科技巨头股价狂飙 迫使期权专家纷纷布局对冲——彭博社
Bernard Goyder
科技巨头引领了美国股市从唐纳德·特朗普总统4月2日全面关税令引发的暴跌中猛烈反弹。如今，期权交易员发出信号，他们认为这个高估值群体尤其容易受到新一轮贸易战驱动的波动影响。
随着特朗普90天暂停互征关税的期限可能结束还剩不到一个月，跟踪科技股为主的纳斯达克100指数的景顺QQQ信托系列1交易所交易基金（ETF）防范回调的成本正在攀升。上周五，相对于类似上涨行情，对冲该ETF下跌10%的相对成本达到了自4月初以来的最高水平。
对超大盘股反弹日益增长的怀疑表明，投资者非常清楚风险，如果贸易紧张局势再次爆发并重燃对美国经济前景的担忧。在4月初的市场动荡中，科技巨头比大盘下跌得更厉害，一些投资者认为这种情况可能再次发生。
“目前，高估值以及关税对经济的影响在某种程度上仍然是担忧，”研究公司Asym 500的创始人Rocky Fishman在一次采访中表示。
在积极的财报季推动下，彭博社编制的“七巨头”（英伟达公司、微软公司、特斯拉公司、苹果公司、Alphabet公司、亚马逊公司和Meta平台公司）指数自4月8日（特朗普暂停大部分最严厉关税的前一天）以来已上涨31%。与此同时，标普500指数上涨了20%。
除了对贸易战的担忧，还有其他原因引发了对该集团的忧虑，例如他们在人工智能领域投入的巨额资金。这些支出加剧了人们对利润率的担忧，而投资者则对这些投入能否带来回报抱有很高期望。
高估值是另一个令人担忧的问题。彭博"七巨头"指数的预期市盈率达到29倍，高于其28倍的十年平均水平。相比之下，标普500指数的远期市盈率为22倍。
本月早些时候，Needham分析师下调了苹果股票的评级至持有，警告称该公司的估值"在多项指标上都显得昂贵"。他们还提到这家iPhone制造商易受美国关税政策影响。
Fishman表示，对冲需求的上升反映出投资者对当前涨势持续性的怀疑。
“在这种勉强的上涨行情中，当投资者并不感到特别兴奋，只是看着市场不断攀升时，他们就会开始担心失去已经获得的收益，“Fishman说道。