美国IPO首日股价翻倍速度创2021年以来最快——彭博社

Circle互联网金融公司在纽约证券交易所IPO当天的标识。

摄影师：Michael Nagle/彭博社新上市公司股票在交易首日的涨幅达到三年半以来最快速度，令交易员们着迷，并推动了美国首次公开募股市场的升温。

无人机制造商Airo Group Holdings Inc.周五收盘时上涨140%，此前一天该公司通过首次公开募股筹集了6000万美元，而就在不到一周前，稳定币发行商Circle Internet Group Inc.在完成12亿美元的IPO后立即飙升了168.5%。

保守派有线电视频道Newsmax Inc.在3月份通过7500万美元的募资后，首日交易暴涨735%，根据彭博社汇编的数据，今年在美国交易所募资至少5000万美元的三家公司在首个交易日股价都翻了一番以上。这是自2021年IPO热潮中九家美国上市新股实现这一壮举以来最多的一次。

这些景象可能看起来令人兴奋，但历史表明，极端的首日暴涨很少能在长期内给投资者带来回报。

美国IPO首日涨幅

Newsmax、Circle和AIRO在首个交易日的涨幅均超过一倍

来源：彭博社

注：年初至今数据。不含SPAC及募资额低于5000万美元的发行

专业交易员和散户投资者常推动首日上涨行情，他们尽可能早地抢购股票并顺势而为。但多数买家在IPO阶段无法获得配售，因为企业更倾向将IPO股票分配给共同基金——这些基金基于对公司前景的判断制定投资策略，且至少在名义上承诺长期持有。

毫不意外，由动量交易和散户买入推动的夸张首日涨幅，往往与公司长期表现背道而驰。

根据佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特汇编的数据，1980至2023年间，在美股上市的316家公司（不包括每股发行价低于5美元的企业、合股及美国存托凭证）首日股价翻倍。

数据显示，近90%这类IPO企业在首日收盘价基础上呈现三年负收益，平均亏损高达46%。

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里特表示，首日股价翻倍的股票集群通常与市场高峰重合，比如1999年和2000年的互联网泡沫时期，当时有100多家公司股价翻倍，但大多数后来都默默无闻。

里特指出，那些可能暴涨的公司通常受到散户投资者热捧且增长迅速，他举例称Newsmax就是最近的典型案例。

“这些公司大多尚未成熟，且难以估值。”

早期乐观情绪

许多上市首日让投资者赚得盆满钵满的公司，后来都陷入财务困境，嘲弄了投资者早期的乐观预期。

在线二手车零售商Vroom公司就是典型代表，该公司在2020年6月IPO首日涨幅达118%，却在去年申请第11章破产保护，最终于今年1月通过资本重组完成重整，其中包括类似1:5反向拆股的安排。

即便是行业巨头，要实现首日暴涨所暗示的发展前景也非易事。

爱彼迎和Snowflake公司是2021年9只首日翻倍IPO中最受瞩目的案例，但如今它们的股价略低于首日收盘价。

美股首日翻倍IPO数量预示市场火热

2021年首日涨幅超100%的IPO达21宗，创下融资规模纪录年

数据来源：彭博社

注：统计排除融资额不超过5000万美元的IPO

少数在上市首日股价翻倍的公司确实成为了持久的赢家。墨西哥烧烤连锁店Chipotle Inc.自2006年上市后表现优异，去年甚至宣布了1股拆50股的拆股计划。

就Airo而言，部分成功源于时机把握。该公司IPO恰逢特朗普总统签署行政令推动国内无人机产业发展，同时中东冲突升级凸显了尖端无人机技术的价值。

“我们没预料到涨幅会如此惊人，“Airo执行董事长兼联合创始人Chirinjeev Kathuria周五接受彭博新闻采访时表示。

据熟悉此次发行的人士透露，该公司600万股中有70%仅配售给了五家机构投资者。

Kathuria解释：“我们缩小发行规模是为了吸引真正看好公司前景的长期投资者。”

市场回暖

经历四月份导致新股发行市场停滞的剧烈波动后，近几周相对平静的市场环境重燃了IPO热情。

Rainmaker证券交易平台董事总经理Greg Martin指出，企业正试图抓住可能转瞬即逝的发行窗口期。他表示当前这批IPO公司的定价普遍较同行更具吸引力。

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然而，美国IPO市场能否持续带来丰厚的早期收益仍有待观察，尤其是在持续的贸易紧张局势和伊朗与以色列冲突的背景下。

过去一个月里，一些在上市初期表现强劲的公司已经从首日收盘价大幅回落。

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截至周五，Newsmax股价仅比发行价高出24.2%。数字健康公司Omada Health Inc.尽管在6月6日首日上市时上涨21.1%，但上周收盘价仍较发行价下跌10%。广告技术公司MNTN Inc.在首个交易日上涨64.8%，但上周收盘时涨幅仅为15.7%。

“我们是否会回到一个更加混乱的环境，这仍然是一个问号，“Rainmaker的马丁表示。