维权投资者对日本企业提案数量创纪录——彭博社

东京富士山与新宿天际线。

摄影师：Kiyoshi Ota/彭博社激进投资者正以空前数量的提案冲击日本企业，迫使高管们在年度股东大会上保持警觉。

三菱UFJ信托银行汇编数据显示，企业已收到创纪录的137项来自激进股东的提案。这些股东正深入介入管理决策，要求改革董事会结构及私有化方案。

今年日本密集的股东大会季比以往任何时候都更关键，因投资者正寻找迹象表明今年表现逊于多数主要市场的日本股市能否摆脱低迷。这些提案给管理层施加了更大压力，要求其提出切实的增长战略，而非简单依赖股票回购或分红等权宜之计。

“随着新的激进持仓每日曝光，企业正格外关注公司治理和资本效率，“MCP资产管理日本公司策略师大冢理惠子表示，“管理层普遍存在危机感，担忧自己何时会成为目标。”

日本激进股东提案数量创历史新高

数据来源：三菱UFJ信托银行

下周将迎来高峰期，超过40%的上市公司（逾1700家）将召开股东大会。会场包括天皇居所附近的豪华宫殿酒店，以及作为东京2020奥运场馆建设的有明竞技场。

一些高管正在为旷日持久的会议做准备，据三菱UFJ信托数据显示，来自激进投资者和其他股东的整体提案已增至近400份。这比十年前的数字翻了一倍多。

相比之下，在美国，根据ISS-Corporate基于罗素3000指数公司的报告，截至5月13日，今年的总提案数量较去年1月至6月期间下降了14%，原因是投资者对环境和社会问题相关变革的需求下降。

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激进投资者通常收购大量股份，然后对公司施加压力以影响其运营方式，这表明这些股东在日本日益增多的存在可能是推动增长战略的关键。

以下是一些股东大会提案的概览：

投资者	公司	股票代码	提案详情	日期
城市指数第十一	日本农药株式会社	4997	设立特别委员会以保护少数股东权益并提升股东价值	6月18日
绿洲管理公司	太阳控股公司	4626	解雇总裁佐藤英二和董事会成员高野清文	6月21日
战略资本公司	日产汽车公司	7201	审查关联公司持股情况	6月24日
道尔顿投资公司	富士媒体控股公司	4676	任命12名新董事	6月25日
法拉隆资本管理公司	T&D控股公司	8795	任命两名独立外部董事	6月26日

当前日本的审查至关重要，因为它可能在经济关键领域因关税动荡导致商业环境恶化的背景下，为企业发展开辟道路。商业环境恶化。日本股市今年涨幅有限，增加了东证指数两年涨势终结的风险。

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“我们每年只有一次投票机会，因此这很重要。我认为相比其他文化，对董事长或总裁投反对票能传递更明确的信息，“M&G投资亚太股票联席主管卡尔·瓦因表示，其持仓包括丰田汽车公司和柒和伊控股公司。

即便如此，旨在提升股东回报的提案仍占激进投资者要求的大部分，随着资金雄厚的企业加大回购力度，这可能为市场带来短期提振。

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此外，由于国内投资者通常较为保守的反对态度，激进提案鲜少获得通过。

然而，提案增加对高管而言时机不佳，他们已无法像过去那样依赖交叉持股方。这类被称为稳定股东或政策股东群体的影响力减弱，可能增强机构投资者在委托书争夺战中的话语权。

机构投资者在日本市场占据更强主导地位

来源：大和研究所

注：数据基于持股价值计算

高盛日本公司股票策略主管布鲁斯·柯克表示：“这更聚焦于那些支持率较低的公司，‘为潜在新股东入场并对管理层施加额外压力创造了可能性’"。

这一切意味着，如今的股东大会与日本启动企业改革并引起海外投资者关注之前的运作方式已大相径庭。

东京智库大和研究所首席顾问吉川英则指出：“曾几何时，股东大会的决策只是按部就班、和谐且仪式化地进行。而现在，直到会议结束前我们都无法预知结果。”