2025年6月美联储会议：官员因不确定性维持利率不变——彭博社

杰罗姆·鲍威尔将于美联储利率决议后于周三发表讲话。

摄影师：蒂尔尼·L·克罗斯/彭博社市场普遍预计美联储官员将在周三连续第四次维持利率不变，重申在调整借贷成本前需要更清楚地了解一系列政府政策变化对经济的影响。

政策制定者警告称，唐纳德·特朗普总统的关税可能会推高通胀和失业率，但迄今为止，稳定的就业和通胀降温使美联储官员今年得以维持利率不变。

“观望态度到目前为止对他们很有效，”德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安表示，“在没有紧迫理由且通胀前景仍存在上行风险的情况下，为什么要现在改变策略？”

挥之不去的不确定性

美联储官员何时才能有足够的清晰度来确定特朗普政策变化的净经济影响？

来源：彭博新闻6月6日至11日对经济学家的调查。

由于前景存在诸多不确定性，投资者和经济学家将密切关注政策制定者更新的经济和利率预测。官员们可能会继续预计今年将降息两次——正如许多预测者所预期的那样——但一些经济学家表示，所谓的点阵图可能只显示一次降息。

美联储利率决议将于华盛顿时间周三下午2点公布。主席杰罗姆·鲍威尔将在会议结束30分钟后举行新闻发布会。

政策声明

预计官员们将维持基准利率在4.25%-4.5%区间，并对5月6-7日会议后发布的声明不作大幅修改。鉴于五月会议以来贸易紧张局势（尤其是中美之间）有所缓和，决策者可能微调关于经济前景不确定性的表述。

瑞安及其同事在客户报告中指出，官员们可能将"不确定性进一步加剧"的表述简化为"仍处于高位"。

最新经济预测

最值得关注的文件将是《经济预测摘要》。这将包含自3月（特朗普宣布全面关税前）以来，美联储官员对经济增长、通胀、失业率和利率预估的首次更新。

这些超出许多经济学家和美联储官员预期的关税措施，最初严重拖累了美国增长前景。但随着多数关税暂停征收并进入谈判阶段，经济学家已下调了最悲观的预测。

4月彭博调查中约26%的经济学家预测未来12个月将出现经济衰退，而本月调查中这一比例降至10%。

尽管如此，预测人士预计政策制定者将再次下调今年经济增长预期，同时上调2025年通胀预测。

官员们对长期联邦基金利率的中位数预估（即所谓既不抑制也不刺激经济活动的中性利率）可能继续小幅攀升。若再次上调，将进一步支持未来小幅减少降息次数的观点。

新闻发布会

近期通胀意外降温（美联储青睐的指标在截至4月的年度数据中为2.1%，略高于央行2%的目标）为鲍威尔打开了质询之门：为何美联储仍未降息？

尽管这是利好消息，但鲍威尔可能会指出价格仍可能回升的风险，特别是如果今夏晚些时候按计划实施更高关税的话。

投资者预计下一次降息至少要等到9月，12月可能再次降息。鲍威尔可能会尽量避免对今年利率路径做出过于明确的表态。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔摄影师：蒂尔尼·L·克罗斯/彭博社美联储主席还可能就其五月份与特朗普的会晤接受质询。特朗普多次呼吁美联储及鲍威尔降息。本月早些时候，总统敦促央行将利率下调整整一个百分点。他还指出降低借贷成本有助于缓解美国债务负担。

市场参与者将密切关注鲍威尔关于美联储对存放在央行的准备金支付利息能力的任何表态，该权限由国会于2006年授予并于2008年实施。德克萨斯州参议员特德·克鲁兹已提议取消该权力。这项被称为IORB的工具对美联储在庞大资产负债表下控制短期利率的能力至关重要。