智利央行将维持关键利率不变，或暗示未来降息：决策指南 - 彭博社

智利央行周二很可能维持其关键利率不变，同时释放出计划重启货币宽松政策的信号，因全球逆风抑制经济增长且当地通胀正朝着目标水平放缓。

由罗萨娜·科斯塔领导的政策制定者将在市场收盘后把隔夜利率维持在5%，这是根据彭博社调查中19位经济学家中的14位预测。其余五位预计将降息25个基点至4.75%。

智利投资者正在调整他们的利率预期，此前央行在4月上次会议上出人意料地考虑降息。与此同时，年通胀率已放缓至4.4%，为去年11月以来的最低水平，政策制定者重申通胀将在明年初达到3%的目标。另一方面，稳固的国内经济活动和7月电价上涨让货币当局有理由对物价保持谨慎。

彭博经济研究观点

“我们预计央行将维持基准利率在5.0%不变，前瞻性指引可能预示从第三季度开始小幅降息以使货币政策条件回归中性。当前经济活动显示无需刺激，但外部需求疲软和美国关税带来的经济前景下行风险支持采取一定宽松措施。通胀和通胀预期提供了一定灵活性，但也要求保持谨慎并限制降息空间。”

——拉丁美洲经济学家 费利佩·埃尔南德斯

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该银行将于圣地亚哥时间下午6点在其官网上公布决议，并附上董事会声明。这份公报将为周三发布的货币政策报告定调，报告中将包含更新后的经济增长和通胀预测。

通胀展望

金融市场预计政策制定者将释放信号，表明近期通胀飙升的最糟糕阶段已经过去。在温和的报告数据中，4月和5月消费者价格仅微涨0.2%，预计6月将出现环比下降。同样，近期央行调查显示，通胀预期与董事会青睐的两年期目标区间相符。

尽管如此，投资者仍将警惕可能干扰整体乐观的消费者价格前景的潜在风险。5月剔除波动项目的核心通胀读数——这个曾引发央行担忧的指标——同比走强，环比达到0.4%，是整体通胀率的两倍。

“5月核心通胀的回升使得央行在6月17日会议上降息变得更加困难，“LarrainVial研究主管Leonardo Suarez在报告中写道，“但我们预计智利央行会在未来货币政策中释放鸽派倾向信号。”

此外，7月即将实施的国内能源账单平均7%的涨价也隐现压力。此前一系列电价上调已对2024年底和2025年初的通胀造成压力。

贸易战

鉴于本周的利率决议和货币政策报告，智利观察人士预计央行将更详细说明美国总统特朗普的关税政策和全球贸易动荡对当地经济增长的影响程度。此前董事会一直表示现在评估其影响为时过早。

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与此同时，政策制定者将承认，迄今为止的最新活动数据显示出改善。

鉴于经济表现稳健，目前没有迫切调整利率的必要，Credicorp Capital的经济学家丹尼尔·维兰迪亚和塞缪尔·卡拉斯科在一份报告中写道。