韩国对MSCI评估寄予新希望 期待评级上调——彭博社

韩国在改善公司治理及解除有争议的卖空禁令方面的努力，强化了该国在MSCI公司指数体系中争取升级为发达市场地位的申请。

这是景顺有限公司和总部位于伦敦的M&G投资公司基金经理的观点，他们认为在本月晚些时候指数提供商决定重新分类时，韩国市场有可能被纳入MSCI的观察名单。高盛集团策略师表示，这样的纳入将为2026年的升级铺平道路，可能吸引多达300亿美元的被动资金流入。

“与前几年相比，今年韩国被列入重新分类为发达市场地位的观察名单的概率更高，”景顺解决方案研究总监张焕成表示。“这是由于身份登记要求的改进、韩元交易时间的延长以及卖空禁令的解除。”

这种乐观情绪源于该国自2024年初以来重新努力提升估值和改善股东回报，当局试图消除所谓的“韩国折价”——全球投资者长期以来的不满。随着新当选的总统李在明表示提升公司治理标准和改善股市回报是他的首要任务之一，这种决心在未来几个月预计会变得更加强烈。

韩国对指数升级的希望去年破灭，当时MSCI维持其新兴市场地位，理由是该国为消除不公平市场行为实施卖空禁令后存在准入限制。当局在修订相关规则并开发监测非法交易的系统后，于2025年3月解除了禁令。

此后外资大举涌入韩国股市，推动基准股指Kospi在2025年累计上涨近23%，成为今年全球表现最佳的股票指数之一。

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MSCI将于6月24日公布年度分类审议结果。

需要明确的是，近期市场强劲表现与进入观察名单的前景并无直接关联。康涅狄格州斯坦福德市ABS Global Investments创始合伙人兼投资组合经理吉列尔梅·瓦列表示，尽管监管机构"宣布了改善外资准入的改革措施，但实施进展缓慢"。

此外，进入观察名单并不保证能升级。MSCI曾于2009年将韩国纳入发达市场观察名单，后因外汇交易时间限制等问题于2014年移除。此后韩国政府将韩元交易时间延长至当地时间凌晨2点，但仍未达到发达市场24小时外汇交易的标准。

MSCI通常会给市场参与者留出"充足时间"，以便在可能进行重新分类之前，全面评估已实施改革的有效性。

尽管市场对MSCI的决定尚无定论，但一些投资者预期该指数提供商将注意到该国推进市场改革的努力，这可能会进一步提升本地资产的吸引力。

“基本情况似乎是韩国将因其加快的改革步伐获得认可，“新加坡M&G Investments亚洲股票投资组合经理Vikas Pershad表示。

李总统的早期优先事项之一是通过修订商法来根除橡皮图章董事，扩大董事对股东（而不仅是对公司本身）的受托责任。执政党官员正在提议新的修订，包括完善审计委员会成员的提名流程和采用电子投票系统。

包括Timothy Moe在内的高盛策略师本月早些时候将韩国股票的推荐上调至增持。

他们在报告中写道，李总统似乎比许多投资者预期的更注重增长，并补充说韩国"很有可能"在2026年被列入升级观察名单。