国债持稳上涨 因美联储降息预期未改——彭博社

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Al Drago/Bloomberg周二美国国债收益率下跌，经济数据维持了市场对美联储2025年至少再降息一次的预期。

5月零售销售数据好坏参半公布后，多数收益率较盘中低点回落2-3个基点。对美联储政策最敏感的两年期利率下跌不足2个基点至3.95%，10年期收益率则下跌3个基点至4.42%。

随着美联储官员在华盛顿召开为期两天的会议，交易员继续押注今年将进行略低于两次的25基点降息——首次行动已完全被市场定价在10月。预计6月和7月将维持利率不变，但周三可能通过修订后的经济与利率点阵图释放政策信号。

Insight Investment全球利率联席主管Harvey Bradley表示：“虽然美联储按兵不动，但我们认为这可能是投资者锁定固定收益相对高收益率的良机”

延伸阅读：美联储暂停行动令华尔街揣测降息条件

今年以来10年期美债收益率走势

数据来源：彭博社

根据彭博编制的债券回报指数，规模达29万亿美元的美国国债市场今年迄今上涨了2.3%。尽管10年期国债收益率因特朗普总统不断变化的贸易政策在此期间剧烈波动，但2025年至今收益率仅下降16个基点。

近日中东冲突对美国债券市场影响有限——美元亦如此——尽管美国资产通常被视为不确定性时期的避风港。

市场焦点仍集中在本周美联储会议。投资者和经济学家都渴望从中获取政策制定者实施下次降息所需条件的线索，尤其是考虑到美国经济虽在缓慢降温但总体保持健康。

尽管就业增长放缓，失业率已连续三个月保持稳定，且5月核心通胀连续第四个月低于预期涨幅。

周二公布的零售数据显示，5月美国零售销售额出现年初以来最大降幅，表明新关税抑制了消费者支出（尤其是汽车消费）。不过受体育用品、家具和服装销售增长支撑，用于政府计算GDP商品支出的零售分项数据5月环比增长0.4%。

阅读更多：美国零售销售额出现年初以来最大跌幅

第899条款

与此同时，参议院周一晚间公布的特朗普法案最新版本中，对正式名称为第899条款（非正式称为"报复性税收"）的规定进行了调整。

该税种旨在反制欧盟多国、加拿大、澳大利亚等对美国企业征收被部分议员认为具有歧视性的税款。华尔街担忧这项税收将大幅增加外国个人和企业对美投资难度。

但修订后的条款将把新税种实施时间推迟至2027年（针对日历年度申报者），并以每年5个百分点的幅度递增，直至达到15%的上限。

正如高盛集团首席美国政治经济学家亚历克·菲利普斯在客户报告中指出，新版本还"做出了一项细微技术调整，应能使他们与美国国债的企业及个人持有者一样免除利息预提税"。