨沙·凯弗表示：“在这个时期最好不要冒这样的风险。“他说：“首要行动将是调整利率，即使这意味着进入负利率。“他补充说，这可能在短期内导致瑞士法郎小幅走弱，但影响有限。

外汇期权交易员正在为瑞士法郎可能走弱布局，但信心有限。自5月初以来，DTCC的数据显示，投资者在多数周内倾向于看空瑞士法郎，但并未形成持续的定向偏好。

与此同时，衡量看涨与看跌期权溢价的风险逆转指标显示，欧元兑瑞士法郎汇率的市场情绪是两个月来最不悲观的。这可能反映了欧元的复苏，以及瑞士法郎可能进入盘整阶段。

安联环球投资多元资产策略首席投资官格雷格·赫特表示，即使瑞士央行最终进行干预，长期来看也难以削弱瑞士法郎，因为相较于欧元区，瑞士较低的通胀水平将持续推动其经济向更高生产力和效率发展。

他表示：“这简单意味着瑞士法郎长期来看将继续升值。”