摩根士丹利亚洲顶级银行家瞄准100亿美元营收目标——彭博社

高古尔·拉罗亚（右）与泰德·皮克。

图片来源：摩根士丹利上月，随着中美贸易战升温，摩根士丹利联席总裁丹·西姆科维茨低调造访北京。这是五年来该行首位美国高管踏上中国土地，此前几天其董事会刚在东京皇居附近举行了罕见的会议。

这些低调行动凸显了这家华尔街巨头在新任首席执行官泰德·皮克领导下对亚洲的重视。经历中国低迷冲击全球银行业引发的数年艰难时期后，摩根士丹利正重新在该地区获得发展动力。

凭借业内最资深且最稳定的团队领导，摩根士丹利去年在亚洲创下76.4亿美元的收入纪录，连续第三次超越老对手高盛集团。该行亚洲业务主管高古尔·拉罗亚在其香港办公室接受罕见采访时表示，目前正瞄准五年内实现100亿美元收入目标。

“如果你在地域和产品上实现多元化，业务中就存在天然对冲，“与西姆科维茨同赴北京会见中美贸易谈判牵头人、副总理何立峰的拉罗亚表示，“对当地团队熟悉度与信心的结合极具助益，尤其在艰难时期。”

该银行正寄希望于扩大在亚太地区的投行和交易业务布局。随着在日本和印度市场的不断扩张，加之中国业务虽受贸易战影响但正逐步复苏，其区域版图有望进一步拓展。

然而这一目标充满挑战。尽管投入了数十亿美元，受经济疲软和本土巨头挤压，国际银行在中国大陆始终难以实现可观盈利。与此同时，该行在日本面临激烈竞争——去年多家跨国企业在该国遭遇营收下滑。印度市场则普遍存在佣金低廉、监管环境复杂等难题。

负责执行亚洲战略的Laroia是摩根士丹利效力30年的老将，现任全球股票业务联席主管。他与其他多位在亚洲市场历练成长的高管共同组成了这家纽约投行的领导层**。**

最高管理层中的Pick早年曾在韩国工作半年，这位纽约客去年就任CEO时笑称，此生同行最多的人除了妻子就是Laroia。过去二十年他累计到访亚洲超60次。全球机构证券业务负责人Simkowitz九十年代曾驻东京和香港工作，而投行联席主管Mo Assomull更是在香港长大并由此加入该行。

作为12人最高决策层成员，Laroia与核心管理层的密切关系有助于亚洲团队快速获得审批并推动关键交易落地（据要求匿名的知情人士透露）。其横跨投行、销售与交易领域的领导经验，使其成为国际投行在亚洲最具综合管理能力的区域CEO之一。

摩根士丹利在市场变动中倚重深厚的亚洲团队

亚太区高管平均任职时间超过25年

来源：摩根士丹利

在该行四月的财报电话会议上，皮克罕见地公开赞扬了拉罗亚，指出亚洲股票业务的表现及其对全球业绩的贡献。与美国最大竞争对手类似，摩根士丹利的股票部门是亚洲业务的支柱，其发展势头正推动大中华区收入占比升至区域总收入的约一半。知情人士透露，日本市场贡献20%至25%，印度约占10%。公开文件显示，第一季度该行亚洲收入超过高盛27%。

摩根士丹利拒绝对地区贡献情况置评。

尽管业务有所回暖，但自本世纪初中国金融开放以来，华尔街投行经历了艰难岁月。知情人士称，随着亚洲总收入在2024年反弹前的下滑，摩根士丹利自2022年底已裁减超120个亚洲投行岗位——其中多数专注中国市场。

如今，新的中美紧张局势再次加剧投资者谨慎情绪，危及多数投行的增长前景。

“地缘政治动态非常复杂，“拉罗亚表示，“我们的职责是确保在华业务的风险处于我们可承受的管理范围内。”

摩根士丹利亚洲净收入超越高盛

来源：彭博社、公司申报文件

为应对中国市场的挑战，拉罗亚借鉴了应对五次重大经济危机的经验，包括亚洲金融风暴、互联网泡沫破裂、非典疫情、全球金融危机和新冠大流行。

今年早些时候，当美国总统唐纳德·特朗普的关税冲击导致中国股市暴跌时，拉罗亚运用了这一经验。他与伦敦一家领先对冲基金保持着密切的电话联系。据一位不愿透露姓名的100亿美元投资组合经理透露，拉罗亚建议继续投资中国，但应削减长期投资并避免复杂头寸以保持流动性。

更优渠道

这位长期客户表示，摩根士丹利通常能提供更优质的可借入中国股票渠道，并举了一个例子：其主经纪商部门提供的做空股票数量是竞争对手的两倍。这位对冲基金经理称，这使得该行在流动性不足的市场中能够收取溢价。

摩根士丹利有意推动在华各业务条线的产品多元化以应对交易量下滑。过去几年间，其在华子公司已获得从衍生品到自营交易及研究的多种牌照。

“销售交易业务持续增长，因为全球投资者群体非常广泛，而且本地资本池正在快速增长，这些资金比过去更积极地交易这些市场，“拉罗亚表示。

随着日本经济走出数十年的停滞，摩根士丹利也寄望于该国实现增长。东京董事会会议是14年来该地区首次举行。知情人士称，讨论多围绕区域目标和扩张展开，凸显亚洲对该行战略的重要性。

该行深化了与最大股东三菱UFJ金融集团长达17年的合作伙伴关系。除银行和交易业务外，还与三菱UFJ合并研究业务以抗衡本土公司，并将东京中小盘股覆盖范围扩大三分之二至500多只。新的增长抓手包括与三菱UFJ在外汇和股票领域的合作，以及进军私人信贷市场。

然而，日本蓬勃发展的金融业招聘仍令人头疼，激烈竞争与人才短缺推高了薪资水平。

在拉罗伊亚的故乡印度，该公司已推出外汇服务以帮助投资者进行货币交易和对冲。作为经济特区（GIFT城）的先行者，该区域旨在为寻求印度证券交易税收和监管透明度的全球客户提供便利。

财富管理业务

摩根士丹利还面临高盛、摩根大通等机构的竞争，这些公司均在印度加速布局，竞逐交易机会并扩大企业贷款与流量业务。尽管交易量激增，印度投行业务利润率仍相对较低，促使该行对付费客户采取精选策略。

虽然在香港和新加坡拥有庞大的超高净值业务，摩根士丹利尚未进入日本、印度等其他核心市场，且不确定是否会在这些地区复制其美国大众财富模式。

资产管理业务亦显滞后——该公司直到2023年才开始发力，聘请高盛的迈克·莱文负责亚洲分销业务。随着全球投资者撤离中国，其亚洲私募股权部门创始人周熙伟去年的离职也造成了领导层缺口。

对拉罗亚而言，亚洲市场的波动与动荡是常态，这带来了许多艰难时刻和巨大压力。多年来，他原本乌黑的头发已变得灰白，而高尔夫运动帮助他保持心态平衡。凭借仅8杆的差点，只要他愿意，完全能击败几位客户。

“我唯一会吼叫的时候就是在高尔夫球场，当打偏或击出坏球时，“常在香港高尔夫球会和愉景湾打球的拉罗亚说道，“这就是你释放压力的方式。”